山西证券：九月电力环保荐11股/ U% Q0 [" B4 u' y7 U0 h; x% L
火电、热电净利润大幅增长，水电业绩低迷。火电板块归属于母公司的净利润同比增长38.17％；热电板块归属于母公司的净利润同比增长49.05％；水电板块归属于母公司的净利润同比下滑-8.52％。火电、热电利润大幅增长重要受益于客岁电价上调以及上半年煤价的下跌。水电上半年业绩幅增长重要缘故起因是来水较差，但进入7 月份来水好转，三季度水电业绩值得等待。2 {- q! \, e4 D& o: T
环保及水务细分行业实现高增长。环保及工程服务板块业务收入上半年同比增长21.72％，归属于母公司的净利润同比下滑-34.45％。水务板块业务收入上半年同比增长13.07％，归属于母公司的净利润同比增长5.31％。从细分行业来看，脱硫脱硝、固废处理处罚、再生水实现了高增长。/ d/ Q, L3 b# q
电力行业投资计谋。港口煤履历了凌驾半年的下跌后，进入8 月份港口煤炭代价根本企稳，而坑口煤炭代价仍处于下跌通道，以大同矿区为例，进入8月末仍下跌35 元/吨，约6％的水平。现在看经济形势并无大幅好转的迹象，动力煤代价并无大幅反弹的迹象，而坑口煤的继续下探也反映了煤炭供需形势仍较和缓。而我们统计了代表性坑口煤及港口煤的季度均价情况，发现进入3季度均价下跌幅度最大，思量到火电企业对燃料资本肯定的滞后期，下半年火电企业环比要进入一步大幅好转，鉴于此我们维持整个板块"看好"的投资评级。发起关注华能国际（600011）、华电国际（600027）、宝新能源（000690）、内蒙华电（600863）、国电电力（600795）、金山股份（600396）、京能热电（600578）.6 @3 T4 K- w2 T0 R o
环保及水务行业投资计谋。本年上半年重要是政策订定期，下半年环保行业将进入订单劳绩期和业绩劳绩期，下年业绩增速有望进一步加速。别的，环保行业属于政府投资驱动型，受团体宏观经济下行影响不大，而有大概成为政府刺激经济的本领之一，在现在经济形势严肃的情况下，短期投资大概增长，我们仍维持环保行业"看好"的投资评级。发起关注桑德情况（000826）、碧水源（300070）、维尔利（300190）、雪迪龙（002658）.. ~9 ]: H6 T' f% Y1 T1 \* ~
投资风险：电力行业：煤炭代价下半年至跌回升；经济下滑严峻，发电小时恶化超预期；电价下调风险；10 月份以厥后水严峻低于预期风险。环保行业：环保政策落实低于预期风险；竞争猛烈红利本领大幅下滑风险。
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发表于 2019-5-5 04:20:34