聚氨酯行业：修建节能市场聚氨酯需求将发作% A9 T' H1 Z, f" J* l( @3 X
事故:5 u( c Y J( o7 ~+ x
12月7日修建外墙保温聚氨酯质料相干个股团体异动,红宝丽、联创节能相继涨停,烟台万华涨幅近3％。同时,克日公安部消防局发布《关于民用修建外保温质料消防监视管理有关事项的关照》,决定从克日起不再实行 2011 年 3 月 14 日颁布的《关于进一步明白民用修建外保温质料消防监视管理有关要求的关照》（65 号文）。
3 y4 M" g! r% d 点评:
* X- L# y }* o% n' s 1.修建外墙保温质料阻燃新尺度即将推出,将大大加快更换历程7 Q# w8 {2 b2 L9 M
我们以为,近期修建外墙保温质料相干个股异动的背后逻辑在于市场对修建外墙保温质料阻燃新尺度的预期。受央视新大楼、上海西席公寓大火等巨大消防事故频发的影响,公安部消防局2011年3月发布了《关于进一步明白民用修建外保温质料消防监视管理有关要求的关照》,即公消65号文,规定在新尺度发布前,从严实行《民用修建外墙保温体系及外墙装饰防火暂行规定》第二条之规定,民用修建外保温质料接纳燃烧性能为A级的质料。新政策发布后,修建界一片哗然,在实行层面碰到很大阻力,据我们的相识,如今中低层修建多数仍实行原45号文件,到达B2及以上级即可,这次公安部消防局决定不再实行65号文,是对既定究竟的进一步确认。修建界广泛以为,思量到防火、节能以及本钱等多方面因素,B1级最容易为继承。由于在B1级上聚氨酯质料对聚苯板上风更加突出,因此,我们预计新尺度的发布将直接刺激聚氨酯板材需求发作。由于聚苯板作为热塑性塑料的固有范围性,多地已经颁布政策限定聚苯板的利用,聚氨酯硬泡对聚苯板的更换正加快推进。1 o' A- [0 H3 K% s5 k
2.我国修建外墙保温市场空间巨大0 k0 d h$ D0 ~ c. A
聚氨酯硬泡重要用于冷藏保温、修建节能等方面。我国用于冷藏范畴的需求占比到达59％,用于修建范畴的需求占比不到20％,而美国用于修建范畴的需求占比高出55％。我国修建节能市场空间巨大,修建存量达500-600亿平米,多数为高耗能修建,每年新建修建达20亿平米,修建能耗占总能耗比例靠近40％,发展空间巨大。
) l5 J( W) L0 Q4 K, I% c 3.聚氨酯质料性能全面由于聚苯板,更换只是时间题目0 B+ r* w7 h2 V+ X% J
如今国内修建外墙保温市场70％的市场份额被聚苯板占据,聚苯板的重要上风是代价自制,如今阻燃B1 级EPS 体系造价约为86 元/平米,B2 级体系造价仅为80 元/平米,而聚氨酯喷涂和聚氨酯板材B1 级体系造价均在160 元/平米左右,B2 级也要130 元/平米左右。但是聚氨酯质料为热固性子料,遇火不紧缩, 不熔滴,1000 度火焰20 分钟不能烧穿,具有热塑性子料聚苯板不具备的上风,同时在保温性、耐腐蚀性、粘结性能、力学性能和利用寿命等多个方面全面领先聚苯板,代替聚苯板只是时间题目。8 g% c$ _: X! [! Q% ?. g* j
4. MDI 和硬泡组合聚醚将显着受益) I- T7 h! G( M' h7 z6 ~: l
修建节能范畴受益对象重要是MDI 和硬泡组合聚醚,TDI 重要用于软泡和涂料,关联度相对不高,而MDI70％用于硬质品,随着修建节能范畴需求在聚氨酯硬泡中占比提升,对MDI 总需求也有肯定推动作用, 对应上市公司烟台万华将显着受益。受益最大的是硬泡组合聚醚生产商,特别是专注于修建节能范畴的厂商,对应A股中就是联创节能和红宝丽。我们相对更看好边际影响更大的联创节能和红宝丽。（东莞证券李隆海）
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发表于 2019-5-5 02:20:37