汽车行业动态跟踪陈诉：春天刚来5 d) t2 ?1 }/ G d% _; p* I ?/ X" |
2013年是汽车行业履历暴涨两年下滑两年后迎来的首个正常增长年份。从年初看整年,车企2013目标广泛审慎,有利于价稳利升,我们看好汽车板块体现。, D+ i6 D) V' ~5 @
f( q/ s7 C/ F0 [! Q我们预计2013年汽车销量同比增幅比2012年高5个百分点为9％:乘用车、商用车销量同比分别为9.7％、6.0％。
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/ n7 W" S# V4 u# K; W% M8 R最差时点已过较确定:在4Q12开始,无论从量、价、库存,还是从乘用车、商用车等各子行业看汽车业都已过了最差阶段。
- R* F+ {5 S7 y2 Q7 L0 o- o汽车板块自2012年8月尾起有较大相对涨幅:至今汽车板块相对上证指数上涨13.3％,此中乘用车板块相对涨幅为30％。: C j/ t- h( e; V6 g
0 u0 P- c p* a [: M" U. c8 D4 @2012年汽车业销量增幅同比进步2个百分点为4.3％
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4 D) n4 G3 y r* K整年产销突破1900万辆创汗青新高,一连四年居天下第一。各细分子行业分化,消耗类汽车如SUV及轿车体现佳,商用类产物体现不佳。汽车入口量自9月起大幅调解,2012汽车出口同比增28％。, A& w% _7 i. \# g" z
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2012年1-11月汽车制造业费、税增幅高于收入致利润率低落* @# R) D( Z3 U* z2 X& _, @& J
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2012年1-11月全行业收入/利润同比增8.3％/7.4％;17家重点汽车团体总计收入/利润增3.5％/4.1％,其完成工业增长值增幅为6％,低于天下工业增长值增速。; s! d ?8 c" b+ F+ Y
$ P: h( v/ C* Y- U& J乘用车—现在量、价、库存均趋势向好,乘用车股估值向上趋势未变6 O* F+ J. `* V4 _; D* m
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2012年德系乘用车市占率显升,日系降落显着,自主较弱但4Q12快速改善;9 F7 n+ L8 w: G. C* N( v
. p; |# |6 ^9 tSUV一连高增长,自主、德系SUV增幅尤高;年末渠道库存骤降、合资经销商库存系数最低。
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从2013年1月前三周看乘用车首月将迎开门红,差别于2012年代价对利润的深度腐蚀,2013年代价有望稳固,重要是主流车企目标理性审慎。/ o2 {- g+ O( c: p$ @* `) b8 M
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乘用车股估值向上趋势未改,剧烈保举上汽团体、悦达投资、长城汽车、中鼎股份
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8 J$ |' }: G; t7 z* p重卡—现在库存或为比年同期最低% n; C o! u% }8 ]
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2012重卡销量同比降28％。预计2013年销量增15％为73万辆,2Q13同比高增长是大概率变乱。产业链复苏,上游开始受益,剧烈保举威孚高科。* l9 u' J# s4 s* Z F
& ~5 @4 }* q4 P! q7 X; Q3 K客车—2013年增量靠公交及校车,龙头增长质量更好
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2012年销量同比增5.4％,增量由校车贡献;2012年宇通增长质量优于金龙;4 C0 t' n) A: t7 |" |
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多政策促2013客车业增长,最看好公交及校车。预计2013年客车销量同比11％,此中公交、校车同比增15％、25％。
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风险提示) b& t% C5 \! ]. y
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经济复苏不达预期影响消耗者购车欲望;原质料代价出现反弹。
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发表于 2019-5-5 01:50:00