交运物流：货运提价在即，改革或将试水% v( |1 A" D2 B) ^' r1 j9 a
（一）大秦铁路（601006）红利弹性最高
; D2 n; h# H+ h( C7 q 三家上市的铁路公司中，大秦铁路对于货运调价的红利弹性最高。我们开端测算，如果普货运价上调 10％ ，则大秦铁路、广深铁路、铁龙物流（600125）2013 年的EPS 大概分别增厚 11.8％ 、4.5％、0.6％。; S* k2 d" c$ o y( R/ J1 |/ Q+ t
如果普货运价上调幅度更大，乃至大概动员大秦线的煤炭特别运价一并上调，则大秦铁路的红利弹性将会更高。 m2 i0 j; l0 z8 P3 g9 R/ }: M5 ~/ g
（二）运价机制或将趋向市场化
! p2 X' {' i0 \. A+ _. S 在 2013 年 1 月下旬的天下物价局长工作集会上，发改委干系负责人指出：铁路货运代价改革要对峙市场化取向。会后不到一个月出台的本次调价，大概担负起为运价机制的市场化改革探路的重任。大概试水的范畴告急包罗调价幅度（突破“增补本钱”的简单模式）和浮动范围（突破“固定费率”的订价方式）。
, W! z4 e5 r# \! s* L, m6 G （三）配套改革或可跟进
( _' C" `. V: W 为了均衡铁路部门的经济效益和社会效益，铁路的运价机制、结算方式、运力调配等方面的改革必须共同推进。此次调价窗口如果成为铁路运价先行市场化的契机，则配套改革或可连续跟进。
, L5 x( F& b ^! m/ }9 k0 H6 i 投资发起
: q8 Y4 z7 E) h% ^ 本次铁路货运调价将增厚三家铁路上市公司的短期红利。思量到铁路运价机制先行市场化的大概性，我们将铁路运输行业的评级从“审慎保举”上调为“保举”。$ X* ?0 n3 W2 c8 ]" \7 ?3 _+ W
风险提示. @% M# [( \9 u+ ^" t# B" @2 V
铁道部改革的团体进程痴钝，导致铁路运价的市场化调解无法独自快跑。 + m& n# t l3 d1 n
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发表于 2019-5-5 00:05:36