通讯行业：结构FTTH与4G建立 荐5股$ x9 F* ^2 b, |/ L$ C( a9 R
投资要点:2 o% A# Z/ g+ {4 m) f# {$ j/ D
" t1 N+ Q3 v. z% s6 b* m! f根本面稳固发展
* v% Q- r; k% j. g
5 H, T2 I6 [* s* i; q8 b2013年4月,电信业务总量比3月份有小幅回升,天下电信业务总量完成1167.3亿元,同比增长8.9％;电信主业务务收入961.8亿元,同比增长8.2％;电信固定资产投资前4月完成652.5亿元,同比淘汰1.10％。电信业务总量和业务收入均出现增长趋势,表现通讯行业运行正常。固定资产投资方面,4月固定资产投资增长略有好转,我们以为好转趋势将连续。! |0 S' P6 U, N1 l
3G渗出率为25.4％4 m/ o' ~; S' r' b4 B
5 t8 [2 s* I: F3 w
我国3G用户继续保持增长,现在渗出率25.4％。2013年4月,根据运营商数据,我国新增3G用户1279.7万户,到达29305.4万户。从细分结构上看,在新增用户中3G用户已经对新增用户起到动员作用,2G用户向3G转移的趋势依然在连续。( a# G: T6 |" E c' k' [
# ^1 ~6 ~! G, A0 U7 ]4月份中国联通在3G新增用户占比为32％,与上月比继续提拔;中国移动新增用户占比回落至44％,连续下滑趋势;而中国电信则占比提拔至24％,与上月比略有提拔。
! T6 V6 X+ F& S8 ?
0 `: N; m: M! B/ p# P投资战略
3 N1 ?- q- \! N7 [" Q: i
# r# X3 E- S: T$ m% `通讯行业根本面方面,FTTH与4G建立依然是行业投资重点。FTTH方面,我们以为中国联通对FTTH的建立推动将是行业短期紧张的增长动力,从行业团体看,则仍须要实质性扶持政策的共同。4G方面,频谱简直定依然限定建立进度,而牌照发放我们依然维持原有观点,即较乐观环境下在来岁上半年发放。
7 G( `: p" e% C) R2 v! C$ g1 P* v( `0 y6 \
从细分行业看,我们看利益于行业拐点大概行业根本趋势连续向好的子行业。4 }% t2 R! J" ]& d
% ^1 z0 v; r7 x5 `各子行业中,我们以为4G产业链、智能卡、铁路通讯、行业专网受益于国家对信息化的推动,在政策面和行业投资方面均处于高景气阶段。
* ~1 U' r* q. F1 S0 v% m$ n3 @" A
$ a! n; ]) D( m0 {投资战略方面,我们以为通讯行业根本面进入向好趋势,但表现至业绩层面仍须要一个过程,而半年报的预期有克制行情表现的大概性。短期角度,通讯板块估值溢价率提拔较快,存在肯定的调解须要。从中期角度我们发起逢低到场4G产业链、铁路通讯、智能卡、行业专网等子行业。股票池方面,保举佳讯飞鸿、海能达、数码视讯、光辉科技、烽火通讯。
& d+ u" k3 A, R1 |: F& Q
1 s/ S0 n4 T* J# B渤海证券+ @. `& O! ]) ]5 r; Z# v; R. u- ? h
$ y G( F7 O2 z, ^
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-4 20:25:08