上周华东地区沿江、苏南和浙北的熟料代价再次上涨20元/吨,累计上涨凌驾20%;苏南、杭州和南昌地区的水泥代价也上涨10-20元/吨,杭州地区的水泥代价已经凌驾了12年4季度的高点。我们以为熟料和水泥代价上涨的时间点和幅度都超出了市场的预期。: W7 |$ q0 X! u, f0 E
供给端自律是代价上涨的重要缘故因由
. _; n2 C5 m! L8 a 我们以为现在华东地区仍处于季候性的淡季,需求环比并没有明显改善,代价上涨重要是来自:1)企业自觉性限电限产;2)库存水平显着偏低,部分企业库容比不到40%。我们以为行业的协同仍将继续发挥作用。
; ^! ^ K& V$ C* Y6 Y; y( p 预计8月尾9月初水泥代价仍将继续上涨,企业红利有望超出市场预期+ c: H& W* g# ?+ s8 x/ y
我们维持之前的判定,预计8月尾9月初季候性旺季来暂时,企业发货量环比将出现显着的改善、水泥的代价仍将进一步上涨,华东地区水泥代价有望靠近客岁4季度的高点。同时思量到煤炭代价同比下滑近10%,我们以为3季度和4季度水泥行业的红利水平将超出市场的预期。- Q1 K8 a. \) _; ?4 y3 v
股票保举:继续发起买入水泥股,首选海螺水泥、华新水泥、江西水泥我们以为水泥行业的根本面超预期是大概率变乱,思量到现在整个水泥板块的估值水平仍处于汗青的低端、市场对于企业红利的预期过于灰心,我们继续看好水泥板块,首选海螺水泥、华新水泥、江西水泥。瑞银证券
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发表于 2019-5-4 18:41:46