行业环比改善——企业红利三季度将团体环比回升
4 d" |3 a' {0 I. w+ D 环比改善紧张表如今散货市场、集装箱市场:制止9 月8 日BDI 三季度均值较二季度环比改善25%;SCFI 三季度均值较二季度环比改善7%。9 i$ H* ]8 K1 L. X+ g; {/ {) h
集装箱市场的环比改善还表如今:西欧PMI 三季度以来连续回升,体现外需回暖,集运市场需求预期渐渐回暖
/ Z, s. U8 f0 b; l% m$ K 反映行业景心胸的BDI 大幅反弹——提供催化剂
) f, E& V: T3 p8 ^& b1 @ 本周BDI 大幅上涨19.43%,升至1352 点,创近一年来新高。此中BCI大幅上涨24.79%,BPI 上涨12.46%。BDI 上涨的核心驱动力是铁矿石运价拉动,尤其是澳大利亚至中国。巴西和澳大利亚紧张港口至中国铁矿石运费一周内上涨8%和20%。
& Y, I7 a7 b- S! ]5 r2 f6 K7 W! w 我们以为BDI 大幅上涨的紧张缘故起因是 1)中国经济稳增长动员铁矿石稳步补库存,进入三季度末,四序度初季候性景气作用动员补库存加快。6 E/ ]. Y; V1 I6 k0 [5 X7 B: i3 V, j
(2)矿商发货积极,放肆租船炒高海运价,以提升中国铁矿石到岸价引导贸易商积极拿货。
5 ]) @" B/ p7 I* D: o 我们以为BDI 的本轮反弹大概仍将连续,紧张缘故起因是中国PMI 进一步上涨,反映经济出现稳固增长态势,企业补库存需求客观存在,同时外洋矿商也会进一步加大铁矿石出售量,市场预期后续巴西矿发货量超预期。, p" Q' `9 K, u6 B
政策扶持预期升温1 ~4 E* _2 o* B
交通部上周已经发布《航运业转型升级康健发展二十条意见》,此中庞大意义在于(1)有效应对航运行业连续亏损的严肃形势。(2)促举行业转型升级,鼓励拆解老旧运力。" v( p* z$ r1 p; |
航运具体扶持政策细则以及与航运干系的自贸区政策预计会对行业构成肯定的利好刺激。6 A6 w t& J1 u8 p) Y( |1 ~5 ^
发起关注与干散货市场景气回升干系的中远航运、中海发展、招商汽船以及与外洋需求复苏干系的中海集运的投资时机。* i* X6 t- Y' @9 T2 P6 a
风险提示
1 S; f3 d( V4 {9 s; I: j) M6 _1 J0 z 航运扶持政策出台时间点以及政策扶持内容存在不确定性;地缘政治造成油价大幅上涨,吞噬船公司红利。（广发证券 张亮)5 k3 F* D' S' o* \7 I8 c0 F/ ]! V
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发表于 2019-5-4 16:10:26