渠道厘革下,比力附加代价、附加本钱,格力渠道有其存在的公道性。(1)市场规模大+周转速率快使格力渠道团体服从较高,相比电商渠道附加本钱并不高;(2)格力传统渠道可以大概提供深度分销、现场体验品牌形象展示的附加代价:◇ 二三线品牌很难依靠电商渠道实现逆转,格力仍把握行业定价权。线上渠道入口单一,传统龙头依附其强劲的资金气力,及品牌力在流量吸引、转化上天然的上风,终极仍将处于上风职位。电商打击之于格力的打击类似于上轮KA渠道的打击,格力将继续维持全渠道的规模经济性。加之在空调品类上的品牌职位,格力仍将把握行业定价权;
% s* p$ g; |$ A 中期内很丢脸到渠道厘革对格力业绩产生实质影响。(1)我国市场的复杂性使得中期内,电商渠道在空调品类上的占比并不会太高。没有龙头积极加入,将进一步限定电商渠道的进步空间;(2)格力一旦积极布局线上,立即能夺回第一的市场位置,届时继续维持一个多元化的渠道体系。
4 J- ^6 O; K6 v8 r$ t9 _% c5 r 本周行业观点:"低估值"+"有业绩"的属性使得家电板块在积年四序度的回报均不菲,估值切换的逻辑基于对来年业绩增长简直定性。从这个角度,我们保举业绩增长较快的行业龙头"格力电器"、"美的团体";其次,我们维持对"合肥三洋"深度陈诉的逻辑推演,看好公司未来的发展,发起积极布局。兴业证券
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发表于 2019-5-4 12:26:17