北斗卫星导航体系是中国自行研制的环球卫星定位与通讯体系，和美国环球定位体系、俄罗斯格洛纳斯体系、欧盟伽利略定位体系一起，为环球卫星导航体系四大焦点供应商。北斗卫星导航体系产业链包罗了卫星研发制造、卫星发射、配套地面办法建立和终端信号吸收应用等部门。中国在03年完成了具有地域导航功能的北斗卫星导航试验体系，北斗二代于12年起向亚太大部门地域正式提供服务，操持至2020年完玉成球体系的构建。现在北斗占整个国内导航产业比例为10%左右，预计北斗产业到2020年占国内卫星导航产业70%的比例，市场规模有望到达2800 亿。
0 U+ g6 @* H- ] 北斗卫星导航体系卑鄙应用重要分为军工、专业行业和大众斲丧市场。12年和13年，北斗导航B1和B2的开放频段的ICD文件相继公布，这意味着大众斲丧市场中，国外芯片生产商可自由研发干系北斗导航B1和B2段开放信号的芯片供以民用服务，这重要影响了国内大众斲丧市场中的芯片生产商。军工市场：总顾问部在14年5月发布《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》，旨在全面进步北斗卫星导航体系保障部队完成多样化军事使命的本领。专业行业市场：6月，发改委和财政部颁发《关于构造开展北斗卫星导航产业庞大应用树模发展专项的关照》，重点支持电力授时、公安警务、构筑安全监测、海关物流羁系、保险综合应用、海洋开发利用、林业生态掩护、斲丧电子8个行业范畴的树模应用。我们看好随着年底前CORS体系的大规模铺设，专业行业内的高精度应用增长加速。大众斲丧市场中，基于通讯芯片高度集成后，单独的GPS和北斗芯片面临着消散的风险；通讯芯片的资本及性能作为终端生厂商的唯一选择依据等缘故起因，我们以为国内北斗芯片生产商很难突破国际芯片大厂+GPS/ 格洛纳斯的围剿。而由于前臵车载汽车导航体系对芯片和模块的能耗、代价和体积并没有智能手机那么敏感，市场对国产北斗导航/GPS双模处置处罚的装备容忍度大概高于手机市场，预计前装汽车导航市场将成为突破口。! C6 e, x& [7 K ?
我们的投资逻辑：在二级市场内我们看好军工订单占比力高的上市公司；看好芯片-模块-终端全产业链生产企业，特别是在某一细分卑鄙，如高精度导航应用市场具有行业积累和竞争上风的上市公司；对于车厂或前装导航终端生产商有渠道上风的芯片生产企业；以及基于公司竞争上风能在应用后端提供平台支持和服务的公司等。时间节点上，基于总参部、发改委等中心当局部门于本年上半年会合颁布推动北斗导航卑鄙应用的文件；北斗地基加强体系下半年大规模建立完成；预期年底又要发射一台北斗实验卫星等因素形成共振，下半年涉北斗导航类上市公司具有投资机遇。保举重点关注上市公司：振芯科技、中海达、北斗星通、合众思壮和华力创通。(国元证券)0 U' q! F8 I& q! o- E4 k7 K
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发表于 2019-5-4 08:28:57