中国酒业协会第五届理事会第三次（扩大）聚会会议在北京召开，大会发布了《中国酒业"十三五"发展引导意见》。预计到2020年酿酒产业贩卖收入到达12938亿元，比2015年9229.17亿元增长40.19%，年均复合增长6.99%。
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- ~* P) `* g7 a' b8 C 招商证券指出，近期调研反馈，白酒行业调解已然三年，回暖迹象愈发显着，高端白酒率先复苏，茅台五粮液最为受益，中档一连分化，地区扩张龙头弹性最大，春糖调研古井反馈最佳。大众品仍旧受困于需求疲软，板块时机仍需等待，精选热门范畴及业绩翻转个股。发起优选高端白酒龙头茅台（现在库存极低，预收款创新高，率先复苏）、五粮液（Q1回款大幅增长，增强代价管理，调解优化贩卖体系），以及中档强者品牌古井贡酒（走向天下化地区龙头）。中线设置老窖、洋河、顺鑫农业。; I$ r1 i8 M1 E3 ^9 O
, C5 W+ |% T7 B 国泰君安指出，行业分化发展，龙头根本面复苏趋势明白。白酒行业分化发展本质上是市场调治下的供给侧改革。差别于之前黄金十年白酒企业的全面繁荣，此轮行业复苏是龙头的复苏，具品牌、产物、渠道力的企业未来将实现市场份额的一连提升，而缺乏竞争力的企业将徐徐死亡。当前龙头发力提升自身竞争力，增速已显着逾越行业。近期淡季茅五走量仍安稳，高蓄水下高端白酒整年业绩无忧。6 _6 `$ `; E* Q' p6 V& ?7 I
' g) v3 u/ _0 k$ P2 t( x 国泰君安体现，虽未来几年白酒龙头增速难以到达黄金十年光辉，但龙头根本面处向上周期、复苏趋势明白，未来2-3年预计实现两位数的业绩增长确定性较高；当前基金配臵仍处底部地区，白酒龙头估值程度仍有向上空间。发起增持白酒龙头。两维度优选标的：1）一连提升竞争力、积极逾越行业增速，或通过并购取得协同效应的龙头，增持泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份、山西汾酒；受益标的：五粮液、顺鑫农业；2）具肯定品牌及产物力但谋划不善，具并购代价的企业，受益标的：沱牌舍得、ST酒鬼。
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发表于 2019-5-3 09:17:29