乘用车整车:自主品牌开始实现产物力和品牌力双提升。2016年由于购置税减半政策、产业效应加快、换车需求驱动,本年前10月狭义乘用车累计增长约18%,整年有望实现17%的增速。$ a! ~% Q5 }& l0 P0 z) @
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2017年政策支持、斲丧需求和感情预计一连,整年增速有望到达5%-9%。此中SUV行情仍将一连,自主品牌一方面产物力不停提升,另一方面领军企业开始创建品牌力,将徐徐实现量价双升。从上市新车数、单车月销量、单车均价三个维度来看,祥瑞、上汽、广汽、福田体现突出。
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零部件:随自主车企同步进步配套量和单车配套代价。SUV和产物力提升动员自主品牌汽车加快崛起,祥瑞LYNK&CO和长城WEY高端化,直击合资品牌汽车,突破品牌天花板。参考外资品牌汽车崛起会作育相应零部件供应商逻辑,自主品牌汽车发展共振自主零部件。关注高技能附加值高毛利零部件深度国产化/入口替换相干企业,看好主动变速器、座椅总成、车灯、轮胎、空调压缩机和轮毂电机细分范畴投资机遇。8 |: z$ }6 k9 s& \
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新能源汽车:双积分等制度引导行业驱动力深度切换。供给端,双积分、碳配额推动大众、丰田等巨头入场,增强行业竞争加大产业投放。需求端,差别化交通管理政策有望在地方当局层面进一步强化,网约车大概继续作为核心增量泉源。团体上2017年行业仍在格局厘革的酝酿阶段,车型数量、质量稳步增长,销量稳步增长,2018年开启加快阶段。短期电动物流车将迎放量行情,新能源客车和物流车龙头企业将率先走出来岁年初补贴技能尺度调解带来的行业低谷,恒久新能源乘用车龙头仍将受益于市场化支持政策所带来的去伪存真加快。: ]& u( ^4 n6 v4 p
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智能网联:单车智能化(ADAS)进入订验证期,车联网(V2X)迎产业厘革拐点。“互联网造车鲶鱼搅动+传统车企表态2020年实现商业化+零部件企业加快外延布局”协力推动智能网联汽车希望超预期,倒逼法规放开。未来智能网联汽车是ADAS与V2X的美满团结。感知+判断+实行=ADAS,实行端是核心,刚强看好底盘电子制动零部件供应商布局智能驾驶;预警类ADAS放量速率快,感知端摄像头与雷达也将受益。V2X是ADAS的告急增补,是智能网联的必不可少的告急一环,随着LTE-V尺度落地和5G技能突破,管理痛点,产业步入快速成恒久。 r! `5 D7 \( `
" e% @0 D Q- e! g 投资发起:
6 v: k/ M! h8 o; [6 }7 i- g 2017年汽车行业处于自主崛起与电动智能带来的双厘革中。整车方面,自主车企产物力、品牌力连续提升,保举福田汽车+上汽团体,发起关注金马股份+祥瑞汽车H+广汽团体H。零部件方面,自主品牌乘用车崛起将与自主零部件商产生量与价的共振,保举核心部件国产化供应商拓普团体+精锻科技+万里扬,发起关注宁波高发、星宇股份、奥特佳、天成自控。新能源汽车方面,政策市场双驱动加快行业会合度提升,发起关注龙头企业江淮汽车、宇通客车、东风汽车。智能网联方面,传统底盘电子控制企业具备自然卡位上风,发起关注智能化拓普团体,网联化宁波高发。1 {+ b% { V1 k8 v3 |& c
. w2 @2 D i2 P& k3 e: l/ U 风险提示:
" `" I' n1 z9 k" |! B 宏观经济走弱、汽车斲丧感情转淡、合资车企提前代价战、外资合资零部件厂中高端零部件开始大幅贬价、新能源政策实行力度低于预期、智能网联汽车订单落地低于预期。" F: e& |; M; y
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发表于 2019-5-2 12:00:50