千亿资金覆盖集成电路全产业链布局13家A股公司

显示全部楼层 · 发表于 2019-5-1 11:01:12

　　陪伴着长电科技定增方案渐渐落地，国家集成电路产业基金有望初次成为A股上市公司第一大股东。“国家集成电路产业基金入股以来，都是做财政投资者，这次通过增发将成为第一大股东，也是举行财政投资。”长电科技董秘朱公理对证券时报·e公司记者体现。

　　这只是国家集成电路产业基金A股布局扩张的一个缩影。自2014年9月创建以来，千亿规模的国家集成电路产业基金（以下简称“大基金”）扮演着产业扶持与财政投资的双重脚色：一方面，大基金投资项目覆盖了集成电路筹划、制造、封装测试、装备等全产业链，助力一批龙头公司入围国际第一梯队；另一方面，通过到场外洋收购、协议转让、IPO前增资、定增募投等多种方式，大基金动作反复，颠末两年深耕，A股资源版图已成天气。

　　准备千亿二期融资
　　证券时报·e公司记者获悉，现在大基金正在准备第二期融资，预计规模1000亿元以上。不外，在10月25日，大基金总裁丁文武向证券时报·e公司记者体现，现在二期还没有开始募资。

　　大基金总裁丁文武日前在担当媒体采访时体现，大基金首期现实召募资金到达了1387.2亿元，高出既定目标。颠末3年运作，制止2017年9月20日，大基金累计决议投资55个项目，涉及40家集成电路企业，共答应出资1003亿元，答应投资额占首期召募资金的72%，现实出资653亿元，也到达首期召募资金的快要一半。

　　资料体现，大基金股东配景雄厚，除了财政、社保等资金，尚有三大运营商、中国电子、中国电科等电子信息公司，以及地方投资平台和华芯投资、武岳峰等专注半导体产业的投资机构。按照规模，大基金投资总限期筹划将到达15年。

　　“现在大基金投资体现非常好，消除了业界此前许多疑虑，得到不少认同。”芯谋研究首席分析师顾文军向证券时报·e公司记者体现，大基金的设立，引发了地方和社会资源对半导体的关注与投资，也起到了精良的经济效益，找到了国家支持产业发展的精良模式。

　　天眼查统计体现，制止10月25日，大基金已经成为38家公司紧张股东，投资时点会合在2015年和2016年。上市公司披露的公告体现，2016年大基金总资产650亿元，实现净利润21.31亿元，同比增长约130%。

　　将覆盖13家A股公司
　　根据大基金总裁丁文武的先容，现在答应投资中，芯片制造业的资金为65%、筹划业17%、封测业10%、装备质料业8%。具体来看，大基金已在制造范畴投资了中芯国际、华虹团体、长江存储、士兰微等，在筹划范畴投资了景嘉微、国科微、北斗星通等，装备范畴覆盖了北方华创、长川科技、中微半导体、沈阳拓荆科技有限公司等，封装范畴投资了长电科技、华天科技、通富微电等。

　　据证券时报·e公司记者统计，剔除项目投资，仅直接股权投资，大基金已覆盖8家A股上市公司、2家港股公司。同时，根据预案，大基金还将通过到场6家公司增发而得到股权，当前大基金将入驻13家A股公司。

　　在诸多A股公司中，现在大基金持有国科微股份比例最高到达15.79%，位居第二大股东，在三安光电、北斗星通和兆易创新的持股比例也均高出10%，别的持有长电科技9.54%，在北方华创和长川科技均持股7.5%，纳思达4.29%。在港股市场中，大基金还持有中芯国际15.91%的股份、国微技能9.89%的股份。

　　大基金还将到场长电科技、通富微电、万盛股份、耐威科技、雅克科技、景嘉微6家公司的增发。据预案披露，若不思量募投资金的配套融资，届时大基金持有长电科技股份比例将增至19%，持有通富微电15.7%股份（1.8亿股）、万盛股份7.41%股份（2996.4万股）、雅克科技5.73%股份(2651.88万股)。

　　特制化定增成主流
　　对于A股公司，大基金在一级市场和二级市场同步推进，伎俩多样，IPO前增资、协议转让、定增等多路径布局行业细分龙头或优质标的。

　　“由于每家公司对资金诉求不一样，而且每个阶段对资源的诉求也不一样。有的是长期投资，有的是短期过渡；有的是缺资源金，有的是新项目研发缺资源。以是大基金根据每家公司的差别诉求，提供了差异化、针对性、精准性的投资，这是比力机动有用的。”顾文军在担当记者采访时，对大基金此举大为赞赏。

　　大基金常见的投资方式是通过定增入股上市公司，到场同业整合，补齐短板。据统计，在当前大基金覆盖的13家A股公司中，大基金到场或即将到场10家公司的定增方案。

　　比年来国际半导体产业整合海潮迭起，一些外洋优质行业龙头成为干系企业增补国内产业短板、进阶国际先辈制程的投资标的。在此过程中，大基金有针对性地实验差别方案助力A股公司外洋收购，其紧张模式是通过“上市公司+PE”模式杠杆收购，进而借债转股、认购定增等方式注入资产，并成为上市公司紧张股东。

　　大基金首度展露武艺便是在长电科技7.8亿美元收购新加坡星科金朋。作为原举世第四大封装测试厂，星科金朋体量险些是长电科技2倍。2014年12月，长电科技与大基金、芯电半导体签署协议，先通过三级股权架构，得到大基金3亿美元助力完成这桩“蛇吞象”式收购，进阶举世半导体封装测试第一梯队。

　　2015年10月要约收购全部交割完成后，依据《债转股协议》，大基金将对长电新朋股东乞贷转换为收购主体长电新朋股权。2016年4月29日，长电科技发布定增草案，作价19.91亿收购大基金持有的长电新科29.41%股权、长电新朋22.73%股权，从而将星科金朋纳入为间接全资持股的子公司；配套募资完成后，大基金持有长电科技9.53%股份，仅次于芯电半导体和原大股东新潮团体。2016年，长电科技成为举世第三大封测厂，市场占据率高达10%。

　　大基金并未止步于第三大股东。本年9月30日，长电科技再度发布定增方案募资45.5亿元，用于投资公司主业务务以及归还银行贷款。此中，大基金拟斥资不高出29亿元到场认购，持股比例将升至19%，跃居第一大股东。

　　对于这一变动，长电科技董秘朱公理对证券时报·e公司记者体现，国家集成电路产业基金进来，对公司发展具有长期的积极意义。他指出，“产业基金不停都是作为财政投资者，这次将成为第一大股东，也是做财政投资。基金作为第一大股东，这在举世半导体上市公司中是比力广泛的征象。”现在长电科技董事长王新潮保持稳定，三家紧张股东的股权比例靠近，且三家紧张股东均向公司提名两名非独立董事，公司仍无实控人。

　　大基金还“特制化”到场了通富微电的外洋收购，并操持进一步注入上市公司。客岁10月，通富微电公告拟向大基金发行股份来收购所持有的富润达49.48%股权、通润达47.63%股权，生意业务对价为19.21亿元。这两家公司均为上市公司与大基金收购美国超威半导体（AMD）苏州、槟城两家子公司而设置的持股平台，当时收购生意业务作价近4亿美元溢价约1倍，以切入天下先辈芯片封测技能。同样的，根据协议，通富微电完成对通富超威苏州等资产收购后，大基金将所持的投资平台股权转换为上市公司股权便提上了日程。不思量配套募资，届时大基金将持有通富微电14.65%股权。

　　在半导体产业链最为单薄的装备环节，大基金借路定增到场七星电子吸取归并北方微电子的重组。这两家公司原为国内排名前十的半导体装备厂商，此中北方微电子是国内半导体刻蚀以及淀积装备龙头企业。2015年12月26日，七星电子公布发行股份吸取归并北方微电子，同时召募配套资金，通过定增引入大基金。2016年8月，七星电子完成重组，并更名为北方华创。

　　在集成电路导航芯片范畴，大基金也有涉足。2015年9月，北斗星通发布定增预案，拟募资16.8亿元加码北斗低功耗、高精度芯片项目，此中大基金包办大头，认购15亿元。2016年7月，北斗星通完成非公开辟行，大基金持股11.46%。

　　长周期投资收益精良
　　大基金自2015年起开始麋集布局，现在投资收益精良。

　　国科微作为国内领先工艺高集成度、超低功耗高清监控芯片及管理方案供应商，2015年5月获大基金2亿元注资。变动为股份有限公司后，2015年12月，国科微电子再获大基金2亿元增资，折合持有国科微1764.7万股。本年7月上市后，公司股价累计上涨超5倍，最高涨至65.25元/股。而这笔本钱4亿元的投资最新市值已逾9亿元。

　　半导体装备商长川科技也是在2015年得到大基金增资。2015年6月，大基金到场长川科技第一次增资，以4000万元认缴新增注册资源571.52万股，本年上市后持股比例稀释为7.5%。现在大基金这笔投资的最新市值也逾3亿元。

　　除IPO前增资，最新被纳入大基金版图的兆易创新则是通过协议转让得到股权。8月28日晚间，兆易创新发布一系列权益变动书，启示中海等三家股东通过协议转让方式转让大部门股权，接盘方为大基金与陕国投·财产28号单一资金信托。此中，大基金共计受让兆易创新2229.5万股，占公司股份总数的11%，转让价为65.05元/股，总价14.5亿元。大基金入股时间精准，当时因多重利空影响，兆易创新股价正处低位，大基金接盘后，兆易创新的股价开始一轮快速上涨行情，现在大基金账面仍浮盈近一倍。

　　固然，大基金到场上市公司对于股价的刺激并不总是立竿见影。以三安光电为例，2015年大基金接办三安光电的股权转让以及到场定增时，其投资代价均高出22元，虽较当时时价均有较大幅度的折价，但是受市场环境影响，2016年三安光电股价多次跌破18元，直到2016年年底其股价才开始企稳回升。

　　以10月25日收盘价盘算，大基金作为8家公司股东，持股市值高达222.85亿元。假如增发准期实验，届时，大基金将成为13家公司的紧张股东，持股市值也将继续攀高。

　　“作为国家半导体战略的实验人，大基金投资的重点将是符合产业发展方向、最具入口替换空间但又比力单薄的环节。”国元证券电子行业分析师常格非对证券时报·e公司记者说，“大基金资金力气雄厚，可以在行业低谷期逆周期长周期举行大量投资，积极扶持那些短期力气较弱但又具精良远景的企业。”常格非以为，大基金这类逆向投资已取得积极效果。

　　对于大基金退出题目，常格非直言：“现在谈这个题目还太早。”在他看来，大基金持股限期一样平常都在三年或以上，有别于资源市场一样平常意义的财政投资，纵然有本钱考量，也不会过于拘泥于本钱收益核算，短期内也不会轻易退出。

　　投资标的徐徐扩围
　　值得注意的是，大基金近期投资出现了一些新动向，开始扩大到场的上市公司范围，并不但范围于传统的半导体公司。

　　在近期大基金拟到场的增发中，万盛股份、耐威科技、雅克科技等都不是专业的半导体公司，但通过收购大基金旗下项目，涉足半导体产业链，大基金也由此入驻。

　　2017年5月，万盛股份拟向大基金等发行股份收购匠芯知本，生意业务作价37.51亿元，并配套募资。匠芯知本是2016年为收购美国高性能数模肴杂芯片公司硅谷数模而专门设立的收购主体，资产净额约是上市公司3倍以上，大基金前期已到场匠芯知本的增资；万盛股份紧张从事有机磷系阻燃剂的研发、生产和贩卖，收购完成后，上市公司将形成双主业格局。

　　同样从事有机磷系阻燃剂行业的雅克科技，客岁通过子公司江苏先科约12亿元收购韩国UP Chemical，布局半导体质料先驱体，9月大基金斥资1亿元增资江苏先科后，10月19日上市公司公布定增方案，拟向大基金等生意业务对手收购所持有的江苏先科和另一家大基金前期入股的科美特，生意业务完成后，大基金将持股5.73%。现在生意业务还在继续推进。

　　大基金总裁丁文武日前体现，下一阶段，大基金将会适当加大对于筹划业的投资，围绕国家战略和新兴行业，好比智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等范畴举行投资规划。10月25日，丁文武再次夸大，要真正实现弯道超车，条件就是创新，要有颠覆性的技能创新。可以预期，未来涉及上述产业的干系创新型公司将会获大基金的大力大举扶持。

　　另一方面，大基金的A股持股主体徐徐扩展至华芯投资。10月22日晚间，景嘉微公告制定增不超13亿元，投向集成电路研发筹划范畴。华芯投资作为大基金的唯一管理人，故意全权代表大基金到场认购部门公司非公开辟行的股票。华芯投资未来会否更多取代大基金“出镜”，还需继续观察。

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