上周行业热门：中国最强地面队伍表态，90辆99A坦克击败朱日和蓝军。11月27日，解放军中部战区公众号曝光了军改之后，根本形成数字化、信息化战斗力的13个团体军中唯一的机器化师。
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! E8 ]+ i( F! f 俄向中国交付第三批5架苏35S战机。12月1日，俄罗斯正式向中国交付了第三批苏35S战机。这批苏-35战机将交付南部战区某航空兵队伍。' {$ o1 Q# N. F7 |4 R/ k- B
5 I4 V3 ]* M3 X* \+ O Z2 r 国产涡扇20航发反推装置研制乐成，运20换装指日可待。根据航空报消息，航空工业黎阳公司某型发动机反推装置研制即将完成，将会按节点配套发动机，确保总体计划使命顺遂完成。
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7 w% F( x7 Q/ M# c 投资战略及重点保举：现在军工板块仍处在调解态势中，但随着估值渐渐趋近汗青中枢，军工越来越引起市场的关注，并在上周军工板块的逆市而动中得到印证。我们以为近期军工仍将继续调解，军工板块的政策与改革氛围在渐渐浓重。上周我们仍维持上周的判断，军工板块已进入行情酝酿期，入场时间窗口已经打开。
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军工制造业属性在增强，来岁业绩或将处于颠簸式上涨。随着我国装备型号由追赶到赶超，装备采购放量，军工军贸比重上升，民品多样化、批量化，未来军工行业制造业属性会增强。但短期看，由需求和产能推动的公司业绩在近期会是处于颠簸式上涨，较难有爆性发行情。
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7 R' P2 D9 M# |4 R3 f 制造业属性受产能限定，很难有发作行情。
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+ @! \' x% c8 ~( R$ a4 @! t& K9 ] 颠簸缘故原由除了军方回款、企业研发、投资之外，由于产物研发也必要周期，而且是长周期、高风险、低回报的特点，因此由需求和产能推动的业绩通常颠簸。
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在个股选择方面，我们以为应该从短期角度和恒久角度相联合来举行选股，股票短期设置高ROE(9%以上)和低PE(35倍以下)，如中航光电、国睿科技、信质电机、航天电器、四创电子；恒久结构重点关注订单空间大，业绩已有显现的公司，如航发动力、中直股份、中航飞机、中国卫星，等等。
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3 o* Z) z% D t+ c6 F' { 风险提示：国防机器化、信息化建立不及预期；国防采购受军改影响并未完全规复。4 M5 z6 @" d2 N" p$ o
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发表于 2019-5-1 10:20:02