永不认输的比特币：单枚十万美元，从零到2万亿的16年

显示全部楼层 · 发表于 2024-12-14 09:25:15

大迁徙
时间很快来到 2021 年，矿工的黑暗时刻来到。
6 月 20 日零点，四川所有比特币矿场在文件指令下被迫断电。此前，从内蒙古、青海，再到 X 疆、云南，国内的比特币矿工在政策文件的驱赶下不停地将机器转移阵地，四川成为最后的聚集地。然而，四川关停文件的下发，让矿工们的希望彻底破灭，也标志着中国境内理论上不再会有矿场，曾占比特币全网 75% 的中国算力，将彻底在地图上消失。
那刻骨铭心的一夜后，国内加密矿业之都——成都，最不缺的就是苦闷而迷茫的矿工。
6 月 22 日，成都某五星级酒店最高层的爵士酒吧，面色凝重的青壮年男士们三三两两坐在一起，边抽烟边交谈，身上的 T 恤零星印有「Bitcoin」、「To Da Moon」等币圈标语，谈话中充斥着「矿机」、「出海」、「海外资源对接」等关键词，酒吧门口的走廊里总是分散着零星几人，一边打电话销售矿机，一边来回踱步，烟一根接着一根。
同一天，成都另一五星级酒店的会场中，「全球矿业资源对接大会」低调召开，四川各地已经断电的矿工们来到这里，从各个出海公司的介绍中系统性了解出海流程，企图从抱团取暖和群众智慧中打捞出奔赴大洋彼岸的「诺亚方舟」。
从矿工的状态不难看出，停摆的中国比特币矿业，陷入了茫然和慌乱。
在距离成都 50 公里的都江堰，磅礴的岷江汹涌而下，战国的李冰父子从滔滔流水中看到了世界闻名的水利工程，当代的比特币矿工则从中看到了矿机赖以生存的电力资源。
矿工老吴的矿场就坐落在都江堰的大山里，占地约 1000 平方米，依靠着水流的冲击维持着上万台矿机的日夜轰鸣。
「5 月份内蒙古和 X 疆关停矿场的政策出台时，我并不慌。」老吴告诉 BlockBeats，在这个行业久了，从 2013 年开始，基本每隔一两年都会来一次挖矿政策严打，尤其是依靠火力发电的内蒙古，「我们都习惯了。」
因此当内蒙古的矿场纷纷关停时，老吴仍在线上收购二手矿机，并吸引更多机器到他的矿场托管。当时，他跟朋友聊天时淡定地说，「不要慌。」
时间进入到 6 月份，连老吴都有些坐不住。矿场在地方一线，已经从各个渠道收到了风声，但是老吴依旧心存期望。「四川和内蒙古、X 疆不一样，这里有大量的弃水弃电，完全都是清洁资源，这些资源我们不用，就只能白白浪费掉。」
令人不安的消息最初从雅安开始。6 月 17 日，有市场消息称，四川雅安对矿场执行「一刀切」政策，25 日前需全部关停，且包括消纳电与弃水电。6 月 18 日，社群中开始流传一份由四川省发展和改革委员会、四川省能源局发布《关于清理关停虚拟货币「挖矿」项目的通知》，要求 26 个疑似虚拟货币「挖矿」项目重点对象于 6 月 20 日前关停。
19 日晚，老吴终于放下侥幸，感叹「又要改行了」，关掉了不断轰鸣的矿机，并开始着手转让矿场。
跟矿工老龙相比，老吴算是幸运儿，毕竟老吴的矿场已经运行了几年，前几年的收益仍是可观的。
「今年 3 月份我开始在甘孜州建托管矿场，5 月完工，规模有 5 万千瓦负荷，可以容纳 3 万多台矿机，却在开工前夕被政策给堵死了。」老龙告诉 BlockBeats，这个矿场总投资接近 2000 多万人民币，可以说血本无归。「毕竟托管矿场的利润就是来自于电费差价和托管管理费。」
这一次政府政策之迅速有力，国家态度之坚决，让老龙有点绝望。「这一行我已经做了 5 年了，每隔一两年都会有一次政策打击，但是这一次实在太严重，矿场、矿工、矿池，所有的挖矿群体都被影响到。」
在矿圈，老龙的遭遇仍不算最苦。「我有个朋友是也是托管矿场，之前已经投入使用。他的矿场投资 1.6 亿，矿机总价值达到 4 亿，但是政策出台后不但矿场停电，矿机停机，进出矿场的路也被封了，机器都运不出去，简直焦头烂额。」
矿难面前，卖矿机成为很多矿工的被迫选择。
与深圳的著名矿机售卖点「赛格大厦」不同，尽管成都是矿工们集散的重要城市，被誉为成都「中关村」的电脑城并没有出现热火朝天卖矿机的景象。
BlockBeats 实地探访发现，成都电脑城看不到矿机相关的摊位，向商家进一步询问时，发现商家对矿机并不陌生。「现在线下渠道流出的比特币矿机很少，我们也需要跟供货方询问，反而是显卡矿机多一点。」电脑城某销售人员告诉 BlockBeats。
与冷清的线下市场截然不同，线上比特币矿机正在经历 5 折甩卖。
在注重信誉和私密性的矿工圈子中，来自陌生人的信息很容易让他们警惕。他们更喜欢与同一圈子里，彼此相熟的矿工和矿场进行交易，因此这轮 [矿难] 的主要交易市场仍是线上的大型中介商和社群。
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显示全部楼层 · 发表于 2024-12-14 09:25:33

币芯科技的涂先生说「现在矿机的价格已经降了一倍多，并且已经进入了买方市场，价格由买方说了算。」以目前市场常见的蚂蚁 S19 Pro 95t 矿机为例，牛市最高峰时价格可以达到 6-7 万人民币，而目前国内的价格只有 3 万+。
BlockBeats 还发现，国外矿企和矿场虽然在趁着国内「矿难」低价收购矿机，但是却把矿机价格压到更低。国外有需求方表示，「希望收到 40 美元/ T 的 S19j Pro」，折合人民币只有 252 元/T，100T 的机器总售价只有 25200 元，可谓是近几个月的「地板价」了。
如此低价，说明二手矿机市场已经趋于饱和，此前比特大陆也宣布，暂停现货矿机销售。然而，也有矿工认为价格太低，选择观望。
「也许因为我已经经历了多轮政策严打，我始终认为挖矿行业是有前景的。」老龙告诉 BlockBeats，「现在矿机价格太低，我宁肯关机观望，也不想赔本甩卖。」
资深矿圈人士阿豪也告诉 BlockBeats，目前大部分矿场都是停机观望，也不卖，都在等政策明朗一点，「大部分现在都是这么挣扎的。」
国内生存空间不断压缩，不甘心卖矿机离开这个行业的矿工，想要出海寻得一线生机。
目前四川大概有一千多万负荷的矿机要出海，阿豪告诉 BlockBeats，停滞在国内的话，这些矿机的老板和资金方会顶着非常大的资金成本。如同使用杠杆炒房，矿圈也不乏矿工使用借贷资金来买机器、建矿场，身上背负着成百上千万元的压力。「他们每天都要补充资金，慌得很。」阿豪说。
在出海需求面前，长期布局海外的矿机公司看到了商机，并针对矿工的困境设计了定制化「出海模块集装箱」，集合了冷热隔离、风机、网络、监控、配电柜等设备，相当于由集装箱搭建而成的移动矿场。
如此设计自然价格也不菲。以比特小鹿为例，每个集装箱最低单价为 14.2 万元，可容纳 180 台 19 系列矿机。以目前国内矿场动辄上千台矿机的规模，一个中小型矿场仅集装箱出海费用就需要近百万，大型矿场需要上千万。
目前，矿业出海主要有北美和中东两个大方向。在以美国、加拿大为代表的北美地区，当地政策相对稳定，法制相对健全，已有很多大型矿企驻扎在当地，但北美地区矿场综合成本过高，美国还对中国电子产品征收 25% 的关税。
另一个相对便宜的选择是哈萨克斯坦。该地区拥有丰富的能源资源，距离中国更近，人力和建造成本也更低，关税也远远低于美国。但是法治化程度不高，经商环境有待改善，并且跟中国一样，政策是最大的风险。
出海路漫漫，「取真经」的路上不但没有「孙大圣」保驾护航，还可能遇到数不清的坑。
近期就有行业人士表示，在哈萨克斯坦的一个矿场，矿机刚刚运到当地，就被抢劫一空，矿工欲哭无泪。
「出海坑太多了，不是那么容易的。」阿豪也这样认为，「最初吉尔吉斯谈招商引资，曾经吸引了矿场过去，但最后军队直接把中国的矿场抢走，血本无归。」
在美国、加拿大等法制国家，出海建厂则面临着超高成本。阿豪告诉 BlockBeats，在国内建设一万负荷的矿场，差不多需要 350-500 万元。同等规模下，国外则需要 1800-4000 万，目前比特大陆报价是 1800 万，比特小鹿报价是 4000 万。
值得注意的是，尽管出海过程中有种种资源对接、一条龙服务，但最终损失往往都是「矿工全部买单」。
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显示全部楼层 · 发表于 2024-12-14 09:26:14

西部大开发
自 2021 年 6 月内陆全面禁止比特币挖矿活动后，比特币算力中心由中国转移至北美。
到 2021 年底，其变化已肉眼可见。根据剑桥比特币电力消耗指数所制定的比特币挖矿地图来看，如果以平均每月哈希率份额这个数据为标准，2021 年 1 月全球的比特币挖矿中心仍在中国，但到了 2021 年 12 月，这个中心便已转移到了北美。
这种变化的背后，是北美地区矿企的不断崛起。自 2020 年，以 Core Scientific(NASDAQ: CORZ)、Riot Platform(NASDAQ: RIOT)、Bitfarms(NASDAQ: BITF)、Iris Energy(NASDAQ: IREN) 等为首的北美矿企，开始大量购买矿机，并陆续在北美上市，走上了合规运营的道路。
2020 年 2 月，Bit Digital(NASDAQ: BTBT)) 上市；2021 年 6 月，Bitfarms、Hut 8(TSE: HUT)、HIVE Digital(CVE:HIVE) 上市；2021 年 11 月，Iris Energy 上市；2022 年 1 月，Core Scientific 上市；Riot Platform 前身是一家生物制药公司，在投身挖矿浪潮后也随之起飞。
这些矿企主营业务是比特币挖矿，因此其发展情况也与比特币价格高度相关。在 2021 年 1 月至 2022 年 5 月的牛市期间，这些公司的股价一路起飞。据纳斯达克数据显示，较上市初期，Core Scientific、Bitfarms、Hut 8 和 HIVE Digital 的股价在加密市场牛市期间分别最高上涨了 57%、707%、371% 和 228%。

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显示全部楼层 · 发表于 2024-12-14 09:27:07

在此期间，大部分矿企通过算力挖矿+债务/股权融资的方式，实现了盈利。以 Marathon Digital(MARA) 为例，其主要业务为自营比特币挖矿，战略是通过融资购买矿机部署矿场，支付生产的现金运营成本后，持有比特币作为长期投资。数据显示，在 2021 年，Marathon Digital 花费 1.2 亿美元，一口气从比特大陆购买了 3 万台蚂蚁矿机，还从 Silvergate 银行获得了 1 亿美元循环信贷额度，并打算通过发行高级可转换票据的方式，筹集 5 亿美元债务来继续购买矿机，一度成为北美比特币持仓量最大的矿企。
无独有偶，Core Scientific 则更夸张，一度在美国 5 个州运营超 20 万台比特币矿机，仅在 2022 年 6 月，便产出超过 7000 枚比特币。此外，Core Scientific 还曾获得来自 Celsius 的 5400 万美元的投资，更与投行 B. Riley 签署1 亿美元股权投资协议。
但由于其高杠杆的业务属性，突如其来的熊市也让这些矿企措手不及。
首先是 Marathon Digital，整个 2022 年全年录得净亏损 6.867 亿美元；Riot Platform2022 年净亏损为 5.096 亿美元；Bitfarms 2022 年净亏损为 2.39 亿美元；Core Scientific 则仅在 2022 年前 9 个月就已亏损超过 17 亿美元，以至于 Core Scientific 到了 2022 年年底，已濒临破产。
根据 Hashrate Index 的一份报告显示，主流中心化矿企到 2022 年底的集体债务总额超 40 亿美元，其中 Core Scientific 债务最多，截至 2022 年 9 月 30 日欠债权人 13 亿美元；Marathon Digital 欠债约 8.51 亿美元，但大部分是可转换票据；第三债务人是 Greenidge Generation，欠债 2.18 亿美元。
许多机构认为，中心化矿企的发展情况与比特币价格高度相关，因此「融资购买比特币矿机挖矿的商业模式，在熊市中非常考验企业的现金流管理能力」，同时也很容易面临资不抵债的风险。
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显示全部楼层 · 发表于 2024-12-14 09:27:55

正规军
017 年，比特币迎来了史诗般的大牛市，加密货币的热潮迅速席卷全球。在中国，一家名为 O K的比特币交易平台悄然成立，它的创始人徐明星，原本是互联网领域的技术专家，曾担任豆丁网的 CTO。徐明星的目标很明确：让普通人更简单地接触和购买比特币。
与他怀揣相同愿景的人不在少数。从矿工到矿机制造商，再到区块链开发者和技术极客，越来越多人加入了这个新兴的行业。他们意识到，比特币不仅仅是一种去中心化的货币，它的长大也需要与传统法币世界建立深度连接。电费、设备研发成本、技术开发支出……所有这些都需要来自法币经济的支持，交易平台于是成为了必不可少的桥梁。
随着第一波牛市的到来，比特币交易平台的浪潮也迅速兴起。一批平台崭露头角。这些平台不仅为投资者提供了进入加密货币世界的路径，更为比特币生态注入了源源不断的资金流。投资者通过这些平台，能够像开设股票账户一样轻松交易比特币。在那个阶段，交易平台几乎成为普通人接触比特币的唯一入口。
尽管比特币价格在波动中起伏，但传统资本的持续流入帮助其价格稳步攀升。与此同时，交易平台的繁荣也催生了更多领域的创新。从基础设施建设到支付手段的探索，比特币正通过这些平台从一个小众实验逐步走向大众市场。
然而，要让比特币真正进入主流社会，仅仅依靠投资者的兴趣还远远不够。比特币需要被更多人了解、使用，甚至进入日常支付场景。2021 年 2 月，比特币价格突破 5 万美元，创造了新的历史记录。
就在这个节点，美团创始人在社交平台饭否上发文，表达了他对比特币的高度认可。作为 2013 年的早期投资者，他曾以极低的价格买入比特币，并将其视为一种「极富想象力的创造」。
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