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今年 6 月,知名比特币 Layer2项目 BEVM 宣布将大力发展算力 RWA 生态,背靠其投资机构——行业算力龙头比特大陆,推出了 1000 万美金的算力 RWA 生态扶持计划。
$ T5 p! F: ^3 f8 [9 k前言 · 重点概要! c9 f* }9 m0 w
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/ i. d& }7 W( P0 {, A+ r7 |) c大算投 | 碎片回声- `, P+ u. ^# U: d3 I. G
近日,BEVM 又联合比特大陆、Antpool、Bitfufu 等全球头部算力品牌组织算力 RWA 赛道峰会,深度探讨算力 RWA 的未来和对 Crypto 市场的价值。1 J4 Q5 k0 f$ u, ]$ o
这一系列举措引发了市场的广泛关注,一时间算力 RWA 赛道成为大家争相讨论的热门话题。我们将在本报告中深入探讨算力 RWA 的内涵和市场潜力,并分析其对整个 Crypto 领域带来的价值。
& k2 |6 x* _; o' a什么是算力RWA?0 W. @+ Z* c9 q0 A
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在深入探讨之前,让我们先对算力RWA(Real World Assets)的概念进行一番梳理。( g3 \1 u$ g4 `1 g! m3 ]0 U
RWA,即现实世界资产,指的是传统市场资产通过代币化手段映射至区块链上,供用户进行买卖交易。这不仅包括了有形资产,如房地产和商品,也涵盖了无形资产,比如债券等。, t& D8 o ]) X2 v
算力,作为数字经济时代的新引擎,指的是利用计算设备或资源处理数据的能力。它与数据和算法一起,构成了数字经济的三大基石。在加密货币领域,算力特指那些执行工作量证明(Proof of Work, POW)挖矿的矿机的计算能力,它背后反映的是矿机的实际生产潜力。
; T0 i0 g, z- h算力RWA,简而言之,就是将现实世界中的计算能力,例如各类矿机的挖矿性能,转化为区块链上可交易和管理的代币或NFT资产
( o( B4 N6 _$ O5 P传统上,算力的分配主要通过矿机销售或云算力服务实现,这些作为链下资产,难以通过链上金融工具来发挥其金融潜力。例如,市场上一直缺少大规模的链上算力借贷和交易产品,而这些正是矿工迫切需要的。此外,矿工在获得挖矿收益后,通常选择将其存储在冷钱包或在二级市场进行交易,很少将产出的PoW代币在链上的去中心化金融(DeFi)协议中进一步增值。
I' Y5 d6 W2 A' G8 K5 ?算力RWA的出现打破了这一局限。它在链上进行天然分发,挖矿所得也在链上流通。无论是算力资产本身还是其产出的PoW代币,都能够与链上金融工具无缝对接,从而激发算力资产市场的金融潜力,开启一个价值数千亿美金的市场新篇章。1 y1 E, M$ h" S0 Q
算力RWA潜在市场规模
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. [% v; v. M- T* C从硬件需求的角度审视,恒州博智(QYR)市场研究的统计与预测报告揭示了一个令人瞩目的趋势:2023年,全球ASIC比特币挖矿硬件市场销售额已经突破141亿美元大关,预计到2030年将翻一番,达到惊人的260.4亿美元。这一预测无疑为算力市场注入了一股强劲的增长动力。
/ u! `5 r3 g% p! z根据Hashrate Index等平台的数据,比特币在2024年经历第四次减半之后,矿工的日均收益依然保持在约3300万美元的高水平。在2024年第一季度,通过分析部分顶级矿企上市公司的投资者关系演示、官方新闻稿和财务报表,我们发现全球顶尖矿企的挖矿收入达到了6.72亿美元。其中,Marathon以1.65亿美元的产出位居榜首,BitFuFu以1.44亿美元紧随其后,而Bitdeer则以1.2亿美元的产出位列第三。CleanSpark、Riot和Hut8分别占据了第四、第五和第六的位置。
. w$ R0 @# r3 X比特币作为区块链技术的先驱,其算力市场的年销售额约为175亿美元,占据了全球算力市场的绝大部分份额。进一步观察,狗狗币和莱特币的算力市场总和约为10亿美元。随着以太坊在2022年9月从PoW转向PoS,狗狗币一跃成为仅次于比特币的第二大PoW加密货币。由于两者都采用Scrypt算法,狗狗币和莱特币的挖矿算力呈现出紧密的同步性。此外,作为最早的meme币之一,狗狗币在名人如马斯克的推动下迅速走红,并积累了大量忠实粉丝。
8 D& s8 y3 x; T/ M* w. n新型矿币Kaspa以4.5亿美元/年的算力市场规模跻身第三梯队。随着以太坊转向PoS,市场上出现了大量闲置算力,而基于GhostDAG共识算法的Kaspa在2023年脱颖而出,以其高安全性和可扩展性吸引了众多矿工的关注。2 v0 g* C% B8 X& r; g1 l( [1 X
同时,随着以太坊的哈希率大部分转移到以太坊经典(ETC),其算力市场规模约为1.5亿美元/年。作为以太坊的分叉链,ETC继承了以太坊的技术优势和部分社区基础,其算力市场同样不容小觑。
0 r# X" v' |( b2 u: S0 _# |. M除了上述主流加密货币,其他PoW矿币的算力市场规模约为2亿美元/年,这些较小的算力市场分散在各种新兴的PoW项目中,例如Bitcoin Cash等。
5 Z: g# V% E3 O; G$ t F+ Z基于这些数据,我们假设未来有20%的PoW算力通过算力RWA(现实世界资产)进行市场分发,这将意味着算力RWA领域将成为一个年销售额达到40亿美元的市场。结合各类链上金融产品,整体市场规模有望在未来3-5年内突破1000亿美元大关,为DeFi生态系统带来丰富的新叙事和增长潜力。' C. M5 K+ c m5 J& O: j l+ q6 v
算力RWA当前市场现状
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) m% [* ]/ K! p3 R& H1 ]0 o大算投 · 碎片回声
! n; u3 J$ }3 n6 Z在过去十年中,算力市场经历了迅猛的扩张,这主要归功于区块链技术在全球范围内日益增长的认可度和普及度。最初,算力主要指在区块链网络中挖掘和处理交易所需的总计算能力,而比特币挖矿则是其主要来源。然而,随着人工智能(AI)、大数据等技术的迅猛发展,对高性能计算资源的需求急剧上升,催生了众多"AI+Web3"算力项目,进一步推动了算力RWA(Real World Assets)市场的繁荣。
8 G! w& p' A- @1 c与此同时,全球矿业企业在2021年经历了一次重大的地理转移,从中国大陆迁移到北美和欧洲等地。这一转移不仅将全球算力的重心转移到了以美国为主的地区,也促进了Bit Digital、Bitfarms等矿企的合规化运营和资本市场上市,加速了算力市场的商业化进程。
# e, B6 \" B) m8 o6 B0 s目前,算力RWA市场的算力获取方式日益多样化。传统上,矿工通过购买矿机和自建矿场进行挖矿。随后,专业的矿企开始搭建矿池,进一步优化了挖矿效率。此外,云算力服务的兴起为用户提供了一种新的选择,通过整合资源,云挖矿服务商提供了便捷的算力租赁服务,使用户能够绕过硬件采购和运维的复杂过程,直接享受挖矿带来的收益。
1 S% O# V" e: k此外,PoW(Proof of Work)生态系统正逐渐回归市场焦点,特别是在比特币生态中的Ordinals和铭文等协议引发广泛关注之际,催生了众多新的热门PoW项目,如利用GPU算力挖矿的Dynex,以及将PoW与AI结合的Bittensor。这些新兴项目吸引了更多机构和社区对PoW赛道的关注。
; L: |: m* ` t. V8 t根据公开数据,目前每年PoW算力市场的采购总额约为200亿美元。随着PoW代币,尤其是比特币价格的上涨,这一市场规模正呈现出上升趋势。然而,算力RWA的市场规模在整个算力市场中所占比例尚不足1%。% u$ T/ S& a- k( v
自2021年以来,随着链上金融基础设施的不断完善,链上交易、借贷和衍生品等金融服务已逐渐成熟。美债、黄金甚至地产等链下资产已通过RWA化逐步引入链上金融。作为与Crypto用户最为接近的链下优质资产,算力RWA的RWA化进程才刚刚开始。" a+ m+ Y* Y: N+ k5 @
如果在未来3-5年内,有20%的算力能够通过RWA进入链上市场,那么整个算力RWA赛道将拥有20倍的增长潜力。随着算力市场的不断壮大,以及算力RWA与链上金融的深度融合,这一赛道有望成为一个潜力巨大的千亿级市场。
5 e' z- E& t& ?: J/ k( c算力RWA赛道的不同产品类型
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9 j# k7 P: U' c- G' }3 k6 m大算投 · 碎片回声; ?, L m8 U7 T/ |0 R' E# }$ M
面对如此庞大的算力市场、矿企资源和云服务提供商等多元化渠道,如何将这些渠道有效链接,以满足不同用户和市场需求,让算力RWA赛道焕发活力?3 i' R6 i$ d* B! R
首先,我们需要明确算力RWA是一个广泛的概念,它不仅包括了PoW类项目的算力RWA,也涵盖了DePIN类算力RWA。对于前者,算力RWA通常由专业组织核算现实世界的资产算力,并生成相应的资产。而DePIN类算力RWA则可以通过算力分发平台汇聚算力,进而生成RWA资产。这为算力RWA赛道带来了独特的产品形态。
; u- u A% P3 X) H: x3 O链上算力分发市场
4 P* T/ `- b9 f+ l$ p链上算力分发市场指的是将PoW算力RWA化后,在链上进行销售和分发,使得全球用户能够不受地域和KYC限制地购买PoW算力。例如,BEVM近期上线的BitTera项目,用户通过购买算力NFT即可参与比特币挖矿。同样,即将上线的CycleX项目,也允许全球用户通过购买算力基金份额参与挖矿。随着市场的壮大,一系列创新业态将应运而生。! ?' E' B. A, _, L
算力RWA相关的DeFi协议
2 o( u+ V7 Y, E2 f算力RWA的终极目标是将算力资源转化为数字资产,通过代币化和上链生成算力Token/NFT。为了释放这些Token/NFT的金融价值,需要引入DeFi机制。虽然DeFi已发展多年,但将算力RWA与DeFi结合的专业协议仍处于早期阶段。未来,我们可以预见算力RWA借贷协议、基于算力RWA的Swap协议、CDP协议等新型DeFi产品的出现,这些将有助于释放算力RWA的金融价值,并让持有者获得挖矿奖励的同时,享受DeFi生态的复合收益。
% ^; V( f5 X, o2 c9 f- c% P围绕PoW算力代币(PHA)的DeFi协议
* ^- {4 T2 [# @$ e% L0 D- x1 Y随着链上算力规模的扩大,大量的PoW代币将在链上流通,催生围绕PoW算力代币(PHA)的全新DeFi生态。在算力RWA大规模采用之前,许多PoW代币并未在链上得到有效应用。但随着算力RWA的普及,越来越多的PoW代币将在链上分发,矿工在链上购买算力,获取挖矿收益,这些收益将被集成到各类DeFi协议中,如基于特定PoW代币的借贷和Swap协议,以及CDP或衍生品协议等。
( A; C% K! k: K5 B6 L; h根据BEVM的算力RWA扶持计划,未来将推动大量算力收益在BEVM链上分发,并为算力RWA产品提供成熟的DeFi产品支持,如DEX、借贷、稳定币、衍生品协议等。这将吸引更多个体或组织参与,共享算力金融市场的红利,迅速构建出一个丰富的算力DeFi生态。
. z& ?4 X; O8 _& H1 {BEVM官方公布的算力RWA生态图揭示了其对算力RWA与DeFi结合的深入思考。生态分为两部分:一是将Hashrate RWA资产直接引入BEVM DeFi协议中,利用金融工具释放算力RWA的金融价值;二是围绕PHA构建DeFi应用,为挖出的PoW代币提供更多金融应用场景,如借贷、质押生息等,为矿工带来更丰富的收益渠道。
. C, _. d8 A( x+ o( d6 H8 F算力RWA对于Crypto的市场价值! b0 J# j7 W7 H0 J: \
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! k% j2 d6 y' a" |* K6 j$ l% m) B根据CoinMarketCap的数据,全球DeFi市场的市值已逼近千亿美元大关。在DeFi的浪潮中,算力资源作为加密货币生态系统的基石,其RWA产品将为加密市场带来哪些新的价值和意义?7 D1 c# ~1 B: C0 K! x* ?, \# w
孕育新一代链上矿工群体( r" G2 }+ D# o7 d3 Z, \
随着算力RWA市场的持续扩张,新一代的链上矿工群体应运而生。与传统矿工不同,这些矿工在链上购买算力,其挖矿收益也在链上流通,自然地利用各种链上金融工具来提升其算力资产的价值。) i$ e2 c8 c, F! @( H
链上矿工以其高资金效率和强大的金融价值捕获能力,成为算力RWA市场发展中不可或缺的新Crypto用户群体。DeFi生态中的多样化应用场景为算力RWA提供了丰富的链上收益模式,开辟了矿工群体的新收入渠道。
0 x4 ?" b4 \' e9 q* z: WPoW项目的矿工可以通过代币化的算力资产参与DeFi协议,通过借贷、流动性挖矿和衍生品交易等手段获得额外收益和资产流动性。0 U1 {) f1 i) ^! I
这种模式不仅吸引传统矿工参与算力RWA市场,也为普通用户提供了成为链上矿工的机会。算力RWA化降低了挖矿的进入门槛,使得个人和中小型企业能够轻松参与挖矿,提升了市场的参与度。
. K- @* v4 R2 \, C8 d6 V( f' E此外,新矿工群体的加入有助于提高区块链网络的去中心化水平,通过分散算力分布,减少算力集中,增强了网络的抗攻击能力。
" c! ]- ]8 F( X& f" s/ y引入可持续的链上商业型产品) F/ z v" D( p; K9 s& e5 L
随着算力RWA市场的参与者和需求的不断增长,将激励更多算力RWA产品的推出,形成正向循环。算力RWA作为核心资产,吸引大量资金流入DeFi生态系统,这些资金不仅来自矿工,也包括对算力资产有需求的投资者。& k! n, V5 E1 x, M% E: A
金融机构可以基于算力代币开发多样化的金融产品,如算力期货、期权、指数基金等。这些工具不仅丰富了市场的投资选择,还为参与者提供了对冲和风险管理的手段。算力期货和期权帮助投资者对冲价格波动风险,而指数基金则允许投资者以较低的风险分散投资。" U9 s$ R# B9 M$ b
随着算力RWA产品的增多,金融机构还可以推出基于算力RWA的保险产品,提供风险保障,或开发理财产品,为投资者提供稳定收益。此外,算力RWA项目通过与现有DeFi项目合作,可以提供更多金融服务和产品,满足不同投资者的需求。例如,与去中心化借贷平台合作,推出以算力代币为抵押的借贷产品,使算力代币持有者在不出售代币的情况下获得流动资金。% R& K! Q3 b$ K
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2 v& R. z. j2 r4 T# K/ c2 a算力资产的RWA化无疑对加密市场具有深远的影响,它不仅拓宽了市场参与者的范畴,催生了新的链上矿工群体,还促进了区块链技术在商业领域的广泛应用。
0 @0 q3 z' [; `总结 · 总而言之% Q& `3 _& q) G; M
对于矿工而言,算力RWA开辟了新的收益渠道,同时降低了行业的进入壁垒,吸引了众多新矿工的加入。5 B5 S& T' e( d$ x" T, d3 U0 w
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: M C' `0 _* J8 b% w对投资者来说,算力RWA提供了多元化的投资选项,有助于分散风险,提升投资的收益潜力;对于整个加密市场,算力RWA引入了更多可持续的商业产品,丰富了DeFi生态,同时通过分散算力,减少了市场操纵的可能性,促进了市场的稳定与繁荣。
5 c q' r, Z" q& M& B随着算力RWA市场从起步阶段逐步迈向成熟,其相关产品所带来的交易量和巨大资金流动将证明,算力RWA并非仅仅是概念上的炒作,而是一个切实可行、能够为加密市场注入活力的千亿美元级赛道。
# ~5 r( k# l: {4 E; C# g# g7 r随着市场的不断深化和完善,算力RWA有望成为推动加密市场持续增长的重要力量 |