交易单位：10吨/手
7 b# q; i) p, ^9 T5 l目前菜粕运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配；. E, ?7 W3 I1 p1 K1 a. m) W
菜粕规模化种植程度较低，菜粕生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相适应。
8 t$ [9 |6 f. |) I& b按菜粕近年主要运行价格区间计算，10吨菜粕合约的价值在4.5万元左右，便于投机者参与交易，有利于品种的活跃。: I( p0 e3 w1 f
交易单位为每手10吨，便于记忆，符合期货业内人士及投资者的习惯。合约单位与同为油料品种的大豆一致，便于跨品种套利。
6 F* j2 [ S, }# A% J% ]! A最小变动价位：1元/吨8 ]6 ^% Z, Y: E2 p" J3 \& V
目前国内已上市的商品期货中，价格在5000元/吨以内的农产品品种(如大豆、小麦、早籼稻、玉米等)，最小变动价位均为1元/吨。 Q' S) l+ r. E$ U: Y! B$ `' L
采用1元/吨为最小变动价位，一手合约10吨，每手合约的最小变动值为10元，除去交易所收取的交易手续费(拟单边2元/手，低于合约价值的万分之一)和期货公司加收的部分费用后，仍有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。
& G: o! [9 g+ Q v1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。3 z" t+ h/ ]9 Q, m0 D% o
每日价格波动限制(涨跌停板)! S6 z# { D% z+ b. e! V
不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定* _: G& W. M5 \& x/ i
菜粕现货价格波动幅度较为平稳，价格波幅绝对值基本在3%以内，从近四年(2008年—2011年2月)我国菜粕主产地湖北地区每日现货价格波动情况看，±4%的涨跌停板可以覆盖96.85%的现货价格波动，能够有效地控制市场风险。此外，交易所还可以根据市场情况，必要时扩大涨跌停板幅度以控制市场风险。
: c5 _5 b, Z0 W6 P/ n3 ]' }+ \将每日价格波动幅度限定为±4%，既能保证菜粕期货价格有一定的波动空间，又与5%的保证金比例搭配，有利于抑制过度投机，防范逼仓风险。
. x5 X+ ?" Q* ]: w: J6 u最低交易保证金：合约价值的5%1 H3 S' A% j- ~ x' f* O
从其他品种的实践来看，目前上市的农产品期货中菜粕、大豆、豆粕的涨跌停板和保证金采用(±4%，5%)的组合，运行正常，符合风险控制的要求。郑商所拟将农产品统一为±4%的涨跌停板和5%的保证金。 |. z, u* S" m$ R
在实际运行中，期货公司还要在交易所规定保证金基础上加收2-3%，而且交易所也可以根据市场状况提高交易保证金，从而覆盖市场波动较大时的风险。
% V+ k0 p) Q1 J! v3 i* R菜粕现货贸易商普遍资金实力偏小，在风险可控的前提下，适当提高资金利用效率，有利于促进市场的稳健发展。
$ k) O: b1 E' N$ ^8 U合约交割月份： 7/8/9/11/1/3/5月
$ c, B! L5 @4 _- Y$ } v/ K4 i需求角度：加工时间3-6个月，8月份需求较旺盛
8 W0 y, f, ~9 a6 y* ~3 ]风控角度：6月菜粕水分大，3月份以后菜粕较少
* a$ C) N& k& ^( `套利角度：大豆、菜油、菜粕都有1、3、7、9、11，有5个月份重合，便于套利。) Z. K' J: S! @, J" D- }( H
原则：现货贸易最活跃的月份设交割月。
( Q1 `; X2 W7 v3 L% C5 N6 `1 @最后交易日
1 c* V$ k: M& K$ m4 a仓单交割：合约交割月份的第12个交易日 o Y8 |4 ? h. Z) k
车板交割：合约交割月份的次月20日8 w X% p9 \4 ]
仓单交割与郑商所菜油、强麦、小麦等初级农产品一致，便于投资者熟知。
- v( J( n S3 [7 a2 b( F# E7 ^车船板交割方式与普麦一致，主要考虑发货环节。- W! V" `% X& p0 n1 W
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发表于 2024-5-22 08:56:56