天弘基金刘笑明:中短期光伏或有反弹机会

显示全部楼层 · 发表于 2023-12-8 07:39:55

　天弘基金刘笑明在节目上表示，光伏板块企稳最大的原因是市场整体企稳，另外从行业自身看，确实是具备了中短期的反弹基础，就是价格足够低。
　　以下为文字精华：
　　提问：最近光伏有小幅反弹的迹象，背后原因是什么？这一波反弹能不能够稳住？
　　刘笑明：首先最大的原因肯定是市场整体是企稳的，光伏作为一个弹性相对大的板块，向上的幅度通常也是可以去期待的，这是一个市场本身底层的原因。
　　另外从行业自身看，确实是具备了中短期的反弹基础，就是价格足够低。任何板块，不能脱离价格去谈这个板块到底值不值得投资。如果估值非常贵，行业好买了股票，也不一定能够赚到相应的钱。光伏板块的表现背后，存在估值的波动。
　　年初以来，光伏持续调整，我们预期目前已经快结束了，对于利润的预期还是相对准确的，估值水平已经很低。光伏在过去20年、21年的时候涨得比较多，当年那个时点的估值可能是30多倍，现在十几倍、十一二倍的估值，已经相对下降了很多。
　　但是如果我们看这个行情，指数下跌但没有下跌这么多，背后另外一方面的原因就是利润一直在涨，所以导致一方面由于价格下降，另一方面由于利润上升，估值下降会比较快。
　　光伏产业，如果我们向后做一个中长期的判断，从装机量判断，大概有年化20%-30%的行业增速。从营收层面判断，未来增速在20%以上。中长期看，它木全部大概十一二倍的估值，是很有吸引力的。所以就是在阶段里，反弹确实有可能出现，因为估值足够便宜。
　　现在市场对于光伏的情绪或者观点，有些过于悲观。今年以来，行业遇到了各种困难，很多行业层面的问题开始发酵，大家也会倾向于认为这些问题会一直存在，会持续给行业带来很大的困扰。实际上不见得，有些问题是暂时的，有些问题已经开始有缓解，向积极的方向发展。
　　即使是产能过剩的问题，只要它是一个充分竞争的市场化行业，它也会有自己的调节机制，有自己的周期在，所以这并不是一个可以线性外推的过程。很多因素到了一个拐点，或者阶段性到了出现变化的时间点，所以在目前时间点里，无论从价格还是从边际变化看，中短期都可能会有反弹的机会。
　　拐点的判断很难，但我们能做的是持续跟踪，从价格层面，从产能释放层面，从未来几个比较关键的月份披露的装机出口，利润层面开工率等数据里去跟踪判断，但是我们一个大的观点就是在当前这个时间点，结合这个价格，它已经具备了很好的性价比，已经到了市场可以积极关注配置的阶段。
　　不见得是所有指标都已经完全好转，股价才会涨。一般情况下的逻辑不是这样的，都是大家预期会变化的时候，股价上就会先有体现。而指标统计是需要时间的，等我们真正事后去观察到这些变化，等你拿到的时候，它反映的是一两个月前的情况。
　　当我们观察到这些指标全面开始变好的时候，股价也已经上去了，到那个时候又估值可能又回升了，估值又修复了，所以也不见得是我们观察的这些指标变好，才能够去投资，不见得很多时候我们可以从一些情绪从价格上去做一个前置的判断，在这个时候就可以先关注起来。

http://www.simu001.cn/x284529x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

天弘基金刘笑明:中短期光伏或有反弹机会

精彩推荐