从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年7月1-15日马来西亚棕榈油单产下滑13.03%，出油率增加0.19%，产量下降12%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量为518520吨，较6月同期出口的601063吨减少13.73%。马棕受劳动力不足的问题的影响，产量继续下降，部分抵消了出口继续回落的利空影响。国内基本面来看，棕榈油库存继续上升，现货基差报价走低。7月13日，沿海地区食用棕榈油库存19万吨（加上工棕27万吨），比上周同期增加4万吨，月环比增加2万吨，同比减少8万吨。其中天津5万吨，江苏张家港4.5万吨，广东3万吨。近期棕榈油到港量增加，库存继续上升；随着印尼棕榈油出口速度加快，价格下跌，后期国内到港量预期继续增加。周六印尼财政部官员表示，该国已经取消对所有棕榈油产品征收的出口税至8月31日，以再次尝试促进出口和缓解高库存。数据显示，截至5月末，印尼棕榈油库存为723万吨。目前印尼生产商正面临棕榈油库存接近存储空间极限的困境，担心如果不能出口，这些棕榈油就会变成废品。不过经过前期价格的下跌，目前油脂泡沫被挤出，加上低位有买盘参与，买家逢低增加购买量，增加棕榈油的需求，对油脂有所支撑。盘面来看，棕榈油小幅反弹，不过持仓下降，反弹动力略显不足。
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5 r! f+ k- c7 X, N油脂需求预期有所改善，期价保持反弹。市场传言印尼可能会推迟自7月20日起实施的B35生物柴油计划。棕榈油依然是油脂关注焦点，印尼取消出口专项费，以促进出口和缓解高库存，但时间上可能要到9月底才能真正解决，预期7月底马来西亚库存会增长至200万吨。新季油菜籽和美豆生长期略有些隐忧，但目前来看问题不大，继续跟踪。从结果上看，印尼库存压力最大的时候在慢慢度过，但在增产期很可能还是面临高库存，期价大概率延续震荡。国内油脂基差还是比较高，累库缓慢，月间价差转为正套，长期来看豆棕价差扩大可继续持有。
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发表于 2022-7-21 15:12:29