兴业投资：供应过剩担心日渐仰面，国际油价面对下行压力
# {, w- j/ |7 a. _1 \4 w: q2021年7月19日
( A$ X4 k6 \" C4 A/ B: X由于德尔塔(Delta)新型冠状病毒在多地暴发，威胁了环球原油需求远景，以及OPEC+就产量标题告竣妥协，引发了供应过剩担心，加之美元走强也减弱了原油吸引力。别的，美国活泼原油钻井平台数据继续攀升也给油价带来负面影响。不外，伊朗核协议谈判延后缓解该国原油快速入市的担心，为油价提供些许支持。停止美国收盘，美国WTI原油9月期货收涨0.27美元，或0.38%，报71.33美元/桶，最高触及72.01美元/桶，最低跌至70.15美元/桶;布伦特原油9月期货收涨0.03美元，或0.04%，报73.26美元/桶，盘中最高触及74.06美元/桶，最低跌至72.31美元/桶。- j/ ^# q) `7 F9 k" ]$ j4 h1 V
德尔塔新型冠状病毒正在大西洋两岸伸张。荷兰、塞浦路斯、西班牙和葡萄牙是欧洲大陆当前的热门地域，但其他国家的感染率也在攀升，促使一些国家接纳新的举措限定，英国思量重新规复部门限定步伐，新加坡关闭数百个夜生存场所，美国洛杉矶县也规复了口罩令，这将对环球燃料需求远景构成威胁。; D3 M- ^1 o& y) d0 {5 {: }, L
与此同时，原油市局面对OPEC+增长产能的大概性，随着沙特与阿联酋一连两周的辩论终于得到化解，OPEC+同意徐徐向市场增长原油供应。沙特与阿联酋告竣了一项折中方案，沙特部门满足了阿联酋进步产量上限的要求。OPEC+ 8月起将开始徐徐向市场增长更多原油供应(2022年9月前逐日增产40万桶)。从2022年5月起，阿联酋和其他几个成员国在减产方面将实用更高的产量基线。阿联酋的产量限额将增长到350万桶/日，固然低于其最初要求的380万桶，但高于之前320万桶的基线程度。别的，沙特、阿联酋、伊拉克、科威特和俄罗斯都进步了从2022年5月开始的减产基准。OPEC+的石油产量总基线增幅将为163万桶/日。8 U! q M% S3 a% e; f3 E, m
沙特与阿联酋息争以及OPEC+同意增产给油价带来压力，但高盛以为中期油价仍看多。高盛分析师指出，正如其此前所猜测的那样，OPEC+内部告竣息争继续实行增产筹划，短线对于油价利空，但在中长期限期却制止了OPEC+产能同盟瓦解引发各产油国自行无序增产的风险，这在其增产力度仍难对冲环球需求增长远景的配景下，还是利多油价的因素。但油市走势后市最大的变数在于环球疫情的动向。假如德尔塔变异株病毒继续扩散并真传神切地打击了环球经济增长与需求远景，也会令原油代价在后市录得更大的颠簸。
$ y( J9 [5 u0 y1 ]. g上周美国石油和天然气钻机数量增长也拦阻了油价的上涨，随着油价回升，活泼钻机数此前不停在温暖增长。活泼钻机数是权衡未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据表现，停止7月16日当周，原油钻井总数增长2座，至380座，预期为382座;天然气钻井总数增长3座，至104座，预期为102座;原油和天然气钻井平台总数增长5座至484座，预期为485座。4 Q" ` M! h& d' t4 G+ u+ p! V
只管出现回调，但由于环球疫苗的推出有助于规复经济运动，油价仍然保持坚挺，本年以来累计上涨逾60%。国际能源署、花旗团体、OPEC等机构都预计未来几个月市场将变得更加告急。OPEC在最新月报中称，来岁环球石油需求料将增长至约1亿桶/天，约为疫情前程度，紧张受美国、中国和印度需求增长动员。摩根大通分析师表现，下个月，环球石油需求将规复至2019年程度的98.3%，但全面规复仍“须要一些时间”。到2022年，环球匀称原油需求将到达1.004亿桶/日，而非OPEC产油国的原油供应将增长230万桶/日。假如要制止埋伏的供应过剩出现，OPEC+产油国须要在来岁一连举行供应管理和服从协议。" w9 w- ]$ L4 T' K
伊核协议谈判大概延后至新一届当局上台，这为油价提供些许支持。天下大国与伊朗之间的核会商大概要比及8月份伊朗新总统上任之后才会规复，意味着尽早重启6年前的这个周三告竣的协议、开放伊朗石油出口的大概性微乎其微。伊朗副外长阿拉格齐周末在外交媒体上表现，伊朗正处于当局换届过渡时期，维也纳伊核协议谈判需比及伊朗新一届当局上台后再继续。本年4月以来，伊核协议干系方在奥地利都城维也纳举行了多轮谈判，讨论美伊规复推行协议任务标题。
* w/ q; u* I k6 v$ v* u: g( ~美元指数
* K$ \$ H- V) }$ }3 O. V( K3 T! V' C美元指数上周五早盘短暂震荡后自92.492低点上扬，触及92.718两日新高，因美国零售贩卖数据好于预期。同时，通胀加速引发市场对经济复苏可一连性的担心，也促使投资者押注美元多头。
" G/ x$ t- ~! @4 P美元短期内大概小幅走高，因对环球经济复苏受挫的担心推动资金流入避险资产。道明证券分析师指出，“纵然美联储保持耐心，根本面配景仍将温暖支持美元。”迩来再通胀交易业务(对受益于强劲经济增长的资产的需求)的瓦解，加上债券收益率曲线趋平和环球经济数据放缓，以及环球增长和通胀预期见顶，这些都应该会支持美元。1 d( k6 {! w, W0 T% v, v
美国生齿普查局周五公布的数据表现，美国6月份零售贩卖增长0.6%，好于市场预期的降落0.4%，而5月份零售贩卖紧缩幅度由1.3%下修为1.7%。在当局刺激、储备增长和新冠疫苗接种的支持下，本年零售贩卖大幅上升。消耗者开始将更多的消耗转向服务。再加上零售需求依然强劲，经济学家预计第二季度家庭付出将强劲扩张。
0 K- @+ \" q' |% X# J% [. t密歇根大学发布的最新消耗者观察表现，美国7月份消耗者信心指数初值从6月份的85.5降至80.8，低于市场预期的86.5。当前经济状态指数从88.6降至84.5，消耗者预期指数从83.5降至78.4。而一年期通胀预期从4.2%跃升至4.8%，为2008年8月以来的最高程度。美国消耗者信心7月初不测跌至五个月低点，因对物价上涨的日益担心导致大件商品的购买条件急剧恶化。该观察主管Richard Curtin在批评该数据时称：“7月消耗者信心指数降落紧张是由于经济远景不太乐观。消耗者错误地以为随着疫情的缓解，经济将会复苏。遏制和扭转不停加速的通胀率已经成为了现在主要关注的标题。通胀增长了中低收入家庭生存程度的压力，并推迟了高收入家庭的大额可自由支配购买运动;通货膨胀给生存程度带来了更大的压力，尤其是对中低收入家庭而言，并导致大宗非必须采购的推迟，特别是在高收入家庭中。消耗者对房屋、车辆和家庭耐用品代价上涨的抱怨到达了汗青最高记载。密歇根大学权衡耐用品购买筹划的一项指数在7月初降至101，这是自2020年4月疫情高峰期以来的最低程度。”2 d/ V% Y* K) \/ {# d8 t& [8 M
技能分析1 {( J3 D7 y; m; W; N5 L
美国原油, O* Q2 h. n+ d! `
日图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标在超卖区企稳。4 W- F& d3 O: k: B; E5 W
4小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20均线看跌;随机指标走低。
' X& |1 f K0 c- p1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标进入超卖区。: y: y; J: D# ^
综述：预计日内油价将在69.40-72.20区间内震荡，可实行高抛低吸。上方阻力关注7月19日高点71.10，突破后将上探6月20日高点71.60，然后是7月16日高点72.25和7月15日高点72.90，以及7月12日低点73.15和7月13日低点73.65;而下方支持留意6月18日低点70.10，跌破将下探6月17日低点69.75，然后是6月9日低点69.40和6月7日低点68.90，以及6月8日低点68.40和6月3日低点68.15。
: a& _/ `, `2 W/ H7 U' Q布伦特原油
# j; ~) f2 E- H: T u9 ?日图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20日均线看跌;随机指标在超卖区企稳。
, Y8 b9 k- H8 ?% U* ^: f5 o$ p$ T4小时图：保利加通道下滑，油价靠近下轨发展;14和20均线看跌;随机指标走低。. G5 ?( O" y0 B# E2 c# L8 y) m; \4 D
1小时图：保利加通道扩散，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标进入超卖区。( E- @0 d) C9 G* P9 h
综述：预计日内油价将在71.05-73.75区间内震荡，可实行高抛低吸。上方阻力关注7月19日高点73.00，突破将上探7月14日低点73.75，然后是7月15日高点74.50和7月13日低点74.90，以及7月12日高点75.70和7月14日高点76.65;而下方支持留意7月16日低点72.30，跌破将下探7月8日低点72.05，然后是6月9日低点71.80和6月7日低点71.05，以及6月8日低点70.65和6月2日低点70.30。
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发表于 2021-7-19 19:53:33