兴业投资本周展望：美元将迎新方向 超级央行周别会错意; ?# h$ e4 T5 z U3 J8 f
随着奥密克戎恐慌逐步消退，上周以澳元为首的风险货币明显领涨，即使澳储行鹰派不及市场预期，但仍需本周收盘进一步确认走势。英镑尽管企稳1.3160反弹，整体下行趋势仍未扭转。避险日元和瑞郎明显收跌，而美元指数缺乏方向，连续三周在高位震荡，整理三角形收敛，有望在本周出现突破。欧元基本追随美元走势，连续三周在1.1200一线震荡。0 t% {6 ]1 w0 N7 W! o
上周压轴的美国通胀数据爆表，却未能引起市场重新关注美联储货币政策前景，因市场已经对美联储加速Taper有充分预期。市场转向以美联储为主的多个央行利率决议，但如果央行的立场在市场预期之内，而没有新意，可能难以推动市场形成单边走势。以下是本周重要经济数据和事件展望。, S$ h4 T* ]( t, O$ U+ l
1、 英国10月三个月ILO失业报告，周二北京时间15:00.; u- H* d8 ^8 r: L) u$ H
数据显示，英国9月三个月ILO失业率从4.5%降至4.3%，好于市场预期的4.4%;就业人数新增24.7万，好于预期的18.5万及前值23.5万。不过，英国经济受供应链问题打击明显，近几个月明显增速下滑，10月仅增长0.1%，10月英国就业市场可能也面临较大压力。市场普遍预计，劳动力吃紧将可能使得英国10月三个月ILO失业率进一步下降至4.2%，但就业人数可能下滑。如果数据表现不佳，将进一步推迟英央行加息的预期，使得英镑走势偏弱。
4 @9 ?( v7 [4 a+ }2、 美国11月零售销售，周三北京时间21:30.+ [; x9 r+ q" b8 I, x
美国零售销售连续三个月增长，10月增幅从0.8%快速攀升至1.7%，为3月以来最大增幅。这可能是受到假日提前购物的提振。提前消费可能使得11月零售销售下滑。市场预计，美国11月零售销售月率将下滑至0.8%。不过，鉴于近两周市场的表现，单个数据大概率不会影响市场对美联储加速Taper的预期，市场在美联储利率决议前可能保持谨慎。; c% @5 e: A0 k( I# V u! n; d
3、 美联储利率决议，周四北京时间03:00.9 J/ m- x& }) w
这是美联储年内最后一次会议，而在噤声期前，美联储主席鲍威尔已经明确，放弃通胀暂时论，且会在此次会议上讨论加速Taper。市场普遍预期，美联储将可能宣布，将减码规模从原来的150亿美元增加至300亿美元，以在明年3月结束QE计划。关键在于美联储对明年何时加息的看法，在9月利率点阵图中，6名委员预计2022年加息一次，3名委员预计2022年加息两次;预计此次将有更多委员支持明年加息，使得明年加息次数预计达到两次甚至更多。目前市场正在押注美联储明年加息3次，如果美联储令市场失望，可能推动美元自高位回落修正。如果美联储超预期鹰派，将有望带动美元向上突破，测试年内高点甚至再创新高。
6 w1 [$ U1 a2 G( V" P R/ p: U4、 澳大利亚11月就业报告，周四北京时间08:30。
/ s6 J: m. ]: s9 V. ^* G3 B, g澳大利亚10月就业人数减少4.63万，失业率从4.6%升至5.2%，是今年5月以来的最高水平。数据覆盖的时间段，正处于封锁地区逐步解封的后期，但“封城”的影响仍未能消除。随着解封，澳大利亚就业市场有望回暖，预计11月就业人数增加20万，失业率下降至5%。上周澳储行利率决议略显鹰派，再加上市场情绪回暖，澳元明显反弹，但仍未扭转整体下行走势。澳大利亚就业数据可能短暂推动澳元走势，但整体或仍跟随市场情绪波动。
0 ~0 m5 ^# g+ Y7 j" f3 K( o5、 英央行12月利率决议，周四北京时间20:00.+ N. B3 a! g' d s1 O" _
英央行行长在11月会议前暗示或提前加息，结果却放市场鸽子。上次会议以来，英国就业市场仍表现强劲，但10月英国经济几近停滞，加上英国因为奥密克戎新毒株宣布了“居家办公”，而且可能疫情正快速扩散，市场对英央行很快加息的预期不断降温。市场认为，英央行内部的鹰派本次可能都会保持观望，以便观察奥密克戎对经济的影响，因此英央行此次可能全票通过维持利率不变。关键在于，英央行是否会暗示下次加息的时间点，当前市场预计，英央行最早要等到明年2月才会加息。如果英央行鹰派不及预期，将有望加重英镑抛压。如果英央行意外加息以抑制通胀，英镑将有望短线走高，但能否筑底仍需要美元走势和市场情绪配合。7 V% ~( a. }$ A$ U4 q1 w
6、 欧央行12月利率决议，周四20:45.) M! e) w0 p5 X. @% p
欧央行是所有主要央行中，除日央行外最为鸽派的。欧央行行长拉加德仍坚持通胀上行只是暂时的，尽管通胀消退可能需要比最初预计的时间更长。市场预计欧央行将宣布在明年3月结束1.85万亿欧元疫情紧急购买计划PEPP，但欧央行可能宣布PEPP下的再投资计划，或者暗示将扩大常规的资产购买计划APP。欧央行维持鸽派，将与其它主要央行拉开差距，但从最近欧元的走势来看，欧元一定程度上担当了避险角色，且与美元走势高度相关。欧央行会议的决定可能短暂左右欧元，但未必成为欧元后期走势的主要推动力量。
1 D' u: v% g8 [7、 美国12月Markit制造业PMI初值，周四北京时间22:45.$ |- U4 r# v- o% R* X) c6 Q
由于对美联储加息前景存在分歧，这两周市场对美国数据的反应明显要较此前冷淡，不过此次数据是在美联储利率决议之后，如果美联储再次将未来货币政策蓝图交给数据决定，那么，数据的重要性也将上升。美国制造业自7月筑顶以来，缓慢下降，但仍维持扩张，11月终值自59.1下修至58.3。关注数据反映的供应瓶颈带来的通胀压力是否有所降温，并评估需求本身推动的通胀压力持续性。
# t3 J5 A, x* A, h* C1 @8、 日央行12月利率决议，周五北京时间11:00.) u( Y# P8 r. n, q1 W. X X$ z, w
受新冠感染病例急剧增加影响，日本民间消费出现更大幅度的下降，三季度GDP年率下滑3.6%，初值为下滑3%。另外，日本的通胀压力也并不突出，11月日本东京CPI年率上涨0.5%。日央行可能继续维持超宽松的货币政策，此前日央行官员甚至表态，如有必要，将加大货币刺激政策。当前，日央行计划在明年3月结束紧急救助计划，日央行将需要讨论是否延长这一计划。日元走势将主要受到市场情绪推动，对日央行的反应或有限。 | 
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发表于 2021-12-14 17:18:42