兴业投资：OPEC+预计供应紧张，国际油价创近六周新高
% ~* \; A! _) l& ?$ f2022年1月5日
' n" L$ P7 s% F4 y9 \随着市场对奥密克戎疫情冲击原油需求的担忧持续缓解，OPEC+宣布维持逐步增产计划，且美国API原油库存下降，推动国际油价周二继续上扬，创去年11月26日以来新高，收复了奥密克戎变体出现后所有失地。不过，美国成品油库存大幅增加，以及奥密克戎变体仍在快速传播，这或将限制油价涨势。截止美国收盘，美国原油2月期货收涨1.08美元，或1.42%，报77.01美元/桶，盘中最高触及77.62美元/桶，最低跌至75.68美元/桶;布伦特原油3月期货收涨1.24美元，或1.57%，报80.12美元/桶，盘中最高触及80.52美元/桶，最低跌至78.58美元/桶。2 M* C& b4 h3 ]% y X; |
尽管新冠肺炎病例持续激增，但有迹象表明，奥密克戎的变种可能没有人们担心的那么严重，不太可能破坏经济复苏，对此投资者仍持乐观态度，这支撑了原油等大宗商品。“投资者信心回升的主要原因是奥密克戎，”市场分析师表示，“是的，这种病毒变种的传染性要大得多，但它不会导致相应比例的更大的入院人数……(所以)它不会阻止全球经济复苏”。汇丰银行首席多元资产策略师马克斯?凯特纳(Max Kettner)补充称:“过去几天，英国的住院人数有所增加，但这种联系显然比前一波冬季浪潮期间要弱……因此，到目前为止，病例对住院治疗的敏感性几乎没有变化。如果这一趋势能够持续下去，那将是个好消息。”英国疫苗部长周一表示，目前因冠状病毒住院的患者普遍没有表现出比以前更严重的症状。法国财政部长周二还表示，尽管奥密克戎感染病例激增，但政府对2022年的经济前景仍保持不变。( [' ?- b0 F+ w
英国首相约翰逊周二称不会收紧限制措施的决定也提升市场乐观情绪，也利好油价。英国首相约翰逊在唐宁街新闻发布会上称，由于重症监护室患者人数出现变化，我们有机会在不实施封锁的情况下渡过这波奥密克戎疫情浪潮。约翰逊指出，英国正处于有史以来新增新冠病毒病例增长最快的时期，并且与新冠疫情的战斗已经结束，这意味着现在是需要维持高度谨慎的时刻。然而，我们可以找到一种与新冠病毒共存的方法，英国首相约翰逊补充说，尽管未来数周将较为艰难，但如果我们都发挥自己的作用，所造成的破坏可能没有封锁那么严重。
: y5 d2 F% A0 O b' W# Y1 R因预测石油供应将比前预期紧张，OPEC和其盟友组成的OPEC+联盟周二同意坚持在2月小幅增产40万桶/日的计划，该联盟认为奥密克戎对需求的影响轻微且短暂。自8月以来，OPEC+一直在实施每月增产40万桶/日的计划。Rystad Energy分析师Bjornar Tonhaugen表示，OPEC+的信心有所增强，部分原因是全球实时运输数据显示，奥密克戎尚未对石油需求产生任何重大影响。“利比亚持续的(石油生产)中断，尼日利亚恢复生产的努力举步维艰，以及对俄罗斯产能的预期降低，增加了供应侧的利好效应。”美国全国广播公司财经频道(CNBC)在决议后表示：“人们普遍预计，2022年世界石油市场仍将受到地缘政治的影响，OPEC+可能会密切关注俄罗斯和乌克兰持续对峙的‘武力威胁’，以及正在进行的伊朗核谈判。” I% z! |& ?- {. n
OPEC+同意在2月份将产量提高40万桶/日后，俄罗斯副总理诺瓦克(Alexander Novak)接受采访时表示，监测和分析显示，尽管新冠感染率很高，但住院率相当低，也没有抑制需求。OPEC+所有成员都支持增产，我们认为有必要继续履行OPEC+增加产量的义务。奥密克戎变异株传播的不确定性仍然存在，俄罗斯2020年5月根据OPEC+当前协议开始减产200万桶/日，2月份有望恢复其中的170万桶/日。
8 _: M1 N$ o6 j8 Q0 t巴克莱的研报预计2022年布伦特原油均价为80美元/桶。OPEC+决定2月继续增产40万桶/日，可能是出于政治考量。该行将其归因于在通胀担忧高涨之际(尤其是在美国)，各方对能源价格的关注度提升。最近新冠病例激增对需求造成的破坏可能有限，被计划外的供应中断所部分抵消。巴克莱预计奥密克戎变体对全年需求的影响约在10万-20万桶/日，主要集中在第一季度。同时，黑石副主席Byron Wien预测2022年原油价格将升至100美元，理由是OPEC+和美国页岩油无法满足今年需求增长。" A: V5 {) a# X8 T+ s$ s
然而，花旗大宗商品战略全球主管Ed Morse表示，过去一年，石油库存下降，供不应求，今年形势开始有所不同，预计不晚于今年第二季度，石油库存就会开始在全球加速增加。因此，我们预计油价今年会下跌而非上涨。预计，到今年第四季度，布伦特原油的平均价格将较逾75美元/桶降低10美元、12美元甚至15美元/桶。# [3 ~5 G. X, O$ R" R, T
同时，BI资深行业分析师Henik Fung表示，对美联储超宽松货币政策的乐观情绪吸引了大量投资者进行能源多头交易。然而，随着美国货币政策正常化以及欧佩克石油产量的增加，这种再通胀交易策略可能面临平仓清算。由此产生的不确定性以及避险情绪可能会抑制石油需求，使原油价格跌至60美元/桶以下。" X) E8 S: z! L+ \! M' b0 t
新冠肺炎仍在全球快速蔓延，这或会影响原油的短期需求。美国疾控中心(CDC)数据显示，美国1月3日新增828417例新冠肺炎确诊病例，单日增幅为其开始统计以来新高。美国最近7日均增新冠病例约为49.1万例，感染奥密克戎毒株占美国新增病例的比例高达95.4%;另据多家外媒统计，美国单日新增新冠肺炎确诊病例峰值已超百万。美国卫生专家预计，美国疫情可能要在1月底才能见顶。德国疾控机构罗伯特?科赫研究所宣布，德国将放宽对英国、南非、纳米比亚、莫桑比克和津巴布韦等9个国家的入境限制，因为奥密克戎毒株已在德国境内广泛传播。3 [4 P. B; W5 o, H8 ^
虽然美国原油库存大幅下降，但成品油和库欣原油库存大增，好坏参半的库存数据未对油价产生影响。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至12月31日当周，API原油库存减少643.2万桶至4.017亿桶，前值减少309.1万桶，预期减少340万桶;汽油库存增加706.1万桶，前值减少31.9万桶，预期增加296.7万桶;精炼油库存增加438万桶，前值减少71.6万桶，预期增加266.7万桶;库欣原油库存增加226.8万桶，前值增加159.4万桶。
' c" Z/ ` s9 m! R d5 [; \接下来，市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)官方石油库存数据。预计截至12月31日当周原油库存可能减少340万桶，而此前一周减少357.6万桶。若库存减少料增加油价反弹动力。除此之外，还需密切留意新冠病毒奥密克戎变异毒株的最新动态、伊朗核协议会谈和地缘政治紧张局势发展以寻求短期交易机会。; ~) e$ j1 q( l$ T- V* U$ S' i
美元指数) K8 w3 W# c; h- a2 v* T/ a
美元指数周二小幅低开后自96.108水平稳步走高，但触及96.424的两周新高后回撤，因美国经济数据逊于预期，以及美国10年期盈亏平衡通胀率自六周高位回落，这缓和了美联储提前加息的压力。不过，美联储官员的强硬讲话令美元指数下行限于95.994水平。
@$ L: w7 v$ X6 q) ?# @美国供应管理学会(ISM)编制的一项调查显示，12月美国制造业采购经理人指数(PMI)从11月的61.1降至58.7，低于预期的60.0，这是自2021年1月(58.7)以来的最低水平。分项指数方面，就业分项指数从53.3升至54.2，为2021年4月以来的最高水平，这对周五发布的12月非农就业报告而言是个好兆头;新订单指数从11月的61.5小幅下降至60.4;价格支付指数从82.4跌至68.2，显示供应链障碍有所缓解，这是自2020年11月以来最低读数，也是自2020年3月以来最大的环比降幅。美国供应管理协会(ISM)周二的调查也暗示劳动力供应有所改善，衡量工厂就业的指标升至八个月高位。不过，ISM制造业企业调查委员会主席Timothy Fiore指出，“关键的最初级原材料短缺、大宗商品价格高企以及产品运输困难，继续困扰着稳定可靠的消费。”这项调查没有完全捕捉到奥密克戎变种的影响，该变种正在美国和世界各地迅速传播。! ?$ |" G4 d( V, _
美国劳工统计局周二发布的最新职位空缺和劳动力流失率报告(JOLTS)显示，11月职位空缺数量降至1056.2万个，低于市场预期的1107.5万，也低于10月份修正后的1109.1万，10月份数据修正前为1103.3万。
% Y9 N2 J3 u) x t+ U明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在Medium网站上发帖称，他预计美联储2022年将加息两次，以应对持续高企的通胀，一改他长期以来坚持的利率需要维持在近零水准直到至少2024年的观点。美联储上月加快了缩减购债的步伐，并暗示将在2022年加息三次。卡什卡利周二表示，他支持加快缩减购债，称这是一个谨慎的决定，为未来在必要时提前加息提供了灵活性。卡什卡利是美联储最温和的决策者之一，他突然转而接受加息，突显出美联储对高通胀威胁的担忧程度。目前的通胀水平是美联储2%目标的两倍多。& j+ Z0 |; Q" D% X
技术分析/ D1 q* h6 y% _& ], D- ?
美国原油
0 n& N" R6 i; M/ I日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
& D& L5 C: {1 W, W6 X1 J+ X4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。
: z. v3 t5 n/ D3 R- X1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20小时均线看涨;随机指标接近超卖区。' Q5 o" Z5 N- H6 @" Z! _
综述：预计日内油价将在75.65-77.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月5日高点77.25，突破后将上探1月4日高点77.60，然后是2021年11月24日低点77.95和2021年11月25日高点78.60，以及2021年11月24日高点79.15和2021年11月12日低点79.80;而下方支持留意1月3日高点76.40，跌破将下探1月4日低点75.65，然后是2021年12月29日低点74.95和1月3日低点74.25，以及2021年12月23日高点73.90和2021年12月9日高点73.30。
% _2 X3 k' N* g* G+ S* L3 T/ u& m布伦特原油
5 Y( o* X( {4 ^, s) h2 I' Y; S日图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。4 X7 b, Z6 s5 v9 }. N$ O' a
4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。6 Z* H9 Y1 l: Y, r* M6 x2 V
1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20小时均线看涨;随机指标进入超卖区。0 O3 r1 v4 w0 }" _
综述：预计日内油价将在78.55-81.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月5日高点80.25，突破将上探1月4日高点80.50，然后是2021年11月3日低点81.05和2021年11月26日高点81.60，以及2021年11月19日高点82.20和2021年12月24日高点82.95;而下方支持留意1月5日低点79.60，跌破将下探1月3日高点79.25，然后是1月4日低点78.60和2021年12月29日低点78.10，以及2021年12月31日低点77.50和1月3日低点77.00。6 d- M3 e) u8 ?% Q! Z* r: @
周三关注：0 }1 `+ M; p" [/ b5 p# f `4 B
美国12月ADP就业人数8 K6 G* e0 S# z- g8 A4 g
美国12月Markit服务业PMI终值
" N2 d0 D7 m' x W美国EIA每周原油库存变动* w+ V z4 r. U; a: r2 U) u
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发表于 2022-1-5 14:00:26