兴业投资：供应紧缺忧虑有增无减，国际油价屡创7年多新高
# p% X- [% K3 D9 B0 a2022年2月7日
- Y5 j. w8 M+ n! P |随着美国遭遇暴风雪袭击，持续的寒冷天气可能会影响美国德克萨斯州的产量，加之OPEC+一些产油国难以达到增产配额，以及乌克兰、北约和俄罗斯之间的地缘政治紧张局势，令全球原油市场的紧张局面持续，国际油价周五强势上扬至2014年10月以来新高。不过，美元反弹，伊朗核协议会谈进展顺利和美国活跃钻井平台数增加，或限制油价涨势。截止美国收盘，美国原油3月期货收涨2.08美元，或2.31%，报92.21美元/桶，盘中最高触及93.15美元/桶，最低跌至90.05美元/桶;布伦特原油4月期货收涨2.13美元，或2.34%，报93.11美元/桶，盘中最高触及93.67美元/桶，最低跌至91.17美元/桶。
3 L# @0 h9 a) h猛烈的冬季风暴现在正席卷美国北部和东部，并伴有强降雪，使得出行和生产活动严重受阻。这场席卷美国的暴风雪影响美国二叠纪盆地页岩产量，进一步加剧了供应中断的威胁。而恶劣天气正在导致燃料需求激增，随着天然气价格的飙升，美国东北部正更加依赖燃油发电机发电，进一步加剧供需缺口。市场评论人士表示，在一股北极风暴席卷德克萨斯州，扰乱了部分石油生产之后，国际油价再次飙升。
% b2 w$ j$ R [3 o与此同时，欧洲多处主要油港转运受阻，也加剧了供应紧缺忧虑。由于遭到勒索软件的攻击，位于荷兰阿姆斯特丹和鹿特丹以及比利时安特卫普的几处港口的石油装卸和转运受阻。截至当地时间2月4日，至少有七艘油轮不得不在安特卫普港外等候，无法靠港。负责从这些港口经莱茵河向内陆城市转运石油的驳船也发生延误。英国壳牌公司已经决定绕开这几处港口装运石油。此外，两家德国燃料存储公司受到一款名为“黑猫”(Black Cat)的勒索软件的攻击，这加大了原油供应的压力。
7 ~* W S, w) |尽管OPEC+周三同意坚持按计划小幅增加石油产量，即3月份继续增产40万桶/日，但市场担忧该联盟难以实现每月增产40万桶的承诺，供应紧缺局面难以缓解。最近的数据显示，1月份，13个OPEC成员国仅增产5万桶/日，伊拉克1月份的产量远低于现有OPEC+协议允许的配额，而据报道，哈萨克斯坦希望将更多的产量留在国内，以降低国内价格，缓解国内紧张局势。市场分析师指出，OPEC+的增产行动因以下事实而变得复杂：一些OPEC成员国甚至难以实现目前的月度产量目标，而且缺乏进一步提高产量所需的闲置产能。只有沙特等少数几个国家拥有一些闲置产能，可以帮助提升“OPE+”的整体产出水平。; e5 T5 Q* w6 I5 [
从利比亚、厄瓜多尔到尼日利亚，供应中断限制了全球轻质原油的产量。利比亚国家石油公司也受到恶劣天气的困扰，宣布将暂停向6个港口输送石油，同时利比亚Waha油田因存储空间短缺，每日产量下降10万桶。2 R4 K4 T l/ E: {
此外，乌克兰、北约和俄罗斯之间的地缘政治紧张局势也提振了原油价格，因该区域地缘紧张局势可能威胁到欧洲的供应。在俄罗斯谴责美国向东欧增派兵力之际，美国表示，俄罗斯已经制定了数种可能方案，作为入侵乌克兰的藉口，包括可能公布一段自导自演俄罗斯遭受攻击的宣传视频。俄罗斯总统普京指责北约和西方加剧了紧张局势，尽管俄在乌克兰边境附近大量增兵。乌克兰国防部长列兹尼科夫周末在其社交媒体发布消息说，又一批来自美国的军事援助物资已经运抵乌克兰，共约86吨弹药物资，这是美国向乌克兰提供的价值2亿美元军事援助框架内第八批运抵乌克兰的军火。自1月22日以来，美国已向乌克兰运送了650多吨弹药物资。
, N# U6 [% x9 r4 h随着油价的上涨，一些机构纷纷上调油价预测。德国商业银行周五将其对2022年第一季度油价的预测从之前的80美元/桶上调至90美元/桶。瑞银集团则把今后几个季度布伦特原油期货价格预期从此前的每桶85美元上调至每桶90至100美元。高盛预计布伦特原油将在今年第三季度达到每桶100美元。摩根士丹利也预计，今年晚些时候原油价格将达到每桶100美元。Rystad Energy石油市场主管表示，短期内不应排除原油价格飙升至每桶100美元的可能性，但下行风险也很大，包括奥密克戎导致需求受挫、经济增长担忧以及各国央行抗击通胀之际的金融市场回调。不过，花旗警告称，石油市场可能很快就会恢复供应过剩，最早可能在下个季度就会出现。花旗建议，鉴于今年晚些时候原油产量将增加，应卖出12月交割的布伦特原油期货。
7 i4 d% o5 U$ W然而，伊朗核协议会谈进展顺利，加剧伊朗原油入市的希望，为油价上涨带来一些压力。美国日前宣布恢复对伊朗部分民用核项目的制裁豁免，伊朗方面回应称，相关做法力度不够，美国应该全面解除对伊朗的制裁。据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗外长阿卜杜拉希扬表示，伊朗已经向美国传递明确信息，美方必须在伊核谈判中切实展现“善意”。伊方认为，“善意”必须是实实在在的行动，宣布解除部分对伊制裁可以被视为美方谈论的“善意”。伊朗外交部发言人哈提卜扎德敦促美国从所有维度解除对伊朗的制裁。
: V1 U) ~! w0 c& F' M% L& d美国周五公布的1月非农就业数据强劲，表明奥密克戎变异毒株对美国就业的影响较为有限，美国劳动力市场可能比此前预期的更接近达到充分就业水平，美联储加息也将没有太多后顾之忧，市场对美联储收紧货币政策力度的预期随之加强，美元也因此企稳反弹，这也削弱了原油等大宗商品吸引力，因美元走强使得以美元计价的原油对持有非美货币的投资者而言更加昂贵。
) o& ^8 s& H( \# C0 g$ F c此外，美国连续第五周增加石油和天然气钻井平台，对油价上行构成威胁。随着油价回升，活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至2月4日当周，原油钻井总数增加2座至497座，为2020年4月来最高水平，预期为496座;天然气钻井总数增加1座至116座，预期为114座;原油和天然气钻井平台总数增加3座至613座，预期为610座。
% e1 O* n7 }! a6 }8 G美元指数
; F$ O0 p8 A" v9 l8 t美元指数上周五开盘后延续周初自一年多高位的回落走势，不过跌至95.099的近三周低点后企稳反弹，因强于预期的工资通胀、令人印象深刻的非农就业数据增长以及劳动参与率的改善，似乎正促使投资者重新考虑3月升息50个基点的可能性。
5 s2 f9 `4 y) F" t# @美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国1月份非农就业人数增加了46.7万人，预期为15万人，12月数据由19.9万大幅上修为50.3万;1月份平均时薪环比上涨0.7%，高于预期，12月份增幅由0.6%下调至0.5%，平均时薪同比增幅加速至5.7%，远高于预期的5.2%，12月份数据由4.7%上修为5.0%;而失业率意外从去年12月的3.9%小幅升至4.0%，预期持平于3.9%。但U6未充分就业率继续下降，从去年12月的7.3%降至7.1%。与此同时，参与率从去年12月的61.9%跃升至62.2%，与大流行前水平相差不到1.2%。尽管出现奥密克戎疫情，但美国就业增长稳健，这为美联储官员提供了更多证据，表明美国经济在应对新冠病毒大流行道路上的困难正趋于向好。此外，薪资增长飙升且劳动力参与回暖可能会让更鸽派的货币政策制定者确信美联储最近的鹰派立场是正确的选择。) @8 \' Z% ^. R+ H
技术分析
- C5 ]3 a6 |) N; ~美国原油
) K- ~+ }5 P9 M# C% B3 o% ]日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标自超买区回撤。
, ~; M$ b5 o- O7 C. W8 P! B5 w4小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。1 u, d1 y6 c: C7 r: l
1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14小时均线看跌，20小时均线看涨;随机指标走高。
1 B( }6 n( }* V6 H$ ~# y$ V+ F综述：预计日内油价将在90.05-93.15区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月6日高点92.10，突破后将上探2月7日高点92.70，然后是2月4日高点93.15和2014年9月26日高点93.85，以及2014年9月29日高点94.60和2014年9月30日高点94.90;而下方支持留意2月7日低点91.30，跌破将下探2月3日高点90.40，然后是2月4日低点90.05和2月2日高点89.70，以及2月1日高点88.85和1月31日高点88.40。
6 h$ J6 t& c) n3 U8 p% U布伦特原油% X; d3 g" A/ n' q
日图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。/ e1 w; t7 B3 c2 A0 p0 f* i
4小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20均线看涨;随机指标走低。
; ?: s$ D4 D8 \+ q1小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14小时均线看跌，20小时均线看涨;随机指标走高。
8 j. _9 K) B9 S- d+ B( ]1 B综述：预计日内油价将在91.70-94.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月4日高点93.65，突破将上探2月7日高点93.95，然后是2014年10月2日高点94.35和2014年9月24日低点95.60，以及2014年10月1日高点96.20和2014年9月29日高点97.30;而下方支持留意2月7日低点92.65，跌破将下探1月28日高点91.70，然后是2月3日高点91.30和2月4日低点90.95，以及2月2日高点90.45和2月1日高点89.90。
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发表于 2022-2-7 15:05:18