兴业投资：乌俄爆发战争的担忧缓解，国际油价周二大跌逾2%( U1 x0 j. e" M
2022年2月16日
- m% p* c* I$ j9 f( T4 \1 R9 X随着俄罗斯从乌克兰边境附近撤回部分军队，对俄罗斯即将入侵乌克兰的担忧有所缓解，推动投资者对创七年多新高的油价进行获利了结，国际油价周二盘中跌幅一度超5%。另有迹象显示美国页岩气供应增加，以及伊朗核协议谈判的乐观预期，也给油价带来压力。不过，拜登坚称俄罗斯可能入侵乌克兰，对能源供应的担忧挥之不去，以及美国API原油库存下降，限制了油价跌幅。截止美国收盘，美国原油3月期货收跌2.32美元，或2.45%，报92.46美元/桶，盘中最高触及95.15美元/桶，最低跌至90.66美元/桶;布伦特原油4月期货收跌2.28美元，或2.38%，报93.48美元/桶，盘中最高触及96.23美元/桶，最低跌至92.03美元/桶。& o& h1 t2 M _" e
由于俄罗斯撤军，缓解了市场对俄罗斯即将入侵乌克兰的担忧，缓和了该地区原油供应中断的担忧，给油价带来了巨大的下行压力。俄罗斯国防部发言人科纳申科夫15日说，俄南部和西部军区的部队已完成军事演习任务，当天启程返回驻地。俄罗斯总统普京刚刚表示已经做出了部分撤军的决定，这样的撤军行动可能会有进一步的进展。对原油而言，紧张局势缓和的初步迹象引发了获利回吐，因地缘政治风险溢价有所下降。
: P/ H9 H8 |( t7 i. Y/ R4 D' a% W与此同时，美国和伊朗之间关于重启德黑兰与世界大国核协议的谈判进展良好，这增加了伊朗原油入市的希望，也增加了油价下行压力。俄罗斯外交部表示，在重启伊朗核协议方面取得了“切实的进展”。Nissan Securities研究部总经理Hiroyuki Kikukawa称：“如果伊朗-美国的核谈判达成一致，或者全球股市在对通胀和央行收紧货币政策的担忧下进一步暴跌，则石油市场可能会出现实质修正。”花旗银行表示，美国和伊朗的协议将在短期内和2022年年底对油价造成不利影响。
& S2 q& ]1 K7 F! f渣打分析师Emily Ashford和Paul Horsnell在报告中指出，原油价格已经“高到足以显著降低需求增长的程度”。该行对OPEC原油需求增幅的预期从8月份的150万桶/日降至了4.4万桶/日，OPEC尚无需担心高油价的影响，但影响已经开始显现，需求增幅可能会下降，2022年和2023年美国的供应将意外地多。
$ m- \& j2 l8 m. \然而，俄罗斯总统普京和美国总统拜登的言论让地缘政治风险浮出水面，并挑战了市场的乐观情绪，这限制了油价跌势。俄罗斯总统普京表达了对乌克兰北约成员国身份谈判的不满，而美国总统拜登表示，“俄罗斯攻击乌克兰的可能性仍然很大。”拜登周二在全国发表讲话时警告说美国尚未核实俄罗斯部队是否返回俄罗斯，俄罗斯仍有可能入侵乌克兰。拜登补充说美国和北约没有计划在乌克兰部署导弹，美国和北约对俄罗斯没有威胁。如果俄罗斯入侵乌克兰，美国及其盟国准备对俄罗斯实施强有力的制裁和出口管制，并表示北溪2号管道不会继续运行，将会对能源价格产生影响。
9 E: r6 b% z n) n9 S' ^: v9 c一个值得关注的主题是，俄罗斯总统普京可能会立即承认卢甘斯克和顿涅茨克人民共和国的独立，这两个地区都是乌克兰东部的分裂地区。普京声称，乌克兰东部的顿巴斯地区正在发生“种族灭绝”，而且大多数俄罗斯人支持反政府武装控制的地区。我们必须努力解决顿巴斯的问题，他继续说，解决方案应该基于明斯克和平进程。而西方官员批评俄罗斯国家杜马投票支持承认乌克兰独立，这将破坏旨在实施乌克兰内战停火的明斯克协议。
: v2 H& j: P% q8 r8 q7 }地缘政治战略家们担心，俄罗斯可能会通过在东部重新点燃暴力，为对乌克兰采取军事行动制造一个虚假的借口，而承认卢甘斯克和顿涅茨克人民共和国的独立可能是朝着这个方向迈出的一步。就目前而言，原油交易员仍将提心吊胆，有关俄罗斯/乌克兰的新闻头条仍将是油市的关键驱动因素。荷兰国际集团大宗商品策略主管Warren Patterson表示，目前市场唯一真正关注的是俄罗斯-乌克兰，这方面的局势进展对于价格方向至关重要。9 T2 f. Z& E2 S/ v& o1 v) f; \
德国商业银行大幅上调上半年油价预测，但预计今年油价仍将下跌。该行在分析报告中指出，闲置产能下降意味着今年下半年油价将高于此前预期，达到80美元/桶;就本季度而言，预计布伦特原油价格将达到90美元/桶(之前预计为80美元);预计第二季度油价仍将大幅上涨至85美元/桶(之前为75美元);如果俄罗斯入侵乌克兰，布伦特原油价格可能会大幅高于100美元/桶。6 E1 ?* J. ] b- k& H4 S
同时，美国原油库存意外录得下降，库欣原油库存连续第六周下降，汽油库存连续两周下降，也为油价提供些许支撑。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至2月11日当周，API原油库存减少107.6万桶至3.971亿桶，前值减少202.5万桶，预期减少176.9万桶;汽油库存减少92.3万桶，前值减少113.8万桶，预期增加62.5万桶;精炼油库存减少54.8万桶，前值减少220.3万桶，预期减少122.5万桶;库欣原油库存减少238.2万桶，前值减少250.2万桶。! p6 F0 _" M5 O) k' R
接下来，市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)官方石油库存数据。预计截至2月11日当周原油库存可能减少176.9万桶，而此前一周减少475.6万桶。若库存减少料增加油价上涨动力。 除了俄罗斯的头条新闻和库存数据，美国1月零售销售和联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要也将受到密切关注，因为有传言称美联储将加息0.50%。最近，路透社对经济学家的一项调查显示，“美联储(Fed)将在3月以加息25个基点的方式开启其紧缩周期，但越来越多的经济学家表示，美联储将选择更激进的加息50个基点以抑制通胀。”
& G8 E! z+ L. `# Q+ g# F, K美元指数
6 ]% R3 {/ \) n& c8 N0 T8 R美元指数周二小幅低开后继续承压，最低跌至95.919，因俄罗斯一些部队在结束演习后开始返回永久基地，市场恐慌情绪有所消退，美元的避险需求下降。虽然美元指数周二出现四日来首日收跌，但美元近期的涨势还谈不上结束。即便俄罗斯从俄乌边境部分撤军的消息导致该指数短线回调，但它仍较1月低点高出1%。遗留动能应该会继续支撑美元反弹，尤其是考虑到利率定价反映出美联储将在前期发力加息的预期，使得做空这一全球储备性货币的代价变得高昂。) m, e# `: D3 B$ q+ J: H0 g; _
美国劳工统计局周二发布的最新报告显示，美国1月生产者价格指数(PPI)同比上涨9.7%，远高于经济学家预测的9.1%，与去年12月的9.7%持平;环比上涨1.0%，远高于预期的0.5%。核心PPI指标也明显高于预期，1月份同比上涨8.3%，市场预期是从12月的8.5%降至7.9%，环比增幅从12月份的0.6%加速至0.8%，高于市场预期的0.5%。尽管PPI数据远高于预期，但核心PPI同比有所下降，这一数据似乎未对美元产生影响。1 c2 ?& p) q; U7 o8 I
纽约联储公布的调查显示，2月纽约州商业状况指数从1月的负0.7升至3.1，远低于预期的反弹至12.15。新订单指数从1月的-5.0升至1.4，支付价格指数从76.7小幅降至76.6，就业指数从16.1升至23.1，六个月商业状况指数从35.1升至28.2。
5 G8 n, y" d& @" n5 u& `今日晚些时候，美国将公布1月零售销售数据和美联储会议纪要，这将引发市场参与者密切关注。美国12月零售销售环比下降1.9%，创10个月来最大降幅，凸显出在通胀飙升之下，消费支出开始萎缩。考虑到油价大幅飙升，1月份零售销售有望出现增长。FYCM兴业投资(英国)分析师预计，美国1月零售销售将增长1.6%，扣除汽车后核心零售销售增长0.7%，而对照组零售销售将增长0.1%。
/ L# l1 V/ }& z5 i" a9 Z8 _/ T美联储两周前暗示，可能会在3月升息，并重申届时将结束债券购买计划，随后开启大规模缩表行动。FOMC委员们还就一套缩表原则达成一致，即通过调整每月到期债券回笼本金的再投资数额来“大幅”缩减规模庞大的资产负债表。会议纪要的重点应关注3月份加息后美联储将如何进行缩表的有关表述上，包括具体日期、步伐或最终规模的一些蛛丝马迹。& [( ]3 k/ _$ S' q) |$ V2 B
技术分析
S: V7 l4 v8 ~. h: G; C3 O美国原油
" R/ F& n+ b0 p( s日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14日均线转跌，20日均线看涨;随机指标走低。
/ [4 ]% C! M- s8 I: D4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14均线看跌，20均线看涨;随机指标走高。
! n% o& S6 S8 ^) v' U1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14小时均线看涨，20小时均线看跌;随机指标走低。
# Z: h. u# e4 H. f6 h综述：预计日内油价将在90.65-93.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月16日高点92.50，突破后将上探2月4日高点93.15，然后是2月13日低点93.50和2月11日高点94.65，以及2月15日高点95.15和2月14日高点95.80;而下方支持留意2月16日低点91.60，跌破将下探2月15日低点90.65，然后是2月4日低点90.05和2月2日高点89.70，以及2月11日低点89.20和2月1日高点88.85。) `4 x4 p# C- t9 n; v
布伦特原油
1 Z9 N, F8 Q- w6 [. X9 H# l日图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。3 q. Y' P4 @# U% O7 E% p" m
4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14均线看跌，20均线看涨;随机指标走高。
. N* P9 t1 H" F' N2 I2 M! P& I1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。+ n6 y7 a A$ v* B. a$ D
综述：预计日内油价将在91.30-93.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月16日高点93.50，突破将上探2月7日高点93.95，然后是95.00心理关口和2月11日高点95.60，以及2月15日高点96.25和2月14日高点96.75;而下方支持留意2月16日高点92.70，跌破将下探2月15日低点92.00，然后是1月28日高点91.65和1月27日高点91.00，以及2月11日低点90.50和2月9日低点90.00。
- u7 }9 }5 T5 a ]$ H" x& ^周三关注：; s* ]0 K9 X3 R5 G3 e3 t( j
美国1月进口物价指数# {1 Z6 z$ x: J! t
美国1月零售销售1 I- x; E. t% ?
美国1月工业产出
9 @# d. W% Y# e美国2月NAHB房产市场指数
8 K; Z" P6 u. u d6 U5 U6 e3 N美国EIA每周原油库存报告' _1 E5 K: x0 A7 N2 s! P! q" t5 |
美联储货币政策会议纪要/ f$ s$ I- X4 U% S
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话 | 
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发表于 2022-2-16 15:33:53