兴业投资：伊核乐观前景压制乌俄局势，国际油价周三再跌逾1%$ g# ]; o9 [/ n4 W+ l* |, g
2022年2月17日
; P1 {7 B+ I2 [1 ?: t) w8 r由于美国和北约国家的政府和情报官员警告称，目前还没有证据表明俄罗斯正在减少在乌克兰边境的军事存在，俄罗斯/乌克兰的紧张局势再度升级，国际油价周三前半日强势反弹，尽数收复前一交易日的失地。同时，美国成品油库存下降也支撑了油价反弹。但有关即将恢复2015年核协议以及伊朗恢复供应的传言给油市带来压力，拖累油价自盘中高点大幅下挫，跌幅一度达到5美元，但地缘紧张局势导致供应短缺的担忧挥之不出，这令油价跌势受限。截止美国收盘，美国原油3月期货收跌1.24美元，或1.34%，报91.22美元/桶，盘中最高触及94.99美元/桶，最低跌至89.99美元/桶;布伦特原油4月期货收跌1.46美元，或1.56%，报92.02美元/桶，盘中最高触及96.03美元/桶，最低跌至91.09美元/桶。' m) O T" S; c8 A* D+ M b. w! g
随着投资者再次衡量俄罗斯/乌克兰军事冲突的前景，以及由此引发的全球原油供应中断的担忧推动国际油价大幅反弹，收复前一交易日失地。市场参与者对俄罗斯是否真的会像其周二所称的那样从乌克兰边境撤出部分军队感到困惑，因西方领导人、政府和情报官员一直警告称目前还没有任何俄罗斯撤军的证据，相反，他们坚称俄罗斯继续增加其攻击能力。 p: q8 Q7 X% v- T" _
美国国务卿布林肯周三在接受MSNBC采访时表示，美国还没有看到俄罗斯军队从乌克兰边境撤出，而看到的是关键部队向边境移动。据路透社援引一名西方高级情报官员的话称，目前还没有迹象表明俄罗斯会缓和局势。俄罗斯的军事演习目前处于高峰阶段，至少在本月剩余时间里，俄罗斯攻击乌克兰的风险将继续升高。发生冲突或意外军事事故的最大风险就是现在。俄罗斯军事演习的下一阶段将是弹道导弹发射，俄罗斯可能在“基本上没有或很少发出警告”的情况下攻击乌克兰。乌克兰国防部长奥列克西?雷兹尼科夫接受路透社采访时称，周三乌克兰最新的情报报告显示，没有任何证据表明俄罗斯军队从乌克兰边境附近撤出。在乌克兰边境集结的俄罗斯和分离主义势力继续达到约 14 万人。此外，英国国防情报局局长吉姆?霍肯赫尔表示，与俄罗斯的说法正相反，俄罗斯继续在乌克兰边境集结军事力量，没有出现任何证据表明俄罗斯已经撤军。英国情报部门官员的讲话与美国和各东欧北约成员国以及乌克兰官员的讲话相吻合，强化西方领导人、政府官员和情报官员对俄罗斯所谓撤军的普遍怀疑，这让投资者感到紧张。5 [& I) {, r* [8 H* r
OPEC秘书长巴尔金都周三表示，现在石油供应不足，石油公司没有足够的投资;过去几个月石油产量有所增加，但目标和产量之间仍有差距;需求正在迅速增长，我们需要做出回应。我们必须尽快进行投资，以便供应能够满足需求;主要问题是，在重申OPEC为石油市场带来稳定和平衡的使命之前，需要多长时间才能生产更多的原油;我们需要所有石油市场参与者的承诺，包括非OPEC+成员国，以增加石油供应。并警告称，高油价不会立即得到解决。许多大宗商品策略师仍然认为，不管东欧的地缘政治发展如何，石油市场正朝着每桶100美元或更高的方向发展，因为只有小部分的OPEC+成员国继续努力提高产量，以配合配额的增加。
! f3 a$ ]' K0 g6 M. c* B由于乌克兰局势持续紧张，上周原油价格连续第8周上涨。在瑞银分析师的全球战略中，石油是最受青睐的资产之一，他们预计布伦特原油将在年底前达到每桶100美元的水平。乌克兰局势进一步升级可能推高原油价格，尤其是在供应中断的情况下。任何朝着和平解决问题的进展都可能导致近期油价跌向我们预期的区间底部90美元/桶。不管乌克兰的局势如何，我们认为石油的前景依然乐观，全球能源市场的基本面失衡可能会支撑油价。我们仍然认为，油价将在未来一年继续上涨，直到2023年。我们最近将布伦特原油价格的6月份预测目标上调至95美元/桶，12月份预测目标上调至100美元/桶。$ T$ Z3 n6 @; A. ~' ?: L5 U
虽然美国原油库存意外增加，但成品油库存和战略石油储备库存下降，表明奥密克戎新冠病毒变异体病例激增并没有对需求构成负面影响，这为油价提供支撑。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至2月11日当周，美国原油库存增加112.1万桶至4.112亿桶，预期减少217.4万桶，前值减少475.6万桶;汽油库存减少133.2万桶，预期增加50万桶，前值减少164.4万桶;精炼油库存减少155.2万桶，降至2019年11月以来的最低水平，预期减少150万桶，前值减少93万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减少190万桶，前值减少280.1万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少268.7万桶至5.848亿桶，录得2021年11月12日当周以来最大降幅，为连续第23周下降，此外，上周美国国内原油产量持平于1160万桶/日。金融博客零对冲评EIA数据时称，美国海湾地区的炼油商将产能削减至83.5%，为去年10月以来的最低水平，此前一股寒流导致四家主要炼油商断电。库欣石油库存继续大幅减少至运作的低水平，为2018年9月以来新低，这加剧了全球库存紧张的担忧。
5 V0 x& B0 `# n e' X. Y3 ]5 C8 x0 ^然而，有关伊朗核协议即将达成的乐观预期给油价带来巨大的下行压力，因为达成协议将促使美国解除对伊朗原油出口的限制措施，从而使全球原油市场每日增加超过100万桶的供应量。伊朗首席核谈判代表、副外长阿里?巴盖里?卡尼周三发推表示，经过数周的密集谈判，包括美国和伊朗在内的联合全面行动计划(JCPOA)参与者比以往任何时候都更接近达成协议。在他的推文发布之前，法国官员当天早些时候表示，挽救伊朗与世界主要大国之间 2015 年核协议的决定只有几天时间了，这取决于伊朗。在卡尼的推文发布后不久，美国国务院表示，美国正处于与伊朗恢复2015年核协议谈判的最后阶段。7 ?4 {- i+ G3 X$ f! _
同时，国际能源署敦促OPEC+增产，也威胁油价上涨。国际能源署(IEA)主席法提赫?比罗尔(FatihBirol)表示，OPEC+需要缩小其石油产量目标和实际产量之间的差距，以平衡石油市场。OPEC+产油国自2021年8月开始将产量目标提高了40万桶/天。然而，由于一些生产商难以恢复产量，它们一再未能达到这些目标。
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3 X1 j! G+ n- ]* L! G( y5 P美元指数周三早盘小幅反弹至96.024高点后再度下滑，触及95.639多日新低，因美联储会议纪要基调没有预期鹰派，纪要显示决策者未设定具体的升息步伐。不过，美国零售销售等数据强于预期，支持美联储加快升息步伐，这限制了美元跌势。
' w9 Z1 b9 j2 _; f0 r美国人口普查局周三公布的数据显示，美国1月份零售销售上升3.8%，远高于经济学家预测的2.0%，12月份数据由下降1.9%下修为下降2.5%。核心零售销售增长3.3%，高于预期中值0.8%，不过12月的数据也由之前的-2.3%向下修正至-2.8%。而直接计入美国经济分析局(BEA)计算GDP的零售销售对照组上涨4.8%，远高于预期的1.0%，不过12月的数据也由之前的-3.1%向下修正为-4.0%。美国1月零售销售录得10个月来最大增幅，在机动汽车和其他商品购买激增的情况下，销售额水平创下纪录高位，但价格上涨可能限制零售销售对本季经济增长的提振。近几个月，尽管消费者信心挫至10年来的最低水平，但零售销售仍有所增长。大量储蓄、高额家庭财富和吃紧的劳动力市场支撑支出，尽管通胀正在侵蚀薪资增长。
; |3 W0 l p& h+ R% n美联储周三发布的数据显示，1月制造业产值增长0.1%，12月数据修正后为增长0.2%。受供暖需求激增影响，1月工业产值增长1.4%。市场预期制造业产值增长0.2%，工业产值增长0.5%。此外，1月工厂产能利用率小幅上升至77.3%，整个工业行业的产能利用率增至77.6%，为2019年以来的最高水平。
; X+ J0 d7 X% s/ O& Z因劳动力和供应成本上升，美国2月份住宅建筑商信心指数降至四个月低点，加之利率上升，购房者的房贷成本加重，房屋销售前景也受到影响。全美住宅建筑商协会(NAHB)公布的数据显示，2月份建筑商信心指数从上个月的83降至82，与彭博调查的预测中值一致。NAHB首席经济学家Robert Dietz在声明中表示，“这些较高的开发成本对首次购房者的打击尤其严重，尽管购房需求仍然强劲，但2022年更高的利率将进一步削弱购房者对房价的承受力”。: T; J% u* V2 u( R. Z
明尼阿波利斯联储主席兼联邦公开市场委员会成员卡什卡利周三表示，美联储将采取必要措施使“使经济达到平衡并帮助通胀回落”;随着刺激措施逐步退出且消费者转而购买服务，一些通胀应该会自行消退;预计到2022年底CPI同比升幅将接近3%;美联储可以通过提高利率和收紧金融政策来冷却需求，但这不会解决供应方面的问题;供应链完全恢复还需要一段时间，目前还有300万到400万美国人没有完全回到就业市场;预计等到每个人都重返工作岗位可能还要两年多时间。并警告称，不要大刀阔斧的加息，因这可能踩刹车过猛，让经济陷入衰退，这是美联储肯定不希望看到的。对自己和同僚的提醒是不要矫枉过正。5 _ K, S6 _* x* Y
美联储周三公布的1月25-26日会议记录显示，美联储决策者一致认同，随着通胀对经济的影响扩大，且就业市场强劲，是时候收紧货币政策，但任何决定都将取决于每次会议对数据的分析。美联储正准备阻击1980年代以来最快速的物价上涨。决策者表示，虽然仍预计通胀将在今年逐步回落，但如果需要，他们将准备更快速加息。大多数与会决策者指出，如果通胀没有像他们预期的那样下降，联邦公开市场委员会(FOMC)以比他们目前预期更快的速度撤走宽松政策将是合适的。美联储决策者表示，按照目前的情况，经济力道和高通胀将证明加息步伐应快于2015年开始的那轮紧缩周期，当时是每次加息25个基点，一些分析师表示，这一说法可能表明，今年剩余的每次会议上都会加息。不过，鉴于上一次政策会议召开时，美国的新冠感染仍接近峰值，会议记录并无明显的迹象表明，决策者倾向于某一具体路径。特别是，没有暗示他们将在3月会议上加息50个基点来开始这轮加息周期。蒙特利尔银行资本市场分析师Ian Lyngen表示，FOMC会议纪要几乎没有提供什么新内容。美联储没有讨论加息50个基点，其资产负债表计划的基调也不令人意外，这意味着“会议纪要相对于预期较为温和”。
5 l% S# {: {- y# O( d0 F$ a技术分析
& r7 r* N, }$ c, y4 T5 j) A0 C6 S美国原油 j- v" H7 @ k: q3 z7 W/ N
日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14日均线转跌，20日均线看涨;随机指标走低。
) R& Y6 g" C8 @6 @4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20均线看跌;随机指标走低。! M9 O* x5 @# K; Q
1小时图：保利加通道下滑，油价向中轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。8 t( l: ~6 U j# t* f& u! ^
综述：预计日内油价将在90.00-93.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月17日高点92.00，突破后将上探2月16日高点92.50，然后是2月4日高点93.15和2月13日低点93.50，以及2月11日高点94.65和2月15日高点95.15;而下方支持留意2月17日低点90.90，跌破将下探2月15日低点90.65，然后是2月16日低点90.00和2月2日高点89.70，以及2月11日低点89.20和2月1日高点88.85。
4 N& K- ^% y# D+ ?8 A布伦特原油. v+ e& s4 A. R1 p! E
日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。, j# S+ l, a0 l- N7 Q7 ^: V
4小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20均线看跌;随机指标走低。0 {8 F% X: i# Y. A7 D- S' k
1小时图：保利加通道扩散，油价向中轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。
& {7 s! P* _1 Z% y& X7 {综述：预计日内油价将在91.10-93.95区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月17日高点93.25，突破将上探2月7日高点93.95，然后是95.00心理关口和2月11日高点95.60，以及2月16日高点96.05和2月14日高点96.75;而下方支持留意2月15日低点92.00，跌破将下探1月28日高点91.65，然后是2月16日低点91.10和2月11日低点90.50，以及2月9日低点90.00和1月28日低点89.40。
' G9 s6 @0 [' `5 {4 P9 ~5 D周四关注：7 M! K6 u; O N) @. A
美国2月费城联储制造业指数: _9 d9 v2 Z, k
美国1月营建许可$ Q5 ]# p3 U! v9 N
美国1月新屋开工
9 [% T0 r9 D6 C$ Z) W" H美国每周申请失业救济金人数
" n! |) _1 \; A; G) x8 s9 m3 r圣路易斯联储主席布拉德发表讲话* R+ u" s1 |" ^, t
克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话 | 
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发表于 2022-2-17 14:53:30