作者 | 查理菲特（ID：value2080）9 f5 m. n. ]) E$ ]1 \3 l
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在投资界充斥着各式各样的暴富神话故事，很多投资者以这些神话故事当做权衡投资的标准，并以此来引导投资。孰不知，这些或真或假的神话故事并不是市场的“常态”。个人投资者必要做的，是创建适当本身的投资体系，并在投资实践中连续不停地丰富和美满它，直到制止投资的那一天。: @- L' m6 P7 k% P" b$ h+ L# ^2 C
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) j' s. c0 l3 Z: z2 E; K' T, d9 ^3 G我以为对个人投资者来说，一个完备的投资体系应该是由四个维度构成的，分别是理念管理维度、信息管理维度、交易业务管理维度、感情管理维度。这四个维度相互影响又成一体，缺一不可。下面逐一简朴论述我对它们的明白。
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5 P3 I: y p; Q4 p. \一、理念管理维度8 r5 I% m/ L$ ~
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市场投资理念五花八门，我以为，这些投资理念归根结底反映的是投资者对天下的熟悉，以及对投资的明白和态度。简言之，投资理念就是头脑方式。再普通点说，投资理念就是信任什么？不信任什么？
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比如，具有“零和头脑”的投资者以为市场是零和游戏，投资是有“对手”的 ，从对手那里赢利柿攴斧目标。通常具有这种头脑方式的人是不大概信任“代价投资”理念的。最常见的一种说辞是“由于中国的上市公司都造假（信任），以是代价投资在中国没有效（不信任）。”显然上这种见解是基于个人的头脑方式。- {$ z+ x& v: G2 H T- B% x5 {
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1 c& W0 N* l: `$ a% H再比如，我认同“发展代价投资理念”所以为的“投资的目标是赚取企业的贸易代价的增长”，这种头脑方式就不是零和的。由于，如果一个企业可以大概不停发展强盛（贸易代价增长），它的股价（代价的数字表现情势）将会上涨，那么全部股东都是可以赢利的。此中的因果关系是合乎逻辑的，要明白起来也并没有什么难度。# Y3 F1 {& B4 |3 v7 x
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# q1 @+ D7 o- t2 R+ U! r/ v: m+ `投资理念在投资体系当中至关紧张，选择何种投资理念取决于投资者的履历、学识、性格等。对于平常的个人投资者来说，最佳方式是多阅读和学习那些乐成的投资者的履历和辅导，并加以吸取使用，终极形成适当本身的投资理念。. @! a# x/ i6 ?; B3 u7 L4 [
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. f6 v6 Z5 X! g- T {但是一个人的头脑方式很难改变，投资理念并不是相互辩说或外界灌输形成的，而是自我学习实践形成的。这也是我以为投资可以讨论但无需辩说的缘故因由。
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4 T% i! r, s: v, ?总之，投资理念要管理的题目是：你以为钱是怎么赚来的？拜见《股票市场上的三种交易业务模式》。在代价投资体系中，“内涵代价”的概念属于投资理念维度。拜见《内涵代价是什么？》+ t7 c5 p6 r+ x4 Q
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6 ]) d* v! S6 k1 j二、信息（知识）管理维度# j4 d. i) G% C3 w4 X, y
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投资信息包罗了经济的、政治的、宏观的、微观的、贸易的、公司的、股东的、竞争对手的、**商的、客户的、市场的、生理的等等各方面的信息。因此，投资信息管理也可以明白为投资知识管理。投资体系中的信息管理维度重要包罗信息网络和检索本领、信息过滤（筛选）本领、信息解读本领等。这些本领将会决定投资体系是否完备和丰富。) ~3 ?0 C# c% A) u
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6 R' _0 n4 j' X1、信息网络和检索本领——那里找信息？找哪些信息？
f3 j3 g9 z% I) `3 e4 n在现在的信息爆炸期间，投资信息的网络渠道有很多。但信息泉源并不是重点，重点是怎样网络那些实践本身的投资理念所必要的信息。大概说，投资理念决定了投资者必要网络哪类信息。对投资理念的明白越深，就越明确必要网络哪类信息。
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* ^1 |9 e. v# ?* M2、信息过滤（筛选）本领——哪些信息是有效的？4 |2 b* t3 T: {9 k, D; u2 C
每个人的精神是有限的，当把握了丰富的投资信息后，必要从中筛选出关键信息，过滤掉次要信息。通常这必要有相应的投资履历支持。: c" Q: t1 s8 T! X% I `8 A
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3、信息解读本领——信息怎样影响投资？有多大影响？9 u M C, ^8 O0 l. U( d
差别的投资者对同样的信息解读的方法和角度差别，偶尔间会有巨大差异，这阐明对信息的解读有更大的主观性，投资必要将这种主观性降至最低。对信息的解读是否理性和客观是由个人的履历、学识、性格、生理决定的。0 u* ]/ B" W a) i
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相应的，在代价投资体系中，“本领圈”的概念便是属于信息（知识）管理维度。“本领圈的巨细并不是最紧张的，紧张的是投资者必要清晰本身本领圈的界限，并服从在本领圈老手事。”这顺应于任何投资理念。- Q6 [: W. X7 _ Z8 \ e
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三、交易业务管理维度6 K' n6 u y k$ Q
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8 V. u2 L/ c; n3 M5 t交易业务管理是指订定和实行详细的投资操持。投资的概念就是投入肯定的资本、在相应的时间内、蒙受着某种风险、以此得到盼望的收益。因今交易业务管理必要管理几个紧张的题目。
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1、怎样明白投资资本和收益率？
9 ]0 l: r. l) e投资资本的寄义有资金资本（规模巨细）、时间资本（时间是非）、机遇资本（选择了九菲特就不能选八菲特），这些概念又和预期的投资收益干系。% s# R. [% y$ B
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有一个著名的段子：“王思聪他爹给他5个亿赚了40个亿，收益率8倍！我爹给我5块钱买了一副手套和一瓶水，到工地搬砖挣了200，翻了40倍！究竟证实我比王思聪要锋利的多！”这个段子很好地阐明确对投资资本和投资收益率的明白角度的差异，发起观者本身去想此中深意（没有错，这个段子很有深意！）
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2、怎样明白和权衡投资风险？7 l0 |) _% q' z
差别的投资理念对差别投资品种的投资风险的界说不尽类似，这对订定交易业务操持有紧张的影响。比如有的以为市场颠簸是风险，有的以为未知（不确定）就是风险，有的以为没有到达预期是风险，有的以为帐面的亏损是风险，有的以为永世性丧失是风险等等之。关于怎样明白投资风险，将另文论述。
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3、怎样均衡资本、风险、收益之间的关系？! s1 n: Y' S; M+ Y7 ?
交易业务管理维度要管理的是怎样均衡资本、风险、收益三者的关系的。“资产设置”就是用来管理这三者的均衡关系的，同样，资产设置的概念顺应于任何投资理念。有相称多的人试图寻求某种“绝世神功”以到达实现“非常态”的投资目标，这现实上阐明确其投资体系的不完备和不成熟。从人性的角度来看，比力广泛的头脑方式是，（最好）不要任何资本、不蒙受（讨厌）任何风险同时又有无穷的收益（贪心）。只管大多数人都不会认可本身有这种想法，但现实上大多数人的活动都是创建在这种头脑方式之上的。
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% }+ z) b* h1 X( y9 R在代价投资体系中，“安全边际”和“企业护城河”的概念则属于交易业务管理的维度，它们对应的是投资风险最小化和收益增长的可靠性。
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四、感情管理维度
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6 p1 s; f, t+ }. x) X* |' C投资是人类的运动，人是有感情厘革的，因此投资体系中也应该有感情管理维度。由于即便是“步伐化交易业务”也是由计划职员来选择逻辑和参数的。一些投资者将投资成败归结为心态优劣，以为心态好了手气就顺了，反之则手背。这现实上是对投资体系的单方面熟悉，这种单方面的熟悉又是广泛性的，因此造成股市“一盈二平七亏”的征象。感情管理不光必要对市场的深刻明白，同时还要对投资生理学、活动学等交织学科的知识有所明白。+ ^1 Y" S9 \/ Z; q" p
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格雷厄姆将市场品德化，把它称之为“市场老师”，投资者应该摸透“市场老师”的性情并使用之。巴菲特所说的“别人贪心时恐惊，别人恐惊时贪心”也是一种感情管理。这都是投资体系中的感情管理维度。9 w/ \- X( C) W* _" F5 d
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5 j( R% ]# G) i5 V4 W! _! n" J- O; T五、总结# f" ?# f' I ? g
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任何投资体系都应该包罗以上四个维度，它们是一体的。比如，投资理念影响着信息（知识）管理、交易业务管理和感情管理的方法。信息（知识）管理又影响交易业务管理的结果，又反过来促进对投资理念的明白。感情管理则直接影响交易业务管理并终极影响投资结果。总之，创建和美满投资体系，是为了不让投资酿成一件稀里糊涂的事变，投资实践运动就是不停地美满和丰富投资体系的过程。 |
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发表于 2019-6-28 22:59:04