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调研配景
3 V( _5 R G' V/ l/ g2017年以来锌冶炼**端偏紧态势连续,锌价创出了十年高位。现在**端偏紧仍主导锌市场格局,故**端的未来动向,为锌市场告急关注点。 5 _+ G9 F6 f5 z# o" K4 ~
陕西地区为国内锌冶炼产出第三大省份,2016年锌冶炼产出77.3万吨,而当地锌矿年产出仅有10万吨左右,故陕西当地冶炼企业高度依赖周边省份和入口矿流入。陕西地区锌矿**费为天下的洼地,其**费走势对国内锌矿**厘革反应非常敏感。
3 W D0 k9 `& F- n9 J3 B故此次陕西调研,渴望深入当地锌冶炼和矿山企业,从而助于我们判定本年未来几个月陕西以至北方地区的质料矿和冶炼产出的**厘革趋势。
) G9 O, r( y4 r! m调研总结
/ z6 ?! j/ M" r- S% H$ ^8 y, L(1)国内质料冬储备库提前,未来几个月质料**或将再度趋紧。受到环保督查的超预期打压,本年国内锌矿复产和新投产产能开释低于预期。而11月至次年3月受寒冷气候影响,北方部门矿山生产将受阻。在锌矿**偏紧的配景下,8月份陕西地区的冶炼企业已开始提进步行质料冬储备库,陕西及别的部门地区的锌矿**费已现下调迹象。预计在未来几个月的时间内,受质料冬储需求的动员,国内锌矿**将大概率再度趋紧,**费也将进一步回落。(2)入口矿将继承增补,后期连续性需关注沪伦比值走势。锌入口红利窗口的打开,有利于短期锌矿的再度流入。以后次调研来看,陕西当地冶炼企业也均体现本年后期将继承依赖入口矿增补国内矿的缺口。不外对于本年后期锌矿入口的连续性,需关注其一,锌沪伦比值的走势;其二,2017年国外锌矿**增量也出现下调,或限定了本年后期国内锌矿的入口增量。(3)质料矿**或限定冶炼产出回升空间,锌锭低库存为本年常态。现在陕西以至国内冶炼企业的开工意愿广泛较高。但偏紧的质料矿**,肯定水平上或将限定国内冶炼产出的回升空间。加上客岁下半年的高基数,预计本年国内锌冶炼产出较客岁将紧缩1.5-2.0%左右。锌锭低库存态势也将成为本年的常态。(4)对于斲丧端未来走势,市场预期较不确定。从调研相识中,近期受环保影响,天津、山东、浙江等地区的锌**有所下调,但团体影响幅度尚不显着。短期来看,锌斲丧团体仍相对安稳。对于中期(未来几个月),需关注环保进一步加严的大概影响,以及国内宏观经济增速下调配景下终端斲丧放缓的影响。
2 W& D: n8 R" H9 ~后市观点
% v, I0 {( r: ]0 P8 \+ ]对于本年后期,**端偏紧将继承主导锌市场格局,斲丧端体现将影响锌代价高度。从短期来看(一个月以内),锌供需尚维持向好预期,预计代价有进一步走高大概。中期来看(至本年底),锌**端的支持仍将维持,关注斲丧端的体现环境。若斲丧端持稳,预计锌价将维持强势格局。若斲丧端走弱,锌价或现肯定幅度的高位调解。但团体上,锌价高位态势难改。
& _ d" {+ b9 Y( Q; C. q% r风险因素方面:关注环保打压的连续力度。若环保力度转向,对矿山打压力度有所和缓,国内中小型锌矿山**将有所开释回升,从而缓解锌矿**的告急水平。 来自中国网，仅供参考，不构成投资发起 | 
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发表于 2019-6-28 22:46:45