碳酸锂还有两年的美好投资时光

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-26 10:16:59

一、碳酸锂的代价趋势

2015年四序度以来，由于需求侧的快速放大，直接导致碳酸锂代价飙涨，2014年以来碳酸锂指数上涨靠近4倍：

据生意业务社碳酸锂代价监测：4月14日国内碳酸锂成交代价暂稳，工业级均价133,200元/吨，电池级均价167,666元/吨，较前期代价持平。4月14日，市场工业级碳酸锂主流成交代价在130,000-140,000元/吨，高端成交代价在145,000-150,000元/吨。市场电池级碳酸锂成交主流在155,000-168,000元/吨，部门高端成交代价在170,000元/吨附近，180,000-190,000万/吨听闻少量成交。

通过以上数据可以看出，碳酸锂代价的暴涨，源于2015年的四序度，2015年四序度正是新能源汽车产销量发作式增长的时点，由于需求侧快速放大，造成碳酸锂供不应求，可以与新能源汽车产量相互印证：

因此，碳酸锂这个代价趋势到底是继续维持照旧逆转，我们分析取决于两个方面：一是卑鄙的需求的增长速率，二是碳酸锂的扩产速率，哪个速率更快，将决定碳酸锂的供需结构，从而决定碳酸锂的代价走势。

通过我们观察，市场当前主流的声音是碳酸锂会在2016年年底或2017年上半年到达供需均衡，但我们以为这种结论是不精确的，由于卑鄙需求方面无论是特斯拉model3的两周40万的预定量照旧时不时爆出的汹涌的锂电池项目投资筹划，都大大超出了预期，而上游碳酸锂的扩产，由于受制于扩产周期、生产环境等因素影响，并没有多少超预期的环境发生，我们直观的感受是上游碳酸锂的扩产速率和周期显着慢于卑鄙需求的增长速率，这个会导致碳酸锂的供需缺口连续下去，从而进一步推动碳酸锂代价上涨，大概维持代价高位。

下面我们用数据分析一下这个结论是不是靠谱。

二、碳酸锂卑鄙需求的增长速率

1、特斯拉model3对于碳酸锂的需求量和树模效应

4月15日消息，据国外媒体报道，斯拉业务开发部门副总裁迪米尔德·奥康奈尔透露，Model3半个月的预定量正在靠近40万辆。这个数据超出了包罗特斯拉CEO埃隆·马斯克在内的全部人的预期，马斯克在Twitter上表现，将必须重新思量生产筹划。

我们以为特斯拉model3的乐成有两个告急意义：

一是浩繁国际一线车企倍感压力，须要重新审视汽车工业的厘革，未来的汽车发展方向会是电动化与智能化，特斯拉model3的乐成会动员传统车企向电动化加速转型，推出自己的电动汽车品牌，从而拉动上游需求。美国新创电动车制造商法拉第未来公司，4月13日在美国拉斯维加斯举行了新工厂破土动工仪式，预计将会在2018年制造出第一辆电动汽车。法拉第投产的第一辆电动车将是一款定位高端的豪华车，并非针对平常大众，这款产物对准的竞争对手是特斯拉公司的ModelS。

除了法拉第未来公司之外，加州硅谷的苹果公司也已经设立巨大研发团队，开发电动车，苹果也从特斯拉和传统汽车行业挖来了大量人才。别的，传统汽车公司也开始加大对电动车范畴的研发。

换句话说，未来会有更多的车企以致是互联网公司加入电动汽车的制造的行列，未来的汽车将向电动化和智能化发展。

二是对于上游原质料的拉动有实质性意义。有消息称，特斯拉汽车公司盼望通过竞标，为其即将到来的Model3招募更低本钱的供应商，生产锂元素。特斯拉迩来收到两个低级阶段的竞争者的标书。环球锂离子的三大公司，雅宝公司、SQM与FMC公司大概筹划竞争成为超等工厂的锂元素供应商。

每个人都为特斯拉的新款电动车Model3而高兴，但批量生产Model3将须要大量电池。这就须要特斯拉超等工厂的进场。2017年，该工厂将开始投产，届时特斯拉也将推出Model3电动车。到2020年，特斯拉超等工厂将进入满负荷生产。

Model3使用何种电池，现在并没有精确消息，但之前的车型使用的是松下的18,650电池组。可以举行简朴推算：

（1）生产一节松下3.4Ah的18,650型电池须要17克三元正极质料，进而须要7.6克碳酸锂；（2）特斯拉Roadster车安装6,831枚电池，可算出须要斲丧52千克碳酸锂。ModelS安装8,000枚电池，可算出须要斲丧60千克碳酸锂。（3）未来碳酸锂单车消耗增量来自于电池容量增大及电池数量增多。比方，松下新研发的即将供给特斯拉的电池，单颗容量增长到4.0Ah，那么单车耗锂量增长近20%。特斯拉几种车型的碳酸锂消耗量应该是在50到70千克/辆之间。

按照Model3的40万辆预定量盘算，我们临时按照18,650电池测算，碳酸锂斲丧取中心值60千克/辆，40万辆Model3将斲丧碳酸锂2.4万吨。

2、锂电池汹涌的投资高潮对碳酸锂的需求

我们曾经举行过锂电池投资项目标统计，但是无法获取准确的信息，由于锂电池投资项目着实是太眼花缭乱，根据不完全统计，2016年动力电池的产能将到达65.9GWh，比2015年增长3倍，现在另有更多的锂电池投资筹划在源源不绝的爆出。

我们即便是按照这个65.9GWh举行估算，毛估将须要碳酸锂5.3万吨左右。

三、碳酸锂的产能及扩产环境

上表是安信证券对环球锂资源供需均衡的一个推测，我们查阅了浩繁研报，推测数据大同小异，根本相差不大，结论就是在2016年底2017年初碳酸锂会供需均衡。

但是这个与我们相识的信息有较大差异，我们以上分析到，仅仅中国锂电池的扩产筹划实行后（锂电池厂投产周期在6个月-12个月，将会合在2016年下半年开释产能），至少斲丧5.3万吨碳酸锂，留意，这个数据是不完全统计，环球按照5.95万吨显然低估了《锂电大跃进下的五大高确定性投资时机》，近期新的锂电池项目拟建消息麋集放出，实际需求大概会远宏大于这个数据。

别的，随着特斯拉在2017年放量，随着法拉第、苹果们在背面追赶特斯拉，随着更多的车企转型研发电动汽车，对碳酸锂的需求将是更大级别的拉动。

固然，上游碳酸锂也在不绝扩产，但卑鄙的需求增长不绝超出预期，我们无法精准统计出到底多少供需量，我们也以为全部统计信息都无法覆盖快速的投建信息厘革，数据逐日都在不绝变动。但我们有一个较为明确的结论，碳酸锂的春天，还会继续连续下去，最最少近两年不会出现过剩，我们判读碳酸锂代价有进一步上行的大概，即便是有一天供需均衡了，碳酸锂代价并不会直接逆转，大概率会维持在高位。

三、干系上市公司保举

我国锂离子电池厂家的原质料供应重要依赖国内矿石提锂企业生产的电池级碳酸锂。$天齐锂(002466)$业把握了锂矿石资源的供给，电池级碳酸锂80%出自天齐。

国内盐湖卤水出品的碳酸锂含氯离子较多，不得当国内绝大多数电池厂家的生产工艺，以是大型的电池厂家只乐意购买矿石提锂企业出品的电池级碳酸锂，而盐湖卤水供应根本只涉及到小型电池厂商和其他一些工业应用。

国外盐湖卤水生产的碳酸锂产物由于受当国出口配额所限，同时也要为西欧、日本等环球其他市场供应，在一个受到厄尔尼诺征象影响较大，产量并不稳固，故而国内可入口的碳酸锂数量极为有限。数据表现，入口数量每月厘革较大，即便是在需求紧俏的客岁四序度和本年一季度，碳酸锂的入口数量并没有大规模增长：

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