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【第一私募论坛】www.simu001.cn】尽管我们不寻求买在最低点，卖在最高点，但底限要做到不买在最高点，也不卖在最低点，所以我们很想知晓峰谷的区域。6 g" N- O6 v# n4 f9 j% K* M# i. @. K6 M$ S) p
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从技巧上可以遴选海浪理论，但其软肋很显明，第一是该理论没有理论基本，属于想象理论；其次是依据该理论的前提进行浪形划分，会出现多种可能性，而不同的可能性又经常会导致互相抵触的推论判定。; @. } i0 s4 ?- y$ z, f+ @6 F7 X! D
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股票市场反应的是宏观经济，于是，我们计划经过宏观经济的变更来研判市场的峰谷，但仍然没有后果。由于宏观经济的一点儿数目指标，如GDP、CPI、PPI、M1、M2甚至发电量等等，与股票市场的指数之间并不存在显明的相关性，于是我们迷惑了，市场峰谷研判的基础点在哪里呢？" E& t% }- P( o' u! q6 o
4 j" s$ z! m8 u9 j" w5 E, S8 M 尽管我们知晓市场的高点和低点是不可测的，但研判市场峰谷的约略区域并非完整不成能，此刻我们回到市场自己来寻找研判的起点。
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市场的元素是上市公司，何况上市公司的业绩是宏观经济的要紧构成部门，所以，上市公司是可以作为股票市场和宏观经济之间的桥梁的。市场指数是经过上市公司的股价运算出来的，而可以或许同时反应上市公司业绩与股价变更的最要紧指标就是市盈率，是以我们可以将市场的均匀市盈率作为研判市场峰谷的基础起点。$ U# D& U6 V/ d* w9 o9 p
6 J- n( u0 X6 }1 M 尽管交易所天天城市颁布均匀市盈率，但这是静态市盈率，我们须要动态市盈率，只是怎么样运算动态市盈率比较艰苦，有的研讨所用所有的上市公司本年预期收益来运算本年的动态市盈率，但预期收益的误差会影响动态市盈率的正确性。我们也可以采用最新的报表数字来运算动态市盈率，好比此刻可以经过已经颁布的一季报来运算市盈率，只是怎么样从一个季度来推算全年的收益仍然是艰苦的，毫不行简单地乘以4.即使用顿时全部颁布的半年报数字，也会存在同样的问题，所以，运算动态市盈率须要换一种思维。
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! v& | o4 O; U1 c* m/ c" w 因为每年的预期GDP跟着时间的推移会越来越准，是以，经过GDP来推算上市公司总体业绩的增加幅度是可行的。用交易所颁布的静态市盈率加上上市公司的预期收益的增加率，我们就可以得出约略的动态市盈率。9 X9 ]- T) C, b
. j; J6 A: e4 |1 }+ T& W 考虑到沪市有一点儿大型蓝筹股，所以沪市的均匀市盈率更有代表性。依据交易所的统计，沪市市盈率近期到达30倍，本年GDP的目的是保八，但因为大批的GDP是经过`、！3，`！E9C投资拉动的，所以上市公司业绩的均匀增加幅度可能达不到GDP的程度，从守旧的意义动身，我们赐与上市公司均匀5个点的增加，像这样动态市盈率与静态市盈率基础接近。1 E1 b V2 I# p/ @; ^* i4 E' {
# G( t. O' A8 j7 }, k5 o& Y8 K 依据境外市场的历史领会，均匀市盈率的波动平凡的在20倍以下到30倍以上，所以市场已经进进颠峰区域，假如均匀市盈率可以或许回到接近20倍左右，则是另一次谷底的机遇。- O& L9 B3 ~3 f" B
' m: K# Z( m7 }3 e. t1 I! n 促使市场到达峰谷区域必定会有一点儿基本面上的原因，不然的话，市场就不会有这么大的波动。
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也许我们会悼念以前60倍市盈率的颠峰和12倍市盈率的谷底，但今后很难再出现，由于市场已经在全流通的意义上规范了，成熟了。股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-8-11 09:54:15