基金独门股偏爱成长扎堆谨防抛压风险

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-24 00:06:33

基金独门股偏幸发展扎堆谨防抛压风险

《红周刊》作者　郝宁

在A股市场,作为主力选手的公募基金，其最新投资动向不停都很受瞩目，而他们独门持有的重仓股通常还隐蔽着一些不为人知的利好，特殊是同一家基金公司旗下多只基金抱团独门持有的重仓品种，表现出基金公司从上到下对该股的信心爆棚。因单一机构持股筹码的高度会合，基金独门股通常更容易杀出“黑马”，而跟着基金司理买重仓股，似乎也成为部分投资者热衷的“捷径”。

基金独门股扎堆发展

TMT最受青睐

2015年基金四序报数据表现，一家基金公司旗下多只基金抱团独门持股征象依然突出，部分个股已经成为基金“超会合”持有的重仓股。比如，创业**、九州药业、康弘药业的基金持股占流通股比例都高出了20%，而这些个股在客岁四序度也都有非常显着的上涨。记者观察发现，一旦某只个股15%以上的流通盘被单个基金公司持有，则旗下基金持仓变动及投资思绪的厘革对该股走势会有比力大的影响。

从投资逻辑来看，客岁四序度，公募基金仍旧采取“抱团发展行业”的守旧头脑，在发展股的红海中继续探求投资时机，其独门重仓股紧张会合于中小创板块。从基金四序报数据统计来看，基金独门重仓股有125只，基金持股占流通股比例高出15%的独门重仓股有17只（见表1）。

固然从股价表现来看，许多发展股的估值已经抵达想象的天涯，但我们看到的是，公募基金在客岁下半年出现了一种行业聚集下的投资分散状态。行业设置方面，绝大多数机构都不敢偏离行业主流，但在一些与互联网或新兴业态有交集的小行业上，不少基金却力图探求主流头脑中的“相对估值洼地”。

在行业结构上，盘算机依然深受基金青睐，化工和医药紧随厥后。实在自从2014年市场上涨以来，公募基金对以高科技为代表的新兴产业的热衷就已经显现出来，持仓比例连续上升。基金四序报团体重仓市值统计发现，盘算机行业以1035亿元的持有市值高居榜首，比三季度增持了356亿元。

次新股、转型股、绩优股

三分天下

基金独门股在已往一个季度广泛表现不错，紧张反映出机构投资者关注“预期差”的投资理念。纵观所统计的基金独门股，次新股、转型股、绩优股占据了肯定比例。业内人士指出，处在政策风口或有消息刺激，同时流通市值相对较小，且有业绩支持的个股很容易被资金雄厚的基金抱团持有。

比如，中邮基金独门持有的创业**是国内领先的医疗信息化办理方案提供商，与偕行业卫宁**、万达信息、东华**等公司稳居国内医疗IT范畴第一梯队。公司通过中山项目试水互联网医疗，有望实现由医疗IT提供商向医疗综合服务提供商的全面转型。再比如，富国基金独门持有的台海核电是一只转型重组股，原主业务务为压缩机和环试产物的研发，现变动为核电专用装备的生产与贩卖。

独门持股举动不但透露了机构投资的风向，也反映出基金公司投研团队的风格。比如，中邮基金与宝盈基金的风格就较为雷同，均是众所周知的方向权益类的基金公司。在流通股占比高出15%的独门重仓股中，中邮基金占7席，凸显其持股会合且留意自下而上的选股风格。而像中欧、富国、汇添富如许的大牌基金公司，同样也有独门股出现在榜单中。中欧基金自从创建古迹部后，多个计谋组彰显出不错的选股本领。而富国和汇添富作为“老字号”，形成了完满的投研平台，可以大概深挖一些冷门标的。

体系性风险发作

基金独门股难逃下跌运气

基金司理在结构独门股上通常具有肯定的前瞻性，某些个股在关键时候还大概成为博弈胜负的紧张底牌。

客岁四序度，单个基金公司会合投资的独门重仓股均匀涨幅靠近40%，而在本年1月的体系性风险下，均匀回调幅度却高达20%左右。固然，也有部分个股显着出现上涨较多、回调较少的强势格局，但从团体上看，抱团持股动员的股价上涨，在后市一旦出现低于预期的情况，受资金会合退出导致的打击资源也会比力大。

实在，当基金抱团持股到达肯定比例后，其控盘效果与庄股的特性有着异曲同工之妙。庄股范例的特性是连续缩量暴涨；筹码锁定后有资金推动，无关乎公司根本面；多马甲账户持股。通过总结A股汗青上庄股的表现不丢脸出，坐庄的终极目的就是在高度控股后完成对股价的自若掌控。由此，反复出现单一基金公司扎堆某一只个股的征象，从市场表现和对股价的控制效果来看，基金会合持股模式与曾经的坐庄相似。

2015年四序度，中邮系持有的创业**、宝盈系持有的九州药业、中欧系持有的新都华工、富国系持有的台海核电等均高出流通盘的20%，这些被同一基金公司旗下多只基金控股的股票出现了大幅上涨，这与当时牛市情况密不可分。随着客岁下半年股市下跌及连续调解，基金持有两个季度及以上的独门重仓股表现都相称惨烈，多数股票已然丧失抗跌的本领，以致还出现了“多杀多”的情况。在本年以来的暴跌行情中，中邮系持有的创业**、东方网力、金发拉比1月以来跌幅就高出30%，而融通系持有的鼎捷**跌幅以致靠近40%。

在部分持仓比例较高的个股上，基金公司重仓持有客观上形成了一种共荣共生的状态。如果上市公司发展理想，那么股价有望容易上升，但也大概形成另一种股价走势，这在本年年初的调解行情中已经显现出一些苗头，某种水平上不失为一种预演。覆巢之下无完卵，哪怕是那些被基金公司独门相中的重仓股，也都大概落得个暴跌。

基金抱团持股“越界”违规

谨防熊市抛压风险

同一基金公司旗下多只基金共同持股还引发了一个更严肃的标题——“越界”违规。对于公募基金而言，客岁四序度市场震荡带来的一个效果是，一些产物遭遇大量赎回导致规模连续缩减，使得基金不停得罪“双十规定”，混淆型基金更是成为违规的“重灾区”。

业内常说的“双十规定”，是指一只基金持有一家上市公司市值不得高出基金资产净值的10%，同一基金管理人旗下基金合计持有一家上市公司股份不能高出该公司股份的10%。而干系规定对于雷同如许的市场因素也给予了脱期，允许基金公司在10个生意业务日内举行调解。

记者相识到，多数基金违规超限持股，紧张是由于重仓股处于停牌大概限售期而无法减仓，如许的话就必须等候股票上市正常流通后才气抛出。以汇添富基金为例，华信国际被汇添富旗下11只基金抱团持有，持股占流通股比例已经高出20%。该股现在处于高位停牌状态，复牌后恐将有较大风险。

基金出现这种因超限而被动砸盘的变乱越来越多，以是不得不思量基金仓位超标须要减仓对股票走势产生的影响。实在，关注基金重仓股对于投资者来说，可参考的莫过于基金大的投资方向及逻辑，究竟公开信息的滞后性并不能实时知道基金司理是何时买入股票的，且个股自己走势和股市团体走势关联度较大。

在牛市氛围中，基金减持难以低沉投资者的购买热情，回调通常是买入的时机。而在熊市中则否则，减持自己就是在打压股价，面临极度行情更要思量基金减持引起的活动性标题。以是说，在当前并不乐观的市场情况下，一旦投资者发现机构减持动向，则须要实时回避。在A股市场,作为主力选手的公募基金，其最新投资动向不停都很受瞩目，而他们独门持有的重仓股通常还隐蔽着一些不为人知的利好，特殊是同一家基金公司旗下多只基金抱团独门持有的重仓品种，表现出基金公司从上到下对该股的信心爆棚。因单一机构持股筹码的高度会合，基金独门股通常更容易杀出“黑马”，而跟着基金司理买重仓股，似乎也成为部分投资者热衷的“捷径”。