复旦大学金融与资源市场研究中央主任 谢百三教授; N% D+ u+ F7 n
本周股市从2955点到2638点，连破2850,2844等人们生理支持位、在一次次“抄底乐成”的骗局下，引诱人们补仓，加仓；而主力仍旧果断地出货，逃跑。股市出现一派大熊市情形，正是数九严寒啊！（周五出现百点反弹，但是思考仍旧必须）
, `; _$ v% `$ v" Z4 w9 F7 V, o 有人痛心地说，元旦至今的亏损高出了2015年的大股灾；真是痛不欲生，悔恨不已。如今应该深思与总结一下了。
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. }* o( A, p* d% g+ f) a9 [. O& c 一、中国股市不是宏观经济的晴雨表。中国股市在相当长的时间里不是经济的晴雨表。全天下股市都是，中国不是。从1978年至今，GDP翻了183.68倍，而中国股市早在九十年代就到过1500点（上证）；20年已往了，如今两倍都不到。故，万不可学美国女孩，20岁买些股，60岁不知不觉成百万富婆了。中美判然差别。
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" d: @ E) K! A( M 二、中国股市熊长牛短；必须正视它这一现实，时间在牛市中保持高度警觉。& m! [8 z/ n) m3 r6 i
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三、由于中国相当多上市企业效益低下,以是不愿分红，分不出红，也不想分红。改革开放30年来，每年GDP增长9.5%（比年向下调解，但是依然是天下各大国中增长最快的之一。）而大部分公司不分红。股民也多不在乎这一点，而更在乎它可否上涨，得到资源利得。. ]6 k* G) d: _5 [! U" B* m
5 L% @8 t- f/ \8 ]" W 四、中国股市上市公司已达2800多家，但从股权、股票的份额看，未来相当长时间是国企多，国企控股多，而没有改革好的国企就是当年的“人民公社大锅饭”；产权不清，效益不高；成为中国股市熊市跌得快，牛市涨得慢的一个铁一样寻常的板块。如**3564亿股（流通股本2696亿股）；刚上市的苏宁电器（现苏宁云商）2000万股；工行是苏宁1万多倍；4元一股宛如4万元一股，又无法送股；怎么涨得动。而当年的苏宁电器6年涨了39倍。故有人喜小厌大，也是市场逼出来的。& A) \. Q# T: H# J8 I l* A
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五、中国股市的宏观调控本领极强，但宏观调控程度历届管理层高低相差很大。历届证监会中，刘鸿儒、周道炯、周正庆、周小川、尚福林、郭树清及现届。此中刘、周道炯、周正庆是老干部，倒也正气正直；能听得下边意见。特殊是刘很廉洁。周小川厥后是看懂股市了；果断反对财务部的以市场价在新股中减持国有股方案。他的做法也很隐晦：让市场来语言吧；效果股市从2200点一带一跌跌了5年，不绝到2006年，才开始出现牛市。周小川当央行行长程度比证监会主席高。尚福林是历届主席中最智慧醒目智慧的一位，完成了股权分置改革这一千年大事。形成了2006-2007年998-6124点大牛市（且奖罚分明）。郭树清是前诸主席中品德最好的一位。他竟然劝退休工人、下岗工人不要来炒股。他调到山东，是证券界的一大丧失。至于现任管理层、主席；请股民朋侪们公开、公正、公平地评价吧。
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一次次地充满热情地“改革”，一次次震天动地的试验，一次次地惨不忍睹的失败，又一次次殃及股市大跌。如买新股要先买老股；如熔断机制，几天就短命。如今搞的不要钱就可以以市值申购新股，好像制止了一次次股市颠簸，但结果是各人申购，中签率极低，万分之几；成了领福利彩票了；中不着是一定的，万分之2-3；一万人中就本身荣幸吗！但为此留下的守家的老股仍在果断下跌。人们看得出，中奖是少少的，于是把剩下的几十万老股，也果断逃出来。以新股为诱饵，稳固部分老股的假想失败了。以是他们脱离中国国情的证券市场改革，都不是改革，都是东施效颦的瞎折腾。什么人才许多；我们必要邓小平如许完全中国化，为民谋长处的人才，不是名校及外洋华尔街返来的几个王明、博古（自然也有很好的，但不多）。前次3300点救市，是你们去找总理的吧，这次怎么放手不管了呢，变来变去，叫人们怎么判定市场？
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六、中国股市与钱币政策关系密切，与财务政策关系不密切。4 c# j$ u p$ V: `5 B
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七、中国股市上新股（IPO）太多、太快、太猛。
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A' m* B' f1 Q: }$ e1 O- D 是传统操持经济“投资饥渴症”的反映，美国100年上了800只；我们8年上了800只。是熊长牛短的告急缘故起因之一。
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; [3 @! x1 Z- t 客岁募资1.4万亿；如今股市在大熊市中，依然一天一只。以后另有不少地方银行要上，令人不寒而栗。
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八、中国股市做空机制份额很小，对95%以上股民来说形同虚设，故一见大跌，投资者只有逃跑、割肉。全体股民一扫而空。痛啊！
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; z" M1 W) w$ ^9 r) u 九、中国股市相当长时间，股权分置；如今很自制的国家股、法人股仍源源不绝上市兑现，成为熊市一大杀手。- b! V2 g: |- o9 D
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十、中国股市由于人民币资源项目下，不能自由兑换，故与外界隔绝。但如今影响变大了。外界跌，中国也跌；外界涨，中国反弹一下。
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. T7 J7 A4 c2 N/ r3 l9 G 十一、中国做股市应该：1、重宏观分析。2、重基天职析。（这次元旦后及春节前的大跌，许多人是早已知道的，但未想到云云凶险！）3、应该懂得止盈止损；从最高下跌7-10%就应该出来，作为铁的规律！4、中国股市在熊市中不应该草率地抢反弹，不应在“v”字形左边去买。5、别的，危石之下，安有完卵！不要荣幸以为有个股不怕跌的。6、中国股市颠簸极大，上上下下多次。故仓位肯定不可重啊！
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6 Y ]9 E i# j6 e7 [' ~, p 十二、春节将到，多么渴望中国股市成为一个稳固、温暖，阳光妖冶的花圃啊！然而，现实是风雪弥漫，冰天雪地啊！
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本周股市，从2958连跌3天到2638，一下又少了300点。但从周三，四，五来看是底部徐徐上升。周五，在国表里多项利多因素下，终于出现了较强劲的反弹，一是央行不绝地举行逆回购投放钱币，信号非常显着。别的，外洋产油大国正团结积极，共同镌汰原油生产，制止油价下跌。原油大涨。别的，日本将把长年的零利率政策大概变成负利率政策。阐明其宽松的钱币政策更将加剧。这对己很低的中国利率是一个启示，中国会不会也仿效呢。假如利率继续下行，则进入股市资金会否更多。总之，在三九严寒中出现了几把火。但是如今只能认它是反弹。还要继续看一下。重要是背面大股东减持压力和多家地方银行上市，压力仍在。各人应该控制仓位，在本身认识的股票上做做差价。以游击战渡过股市如今的冬天。0 z- U" c- ^1 m1 n- S" l$ ]" D' D
1 c P( Q: L D 完于2016年1月29日15:30，上海 | 
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发表于 2019-6-24 00:02:17