凯撒旅游:参股海航酒店完善资产布局 聚焦主业发展- `, h1 j" l! m4 q& d# C6 A
类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:曾光,钟潇日期:2019-06-147 [1 X$ j( X# C1 g) Z$ b* N$ o
参股海航酒店并拟战略合作,相互导流发挥协同效应
) q( I' E8 t# ]+ A( X/ ]/ J 公司拟出资7.85亿元购买北京海鸿源持有的海航酒店10.09%的股权。海航酒店业务主要为酒店及租赁,其中酒店业务方面,海航酒店在北京、广州等一线城市以及苏州、杭州、三亚等国内旅游、商贸业较发达城市拥有多家高星级酒店且下属酒店产权均为酒店控股及其下属子公司所有,均为自建形成;租赁业务方面,酒店控股对外出租项目出租率基本均在90%以上,发展情况良好。2018年,海航酒店收入为91.63亿元,净利润为8,776万元。按2018年净利润计,2018年PE为89倍;2017年净利润为3.37亿元,若按2017年净利润计,2017年PE为23倍。整体来看,此次交易PE估值相对不低,但考虑到海航酒店有旗下拥有较多酒店资产,净资产估值为77.81亿元,故本次交易主要以净资产为定价依据。 |