文/ 转自：李成文 公众号% R+ }% M2 }. y3 l& {
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) \7 z: _' j5 R西欧公司/资产投资和M&A的生态，生态圈比食品链更符合。, `" N- B [; s# y5 G7 i
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背后金主/投资人和股东：Pension funds, SWFs, endowments, family offices, ultra-high-net-worth7 ^9 ], X' P& r }
Principal：行业公司，PE
4 e- O& v$ Q! M5 J* Z# p融资泉源：商行，bond market& d0 W4 f/ }( i ^; G: o( v
掮客/顾问：投行，boutique
% I4 W, H/ e. ]+ D; iDD/顾问：律所，四大，专业顾问（市场，technical，保险等等）; K5 r$ d# l8 D) K) A
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岂论是行业公司的股东照旧各PE/funds的投资人，一样平常而言是passive的，投资为回报而已，不是有大事一样平常都稳坐配景等着收回报，有principal在那里详细利用和包管他们的长处。Principle是行业主体，合格的公司和fund都是以股东/投资人回报为举措准则的，只要你做的不好金主天然会用脚投票。* h# n) N3 b) w+ W
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4 a2 H8 Z3 C7 K7 T/ \0 QPrincipal会研究市场，找到符合的投资机遇，并借助顾问的资助完成生意业务。投行一样平常会作为lead advisor，但掖掖仪advisor而已，决议权在principal。状师某种意义上和投行划一告急乃至更告急，SPA之类的文件以及生意业务的全部法律题目一肩挑。其他顾问更多就是做个DD出个陈诉，收费也比投行律所小一个数目级。
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$ a, e5 q5 w/ H咨询偶尔会作为专业顾问，但一样平常来说根本不在这个圈子内里。VC一样平常来说玩的东西太小了，也不在这个圈子里。# j" n# @3 w& X9 W1 K( W
. S0 }; }' ]% g M吐槽下无数次看到“从业职员”说PE就是做pre-IPO，那是天朝国情，好比你家楼下小卖部只卖北冰洋你就说全部超市也不卖别的一样。; n9 O; @6 B) S8 e, K
$ K$ K# m4 B3 C& ?, x写写国内的吧，感觉金融的食品就是被吃掉的利钱和费用，根本的链条就是资金从融出方到融入方，此中许多食品被到场者给吃掉了。# s7 D# `6 A# O$ O- F
以下的投资人覆盖面广涉及机构投资者如银行的理财资金、券商的资管资金、险资、基金等等，也涉及个人投资者不逐一枚举。协会的以单子为主，生意业务以是证券为主。最告急的是这些业务内里都有银行的影子，许多托管什么的就把银行暂时忽略了，毕竟中国的金融业都是围绕银行转的。$ Z1 Z% _1 t) @9 i
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1、传统银行。
9 K% b" f+ Y( \0 B) ?6 I* X4 K储户（吃存款利钱）→银行（吃存贷差）→贷款企业（付贷款利钱）% d1 K0 u& b. l) z7 A1 M' F
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2、资金信托。$ [5 v* Y- G) b! M4 `" }4 B, X
委托人（吃信托收益）→受托人（吃手续费）→项目方（付利钱费用）' ]# U) ~8 V3 r, [3 J
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3 t: V/ V# D+ p+ g$ H2 \3、资产管理。
* C) C9 l; j& c/ n# d; v! N投资人（吃投资收益）→管理人（吃管理费）→项目方（付利钱费用）7 v; y! L; a( h' }" n. c4 S% i8 B
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- E3 {' l r( j1 @4、银证信全通道。5 m% [+ \4 {5 }3 ^. P. e x
理财投资人（吃理财收益）→银行（吃托管费、管理费等）→券商资管（通道费）→信托筹划（通道费）→融资方（付上述全部费用）
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, L- L6 X3 q2 J8 Y5、债券（协会、生意业务所、私募债等）。
: v0 a7 u' X! O6 N+ c2 Q投资人（吃债券收益）→承销商（吃承销费用）→评级公司（吃评级费）→状师事故所（吃状师费）→管帐师事故所（吃审计费用）→中债登（吃登记托管兑付费用）→生意业务商协会（吃会费、注册费）→发行人（付债券利钱和上述费用）8 z" X7 c. |5 G. r0 o
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6、保险。- }) s( ?+ V! h. W, S
出险受益人（吃保险金）→保险公司（吃保费、收益和出现险金差额）→险资投资标的（付出收益）→投保人（付出保险费）【保险不大懂。。。望指错】
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7、基金。
3 X$ x8 q& d. u2 v! l! M投资人（吃收益）→管理人（吃管理费）→投资标的（付出收益和管理费）【基金种类繁多，投资二级市场的，投资股权的，货币基金等等不逐一分析了吧】- |9 w& |4 L: \) W+ m f
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8、IPO。
$ ^# F" w1 G! O" y投资人（付上市融资资金）→咨询（吃财顾费用）→承销商（吃承销费用）→管帐师事故所（吃管帐师费用）→状师事故所（吃状师费用）→评估机构（吃评估费用）→保荐人（吃保荐费用）→生意业务所（初费、年费、登记费）→上市公司（吃上市融资资金，付上述费用）→前期投资人（吃股票差价）
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$ G! C$ p% N9 `' A" R2 d# @9、融资租赁。
. c% C4 h- [1 ?) g1 N直租：装备商（吃装备款）→出租人（付装备款、吃租金利钱、管理费）→承租人（付租金利钱、管理费、装备款）8 {0 r/ p& A; G6 x2 ]4 N
回租：融资机构（吃乞贷利钱）→出租人（吃租金和乞贷本息差、管理费）→承租人（付租金、管理费）: E! `' W# S* l0 P. @
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10、商业保理。. D) t# C- W I
保理商（付保理融资源金，吃保理融资利钱、应收账款管理费）→供货方（收应收账款，付保理利钱、管理费）→收货方（付应付账款）: h% v9 a/ M9 f' A
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0 q% \0 J( {& ]11、P2P/P2C/P2B。% A2 H& R' f8 W/ ^' ~) M8 I
投资人（吃投资收益、付平台费用）→平台（吃投资人费用、吃乞贷人费用）→乞贷人（付投资收益、费用）
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12、掮客' n, d" J% `$ S' K( O
金融离不开掮客，分项目掮客与资金掮客也分个人掮客与机构掮客，尚有单子掮客，掮客一样平常要收中介费的，熟悉一个小企业融资掮客收融资源金的5%！故掮客又吃掉部分。3 K" }' ^# t7 |7 ^+ W
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别的的VC与PE也属于基金的范畴，而且大部分国内的机构都是以股权投资为主，赚取的是股票升值后的差价。
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也有部分并购、收购、股权投资活动不是为了单纯的收益，而是为了收购方本公司的业务拓展，好比阿里上市前的一系枚活动，此中涉及的并购贷款，并购债券部分也是要被银行和其他机构吃掉部分利钱。
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: `% l7 `- u- R K' _; a) |+ p8 q3 j境外融拙置媸上也是还本付息，不外境外生意业务涉及一些套利工具，不是很相识了。 |
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发表于 2019-6-14 00:14:27