论“上市雷峰塔”的倒掉之一个经济重镇衰落的启示

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:59:29

　　杨汛桥地域企业与企业、企业与当局之间如蜘蛛网般的依存体系既结果了“中国上市第一镇”，也蛀空了“中国上市第一镇”
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　　浙江绍兴杨汛桥镇造就了8家上市企业，此中浙江玻璃是第一家香港上市的当地民营企业。10年之前，冯光成带领浙江玻璃登岸香港资源市场，为杨汛桥地域经济撞开了一扇资源之门。随后，这个江南小镇在短时间内涌现出了多家上市公司，被誉为中国上市第一镇。一时间，“杨汛桥征象”红极一时，资源市场也开始盛行“杨汛桥板块”的说法。

　　然而，10年后的本日，杨汛桥的上市企业们险些团体性地陷入债务危急。2012年6月28日，浙江当地法院裁定浙江玻璃进入重整步伐。制止现在，杨汛桥板块除宝业团体外或倒闭、或亏损、或将总部迁移，“杨汛桥神话”几近幻灭。从中国上市第一镇的盛极一时到本日团体的衰败清除，杨汛桥给我们留下了什么样的汗青陈迹，启示又是什么？

　　如果以为杨讯桥的发展演变是个独立变乱，是个案、是偶然，不免有自欺欺人之嫌。细致研究下来会发现，这发生在江南一隅有着起承转合、跌荡升沉情节的民营企业兴衰的案例与中国六十年来的大配景密切相干。我们要在汗青长河中感受“其兴也勃，其衰也忽”的沧桑巨变。

　　杨汛桥崛起的原点正是发生在30多年前，一群当地的木匠和泥瓦匠被铁道部武汉大桥局招工到武汉，做修建工程。那些第一次乘坐火车，颠末上海，到武汉闯天下的杨汛桥人，在上世纪80年代初返乡后，开始创建企业，或到场州里企业的开办。

　　资源上风的得与失8 F2 j6 ]" {" x

　　50年代初的克制节育和70年代未的一孩政策，决定了1975-1985年与2000-2012年这两个时期生齿红利的增长。生齿红利的上升意味着劳动力供给的增长，这为中国经济尤其是靠低资源上风取胜的民营经济的高发展奠基了丰富的劳动力的供给根本。而大部门劳动力来自中西部农村，由于农夫工的工资程度是由农村均匀收入加都会额外米饭钱用决定的，农夫的低收入作育了农村剩余劳动力的便宜而连续的供给，这给民营制造业奠基了低资源的国际竞争上风。从前的生齿红利能资助社会形成高额储备，这是企业发展所需资金的源泉。别的，1953-1985年中国当局鉴戒苏联履历实行工农业产物“代价铰剪差”政策，通过农产物统购统销以及“代价铰剪差”，当局将农夫的剩余产物变化为工业化的原始资源积聚。

　　但是，长期的操持生养政策以及人们晚生养以致不生养的观念，共同作用导致生齿红利正徐徐消散，加上东部经济发展的正外部性推动了中西部地域的发展，农夫工返乡就地安排导致东部企业劳动力资源与日俱增，这成为东部民营经济最难蒙受的第一座大山。在早期面对西方经济封锁的配景下，“代价铰剪差”政策有其公道性，但城乡二元经济结构与三农标题恶化的负面效应日益显现。农夫的低收入克制了国内消耗市场的拓展，进而加强投资拉动经济增长的一定性，并在肯定程度上限定了企业的发展路径，这使得企业在发展的过程中一定会受外围情况的打击，当美国发生金融风暴时，当欧洲发生债务危急时，中国民营企业难以幸免。

　　2008年，受劳动力资源上升、出口退税降落、人民币升值及外围市场恶化的影响，杨汛桥的多家企业陷入窘境。9月尾，华联三鑫逆市炒期货爆仓，引发资金链断裂，公司停产。据报道，当时华联三鑫账面总资产118.96亿元，总负债113.4亿元，有银行乞贷93.55亿元，涉及18家银行，就此拉开了杨汛桥神话幻灭的序幕。

　　同穿一条裤子
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　　不难发现，从杨汛桥民营企业的起步，到90年代摇身变为开始“赎买资产”的半团体半私营的企业，末了发展为香港联交所上市公司，国内A股市场上令人惊异的民间气力，如许复杂、凌驾式的“裂变”背后，“不得不说有着来自当地镇当局的巨大助力”。这政企互动的困难一跃，为杨汛桥民营经济20多年来的积淀，撕开了一个突飞猛进的资源突破口。

　　但是地方当局在寻求GDP政绩时，也产生了不少标题。当局把企业上市的意义和代价看得太重，由此自然而然就生出许多鼓励政策，这种鼓励又进一步刺激了企业家们的热望。在当局层面的大力支持下，浙江玻璃过五关、斩六将，乐成上市，多家企业步厥后尘，蜂拥而上。

　　由于有地方当局这一层帮衬关系，杨汛桥民营企业上市的更多费力过程体现在人情油滑的处理处罚上，而非企业谋划、管理和运作的规范上。杨汛桥的企业家们旧时自然而然地形成的一个圈子，这种错综复杂的宗族、人情关系，加上地方当局的拉拢或间接包管，多少年下来，使得杨汛桥本土企业形成了千丝万缕的相互包管网络。

　　成也萧何，败也萧何。杨汛桥地域企业与企业、企业与当局间的如蜘蛛网般的依存体系既结果了“中国上市第一镇”，也蛀空了“中国上市第一镇”。在扼腕叹息之余，要反思的有许多，但标题毕竟出在资源市场，也与债务和包管密切相干，因此，中国金融到底是个什么近况，企业对于上市融资的战略安排为何云云偏颇，银行的标题又在哪？

　　跛脚而行的银行业
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　　这得从改革开放以来国家曾实行的金融克制政策提及。该政策曾发挥过积极的作用，即促进了工业化战略的乐成和渐进式经济改革的乐成。但其负面影响也日益显现：银行金融体系太过的行政管制克制了金融创新空间和金融业态的多样性，导致产业结构扭曲，无抵押品的民营企业或中小企业的信贷资金奇缺。

　　资金融通对总分行制银行体系的太过依靠导致金融风险的不停积聚和会集，并终极将以“大而不能倒”定律向国家财务转移。银行业的内涵风险使其在客户选择上举行畸形筛选：划一情况下资金方向放贷给国企或央企，民营企业在成名之前一样平常很难被列入资金放贷对象。固然一旦民营企业拥有了一些光环，银行便如饥似渴地要“锦上添花”。

　　杨汛桥民营企业的上市光环，树立起一个精良的公众形象，大幅提升企业得到间接融资尤其是银行融资的便利程度。浙江玻璃的老板冯光成追念：“2001年，浙玻在香港上市，领杨汛桥风气之先时，银行司理守在门口，如饥似渴地要送钱来，我们想要多少便有多少。”据统计，浙江玻璃出过后仅在银行借贷便高达81亿元，还不包罗社会借贷的10多亿。以是某种意义上说，是银行的内涵弊病和银行的不理智助长了标题企业乱铺摊子、盲目扩张的风气。

　　从杨汛桥民营企业的成败兴衰中可以发现，当中国经济面对资源情况趋紧、外部市场萎缩、美元储备贬值和社会抵牾加剧等多方面压力时，由便宜劳动、便宜资源和便宜资源情况的要素高投入支持的传统增长模式已不可连续，经济转型已是迫不及待，须要从出口拉动转向内需拉动，要素投入型增长也要转向服从改进型增长。

　　由于资金是社会生产要素的支配和使用权，金融转型成为经济转型的焦点。构建多条理当代金融市场体系，推进中国金融转型，进而促进中国经济转型和可连续发展是我国金融改革的主要任务。

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