作为最为传奇的前任美联储主席，艾伦·格林斯潘在金融危急前后已经履历截然相反的盖棺论定。迩来，他又由于驳倒美国最新金融羁系法案（《多德-弗兰克法案》），再度将自身置于舆论中央。5 U; s1 n# e. d& z% y M# u/ Q: P
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格林斯潘在英国《金融时报》撰文，告诫这些改革大概创造出美国自1971年实行薪资与代价控制步伐以来“最严肃的由羁系引发的市场扭曲”。不少观察家对此愤愤不平，体现格林斯潘仍然对峙错误，死不改过。2 _& Y7 ?- w$ g7 {4 X
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格林斯潘在任时期放任羁系的方式在金融危急之后遭遇各方诟病，于是，“重塑羁系”在现在险些成为“增强羁系”的同义词。《多德-弗兰克法案》也就是这一思潮的会集体现，成为奥巴马总统以及美国国会增强金融业束缚的奋力一击。% L3 L) ~0 E# h+ u. M9 t" W
. r" u; ` e ^ c# V1 y6 J 起首，理抒难机大概和应对危急一样告急，由于这决定了我们以后怎样对待天下的模式。金融创新是否过分姑且岂论，任何经济体的繁荣都与金融市场的兴盛挂钩。正如格林斯潘指出的，美国在1947年到2008年间，伴随着经济的长足希望，金融业在美国GDP中所占的比重不停增长，从2.4%增至7.4%。: c$ b' X3 ?: Q( J# q5 z7 h
- B0 e Z5 f2 P5 I: c. i 这点对于中国来说并不生疏，我们的金融业从无到有，现在北京、上海等一线经济重镇的金融业占到GDP比例已经逼近10%，这原来就是经济发达详细体现之一。金融危急之后，不乏国人光荣金融开放步调之慢实为经济之福。然而，美国的标题与中国的标题完满是花开两朵，各不干系。现在中国银行业昂然迈入天下银行排名火线背后，仍然难以掩饰风险隐忧以及中心业务孱弱弊端；何况，中国并不是第一家，日本银行在上世纪八十年代也曾经云云风光，痛惜了局我们已经看到了。2 ?; D8 o1 ?( M" g2 ]0 \ Q7 s
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其次，假如我们对于危急因由始终无法告竣划一，对于严肃羁系是否收效也仍然有待商讨。过分放任的羁系促成了昨日瓦解的天下，但是假如完全走到反面，那么又会是别的一场灾难，最好的羁系并不等同于最严苛的羁系。严肃羁系的条件是以为金融创新过分、以往羁系过于宽松，当下听起来很富有公理感以及道德态度。这些结论并非没有争议，然而，纵然争论姑且搁置，严肃羁系信仰的是“浊世用重典”，信托通过羁系可以规避各种不正当行径———标题在于，纵然这些条件都存在，这一结论亦并不精确。/ b) ^) S! l1 O, |
F1 o/ e0 P* o: Y5 x( x8 u 再密的网络也有弊端，资源永久存在逐利本能，通过各种方式仍然可以大概找到公道规避方法。范例如美国最新羁系法案，就认定导致雷曼兄弟、贝尔斯登等诸多悲剧的根本缘故原由在于金融机构过分举动，而这些举动假如通过现行数百项细化的羁系调控完全可以将其遏制。然而，从格林斯潘简单罗列几项应对方法来看，这张大网仍然有不少漏网之鱼，再不济，美国不可的话，那么天下大部门地方仍然可以。中国也不例外，已往的《基金法》着实非常严肃，然而却无法遏制基金黑幕、老鼠仓等丑闻，而迩来出台的《基金法（草案）》对于从业职员炒股以及私募基金的规定变得更加宽松，却被以为是“堵不如疏”的进步。
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* f+ C! E; ]" n' W4 I Q 经济学很乏味也很理性，它通常可以为我们证明优美的愿景怎样终极成为挥之不去的噩梦。无孔不入的羁系也不例外。对于金融市场，无论喜欢与讨厌，羁系部门都必须认可现行方式并没有本领逾越市场，怎样平衡市场创新冲动以及创造性毁灭仍然须要智慧。市场险些总是有用的，纵然偶尔会犯错，比如金融危急，然而对的概率远弘大于错的概率———任何未经市场彻底查验而想固然的羁系步伐，很大概只是用更多更大的新标题来粉饰上一个老标题。 | 
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发表于 2019-6-13 23:33:05