银监会大忽悠：房价跌50%也不怕

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:37:13

　　挤压房地产泡沫是中国经济康健发展的条件之一，但为了到达调控目标不吝以虚伪的推测安慰民气，只会让调控偏离正轨。

　　克日，刘明康老师在继承央视采访时表现，压力测试的效果告诉我们，就是最坏的情况，就是房价下跌50%、30%，跌掉三成、五成，这种情况，我们的不良贷款都可以蒙受，银行业不存在被房地产商挟裹这一说。

　　刘明康老师此言目标似乎是为了力挺房地产调控，安慰大众，房地产代价降落不会引发银行的坏账。很不幸，这是虚幻的安慰剂，是专业人士偏离知识的狂言。熟悉投资市场的人都清楚，任何投资品种下跌50%，就意味着打开了瓦解的大门，所谓下跌50%、30%的推测，都是对投资品属性不相识的大胆之言。刘明康老师不大概不相识投资特性，以个别银行过于乐观的压力测试效果说事，只能是意在言外。

　　房地产作为投资品时，代价由投资风险、收益主导，上升及下挫没有极限；当房地产作为斲丧品时，其代价受到斲丧群体与收入等因素的制约。中国房地产之以是脱离房价收入比的束缚，如火箭般蹿升，就是投资主导的效果。

　　日本的房地产泡沫以及美国次贷之后瓦解的房地产泡沫，提示投资品下跌的空间，一旦地狱之门打开，情况不受控制。1992年泡沫瓦解，日本地盘代价连跌16年，直到2006年才有所回升，2007年底日本六多数会的地盘代价只相当于1991年的27.7%，绝对代价相当于1982年的程度。这是泡沫瓦解、货币紧缩与资产负债表退化的一定效果。

　　中国现在固然实行紧缩的货币政策，但负利率不但没有缩小反而日益扩大，明紧暗松的货币政策与通胀预期给房地产提供了强有力的支持。一线都会调控略有放松，商品房成交量环比上升，二三线都会则趁势而上，填平代价洼地。现在所谓房地产下挫50%也不怕，是在通胀时期坐着语言不腰疼。一旦央行开始连续加息、广泛开征房产税，市场将是另一副情况。我们必须做好充实的准备应对房地产下行之后的经济下滑、货币变相紧缩，而不是以空洞的语言让大众对大概面对的严肃局面心怀荣幸。

　　银行业的压力测试较为粗糙，很少有金融机构的压力测试可以大概全面反映未来风险，包罗美国的压力测试，欧债危急之后的银行业压力测试，均受到市场人士的责备非难，以为过于乐观，变革成为对市场的安慰。

　　我国没有公布银行业压力测试细节，据此前媒体报道，此次对高风险地区和一样寻常地区举行分类测算，前者的轻、中、重三种压力情况标准进步，分别为房价均匀下跌30%、利率上调27个基点；房价下跌40%、利率上调54个基点；房价下跌50%、利率上调108个基点的情况。别的，迩来一次测试还增长了住房成交面积降落等假设情境。以为房价下跌与利率上升只会影响房地产市场，而对宏观经济没有影响，干系行业不受连累，地方财政依然稳固，是犯了孤立、片面的错误。

　　银行压力测试紧张通过静态数据反映不良率的变革，但仅从资源富足率、拨备方面思量银行抗压本事远远不敷，必须从动态角度举行衡量。我国银行业贷款中抵押贷款占比30%~40%，而大多数抵押物又是地盘或房产，房价下跌，抵押物代价降落，如果房价下跌50%，银行的总资产将大幅缩水，体系性风险不容小视。不但云云，地方投融资平台六成的还款泉源于地盘出让金，如果房价下跌五成，地方投融资平台将丧失偿债本事，不良贷款将水落石出，13000亿元的拨备远远不能覆盖其风险。房地财产瓦解，与房地产干系的行业一定被拖下水，如钢铁、水泥、建材、家纺等行业求生无门，这些行业将出现大规模的坏账，银行对企业的授信会反过来成为勒在银行脖子上的绞索。

　　数据表现，2010年，中国房地产人民币贷款新增2.02万亿元，年末余额同比增长27.5%，比上年末低落10.6个百分点；个人购房贷款新增1.40万亿元，年末余额同比增长29.4%，比上年末低落13.7个百分点。从已披露年报的上市银行2010年年报来看，银行个人住房贷款余额占其全部贷款余额根本在10%~20%，房地产开发贷款一样寻常维持在5%~10%的程度。如果房地产代价下挫50%，相当于央行一次性加息数百个基点，当资产代价低于负债，个贷违约率将大规模上升。

　　中国银行业真正的安慰来自于房贷杠杆率不高，富裕人群仍将房地产视作最紧张的投资品种，以及根深蒂固的买房立室观念。中国的房地产调控，目标是剥离房地产的投资属性，但革命仍未乐成，此时以过于乐观的态度轻佻地面对此次房地产调控，对中国经济结构转型的困难程度熟悉不敷，终极会延误中国房地产调控的进程。

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