10.3%的GDP年增长率令环球市场倾慕，单就GDP增长率来说，中国在环球没有太多“对手”。然而，GDP不是一个国家经济发展的唯一目的，这就犹如人的一生，走过了发展阶段，必须面临“成熟”。此时，中国的GDP增长出现了尴尬局面，这一尴尬局面随着国内通货膨胀加剧及人民币不绝升值预期加强而“本相毕露”。近期，中国央行干系向导多次亮相，2011年中国央行的货币目的重要思量控制物价；各地十二五规划也连续出炉，一些告急的省份明确表现GDP不是唯一追逐目的。以是请忘记2010年的GDP，关注2011年的CPI。
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2010年整年CPI上涨3.3%，超出了当局设定的3%的通胀目的，个人以为市场不能在这个标题上太过胶葛，既然是市场经济，不是筹划经济，那么CPI怎么走，应该是市场说了算。整年3.3%确实不算太高，尤其是面临10.3%的GDP增速和19%左右的货币增速，3.3%如许的数字大概已经是被“筹划”了，而不是被“市场”。2 U E# ]# l2 R. `# A, G. m
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GDP暂时放一边，由于我们必要将它彻底的忘记一年。2011年只谈央行的货币政策和通货膨胀标题。如今存款类金融机构人民币存款预备金率是19%，上调空间似乎另有，但相对于国际15%的警戒线，这个比例已经是很高了。多家银举动此已经叫苦连天，信赖这不是简单的诉苦和诉苦，而是真真实实的感受，为此多家银行融资筹划连续不断的出台，弄得整个投资市场出现了担心感情。更伤害的是，在央行没有对银行预备金率举行差异化管理的时下，一些业务比力单一的银行恐将因资金标题陷入危急，给央行下一步调解货币政策带来了压力。/ L: g6 Q- r. T" @% R& B
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2011年央行加息标题：1 v5 g, G. W- D1 A( q. o, A
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由于加息必要思量国际因素，中国央行在加息方面的办法肯定是审慎的，存款预备金则可以按照国底细况机动使用，以是无论银行有多少压力，2011年存款预备金率的上调和差异化管理的方向依然是以团体上调为主，笔者预计的最高线在24%。对于加息这只指挥棒，央行的的态度会更加复杂，如今在人民币离岸市场上，1年期美元/人民币无本金交割远期报人民币6.4570/6.4620元，升值压力在连续扩大。央行纵然不会用低息和多发货币的方式去对抗升值，防止“日本”式悲剧重演，但也绝不会以大幅加息的方式再次拉大与美元之间的利率差，以是笔者预计2011年中国央行会加息，但幅度不会过大，整年累计加息不会凌驾2%。
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5 q1 F! U: ^+ b2 M, j _3 q 2011年CPI会怎样走呢？& g' w1 g. `# T: b2 Y; N
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中国的物价已经不能简单的站在中国范围内明确和判断， 2011年环球必要面临的起首是原油代价居高不下，环球自然劫难频发，汇率标题争议加剧等标题。2010年中国原油入口2.39亿吨，对外依存度为50%，国际原油代价的上涨对中国农业及农产物代价的影响会不绝连续，这不是靠当局补贴就能管理的标题。2010年中国消耗了约莫700万吨铜，但国内供应量仅为120万吨左右，入口需求为580万吨；2010年中国入口棉花280万吨，同比增长86%。在中国没有定价权的环境下，无论中国接纳何种货币政策，这类商品代价的上涨似乎都是一种肯定，以这三类原质料代价上涨推动的农产物类代价、工业类产物代价及其他消耗类产物代价均难以控制。别的，2010年12月中国生产者代价指数(PPI)上升5.9%，这至少分析2011年第一季度各类产物提供商起首要面临资本居高的风险，再加上国际热钱的“不定向”流入，输入型通胀压力2011年依然存在，并难以控制。
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对于投资者来说，2011年有两种巨大预期，此中之一是人民币升值，其二是部门商品代价继续上涨；对应的依然是笔者不绝提倡的一个比力简单的理财思绪：“将其他货币换成人民币，将人民币换成人民币资产”。 | 
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发表于 2019-6-13 23:32:30