险些可以确定，我国有些官员被误导了。8 M- }3 S1 c" \! U% c9 n1 K6 J/ R
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他们被引入经济政策的细枝末节当中，而忽略了决定国家运气的根天性题目。4 V( M D5 T) ^$ W& c1 g
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纸币就本质而言，是国家财政的代价表达情势。% I" g: n. u& V; E. O# O
9 G8 L) i* N; E# t+ {% G: A 所谓的货币政策，不外是财政政策的金融表达而已。
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0 r" W/ g. W0 f& {% Q7 q 货币战役的战略制高点在财政。
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" Z! I5 ^- R6 ?$ K) C0 M 不着力办理财政题目，而不停折腾所谓的货币政策，会将国家带入非常伤害的地步。美国人不停撩拨中国的汇率题目，着实是意味深长。
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4 ~: |! B2 W# k 笔者曾经著文《两个小机密》。文中说，美国自汉密尔顿开始，大多数的财政部长都是精良的金融家(今世如鲁宾、保尔森、盖特纳);而美国乐成的金融大鳄(索罗斯等)，都是一流的财政专家。这好坏常告急的观察。以致可以说，这也是美国成为天下超等强权的告急缘故原由。一流的金融专家管理财政才知道怎样最有效地设置社会资源;一流的财政专家从事金融攻击，才可以大概精确定位题目国家，做到一击即中。
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2 i8 j. v- r+ S9 I n 纸币，作为国家名誉，肯定也只能是国家财政气力和国家财政本领的综合表达(可参阅拙著《人民币的名誉底子》)。* q i8 |! x5 ~+ m
5 L6 u+ G7 N. ^ 汇率，作为纸币的空间代价的表达方式(利率是纸币的时间代价的表达方式)，肯定会滞后于国家财政状态的厘革。这种时间的滞后性，为金融谋利提供了时机。
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# p4 ]; S: T: Z: k, l4 x 汇率的扭曲，肯定使得借助纸币表达代价的资产出现代价扭曲。资产代价一旦剧烈扭曲，就会吸引谋利者蜂拥而至，惨烈的产业转移将不可克制。9 R4 n9 C8 C7 p
4 d! l w6 K9 `' K$ K- ? 汇率的剧烈颠簸，肯定形成剧烈的通货膨胀和通货紧缩。剧烈的通货膨胀和通货紧缩，肯定严厉粉碎实体经济的正常运行。其直接效果就是赋闲。这非常容易导致社会动荡。
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+ \% h5 B0 J, S; d" o, N4 p 我国古代的社会动荡均与财政有关(请参阅拙著《伤于财政毁于金融》)。# D0 y! }: E: |5 R
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今世国家的社会动荡外貌上是金融管理失控。就本质而言，仍然是财政题目。欧元区近来发生的变乱再次证实白这一点。欧元题目，精确地说，是经典的财政题目。当当局财政本领不停弱化，本能地就会依赖货币政策办理题目。越是依赖货币政策办理题目，财政本领就会变得越加脆弱。于是，恶性循环，直到出现金融危急。金融大鳄的作为只是一种征象。苍蝇从来不叮无缝的蛋。
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近来，很多人在批评日本失落的十年。以为日本的辅导在于继承了广场协议。大概说，日本在处理惩罚汇率题目上过于“听话”。这是非常稚子的结论。假想一下，假如当年日本人拒绝日元升值，效果会怎样呢?结论非常简朴，日本的资产泡沫将会更加严厉，以致于其终极幻灭的那一刻，日本当局根本无力回天，日本极有大概退回到战后初期的悲凉地步。失落的十年，对于日本而言，大概是一种代价最低的最佳选择。日本当局在日本财政没有完全失控的时候，规复了日元的原来面目，重修了日本相对公道的代价体系。老实说，我很敬佩日本人的团结自律精力。若非日本，任何一个国家假如出现那样惨重的资产泡沫幻灭，都会变成严厉的社会危急。
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3 m0 p8 U% Y$ F/ `; g) {- m 回到本文主题。+ t, g6 l, U( v& u$ r7 w
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当我国汇率题目日益严厉的时候，我国管理层的着眼点，肯定要放在财政题目上。我们最告急的工作是巩固国家财政气力和强化国家财政本领。必须留意，我国大概就要面临极为剧烈的代价重置了(再一次闯物价关)。我们的货币政策必须依据财政政策作出相应的调解。千万不要以为货币政策可以独立办理经济题目。当我们依赖货币政策办理经济题目的时间，经济题目非但不能办理，而且会以乘数效应不停深化并放大。所谓货币政策的独立性是非常伤害的勾引。货币政策的独立将意味着行政体系的失控。前苏联已经是一个经典的案例。
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* B7 f# a' @: i. l4 Q* h s 我国恒久的汇率政策失误已经导致严厉的资产泡沫。严厉的资产泡沫肯定导致社会生产本钱的敏捷攀升和社会生产服从的敏捷降落。当社会生产服从降落到达临界点的时间，经济危急和政治危急将会接踵而至。假如，不能赶早地处理惩罚布局性抵牾，我们面临的效果大概不但仅是“失去的十年”。
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, k4 W. {1 S( G 汇率题目一样平常都是源于财政题目。8 y% h3 s% `1 |/ H6 c5 D% h
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由于我国财政不能自主和自觉地办理社会资源设置的服从题目，我们必须借助国际金融资源开辟中国的天然资源和人力资源，以到达高速发展和充实就业的目的。在借助国际金融资源的过程中，我们必须让渡一部分财政主权。被让渡的财政主权中，最核心的内容就是货币主权。中国筹划经济期间大财政体制的崩解清楚解释了这一过程。所谓的接洽汇率制度，实际上一种被动的货币发行制度。其本质是部分丧失了货币发行主权。与此同时，也就根本失去了资产定价权和商品定价权。笔者并不以为，人民银行和外汇管理局在管理中国的货币政策。固然，中国的财政部早就失去了货币政策的决定权。以致，已经失去了对于货币政策应有的话语权。
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! r6 ~( L3 q+ S0 v9 y- W) w 国际金融资源流入和国际贸易顺差构成中国货币发行依据。这种状态恒久化，形成了严厉畸形的中国经济布局。这个畸形的经济布局塑造了更加畸形的中国财政布局。中国财政已经形成了对于汇率扭曲的严厉依赖。中国财政已经渐渐进入了饮鸩止渴的怪诞地步。简朴一点儿说，中国财政已经必须依赖制造资产泡沫而存活。在中国，很少有人真正相识中国真实的财政状态。他们不明白中国三色财政(白色财政、灰色财政、玄色财政)的特质。此中，灰色财政和玄色财政就是资产泡沫伴生物。我国管理层对于灰色财政和玄色财政敏捷扩张缺乏应有的警觉。笔者在《当局的殒命底线》一文中指出，当灰色财政和玄色财政的规模逾越白色财政的时间，当局将走向殒命。 | 
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发表于 2019-6-13 23:29:39