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' n; d B% [( u' m做投资基金现在在中国是个时髦，而且是个高出官、企、学多界的时髦行当。做实业的企业家转行去做投资基金，政府官员转做投资基金。一个范例的代表，是天下社保基金也开始在投资基金范畴里激流勇进。; D3 e& ?: i$ |
天下社保基金理事会理事长戴相龙日前对媒体表现，社保基金将到场股指期货投资，社保基金理事会支持其投资署理人到场股指期货，由署理人自主决定详细使用。戴相龙还表现，社保基金也将投资私募股权基金（PE）。由于PE投资的是未上市公司股权，通常被以为是高风险高回报的投资，市场由此对社保基金能否蒙受过高的风险表现猜疑。不外，戴相龙以为，投资基金已经有多年使用履历，而且有完备的退出机制，只要严酷选择投资对象，风险不大。3 a. e' X3 v- m) u/ R
究竟上，天下社保基金对PE的投资已经启动。据公开信息，2008年底至2009年初，天下社保基金以国内第一家可以自主投资PE的机构投资者身份，允许对遐想控股旗下的弘毅和独立的鼎晖两只股权投资基金各投资20亿元。而且2009年，天下社保基金至少选择3－5家管理公司来扩大对PE的投资。根据戴相龙的最新披露，社保基金现在已经选了五个基金投资，投资额度60亿、70亿，未来社保基金PE投资额度将最高占到10%。$ @% X( J' i5 A- z+ l
毫无疑问，到2009年底资产规模已达7765亿元的天下社保基金，已经成了国内金融市场上一家“气力雄厚”的机构投资者。但让市场最感爱好的，是社保基金手里的巨额资金——它是其他投资基金眼中的“资金批发商”。7000多亿元的资金，10%就是700多亿，哪怕切下一小块来，在国内市场上也是能呼风唤雨的。
' i9 j. S* M4 f1 h" _3 B e0 g8 P这种职位想必让天下社保基金的管理者感觉非常精良。戴相龙在谈到选择投资对象时表现，要求拿钱的投资机构具有“四性”——独立性、专业性、效益性、专注性，“我给你钱你要同心用心一意干这个事”。他还表现，未来将更多支持PE基金，乃至发展一些“基金中的基金”。不丢脸出，戴相龙的干劲很大啊！& K* \2 k* c( t/ Y* g
在国际市场上，“基金中的基金”通常是对冲基金玩的游戏，而对冲基金会是“嗜风险的”，与寻求安全、保值的共同基金经常是各走各的道。固然在比年共同基金与对冲基金出现了一些融合迹象，但一场金融危急足以把两者分开。戴相龙的豪言壮语，用风险语言来讲就是：天下社保基金有爱好实验一些高风险的业务！分析社保基金管理者的生理和表态，我们不丢脸出一个新的“基金大老板”正在冉冉升起，这是一个比明星基金司理更加耀眼的职位！
; r/ D% X, q: N* i不外，社保基金都是些什么钱啊？这里有老百姓交的血汗钱、有企业为员工缴纳的社保基金，另有国有股转持和减持的钱——仅末了一项2009年就为天下社保基金增长资金647.7亿元。对于高度要求安全的天下社保基金来说，现在还处在一个多方积累、共同建立、做大规模的阶段，必要不绝扩大资金存量，而终极目标是为了管理社保必要。
0 G, R+ ]2 n1 K+ l4 C) e社保基金必要投资，但假如太过夸大投资，那就是从一个极度走向另一个极度。安邦首席研究员陈功指出，社保基金一旦深度到场投资市场，想脱身并不是那么轻易。由于一旦一个基金进入市场，资源社会又是不绝扩容的，本日买得多，来日诰日大概买的更多，根本没有多少钱能拿出来用于社保！以是社保基金扩大资金存量，只是个说法，它一旦涉足投资市场太多，资金并不轻易撤出来，不光撤不出来，而且另有大概越陷越深。
, H" M0 y) V+ V' ~终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：投资力度太大，反过来又会加大社保基金的筹资压力，这会使得社保基金从其他途径来筹集资金，满足它的投资必要。好比近期戴相龙就积极鼓动社保税的出台，这足以让人猜疑：这是不是社保基金的筹资压力所致？是不是社保基金的管理者正在力图成为一个超等基金大腕？ | 
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发表于 2019-6-13 23:25:35