# i3 P/ u$ g! `! {' C: b+ g) {在高盛、摩根大通、美国银行等金融机构都已经或筹划退出美国政府的标题资产救济筹划（TARP）后，本月花旗团体和富国银行也都公布将发行新股，用以归还美国政府的注资，并摆脱被国有化的运气。这两家银行将成为美国末了归还TARP资金的大型银行，其标志性意义不问可知。
+ j& u6 Q. n1 m' x# |$ P8 ~美国的标题资产救济筹划始于客岁10月，在当时雷曼兄弟倒闭、AIG濒临停业的影响下，美国的多个金融机构，同时也包罗从究竟业的企业（如通用汽车）都出现了停业的风险，金融市场处于“休克”的状态。为了救济这些金融机构，应对金融海啸对美国经济的打击，美国国会答应白宫最高可动用7000亿美元的资金来购买金融机构的资产和股权。通过资产置换和股权收购的方式，美国政府乐成地将政府名誉注入到各家金融机构，从而制止了雷曼倒台所带来的连锁性粉碎作用。
. X4 E: r% d3 _: |, }7 J不外，随着金融危急的渐渐规复，国有化对金融机构发展造成的弊端就开始渐渐显现出来了。各大银行都由于担当政府的接济资金而受到美国政府的严格羁系和限定，在贷款、取消抵押品赎回权，以及高官的薪酬和福利等方面都受到严肃的束缚。正如中国国有企业的较低谋划服从一样，美国这些“半国有化”金融机构的运转服从受到了严峻影响，而且薪酬的限定也使得这些机构面对着人才外流到竞争对手的环境，其市场竞争力遭受到很大减弱。而举世金融市场已根本规复了正常的秩序，而归还TARP资金并规复私有产权之身，成为这些金融机构的划一选择。6 N; n% d) R" ^. c
在我们看来，现阶段美国各大银行爆出“赎身潮”，至少可以给投资者带来两点紧张启示：
) F/ }; l. @! u6 _ p1 P9 W起首，“赎身潮”的出现，意味着作为此前金融海啸的中央地区的美国金融市场，已经趋于清静，这也表明金融危急已成为昨日黄花（固然厥后继影响尚未被完全消化）。
+ A$ @4 U2 X% z. c9 a* |借助美国政府的救济筹划，以及自身的资产重组和股权融资筹划，美国各金融机构的资源富足状态都有了显着提升。而且，无论是美国国债和金融机构同业拆借的利率，照旧市政债、各公司债券的发行市场，都体现金融市场的秩序已经得到很大水平的规复。正是金融市场和金融机构状态的好转，才使得审慎的美国财务部同意出售所持的金融机构股票，还给他们“自由身”。
) x1 {- h7 p4 {! Z% A/ p) E2 L7 b' T其次，美国大型金融机构“赎身潮”的出现，也表明在客岁被部门国内专家们爆炒的西欧国有化进程，与中国如今的“国进民退”征象是有本质区别的。对于当时美国政府得到金融机构的股权，不绝救济通用、克莱斯勒等车企的事故，并接洽到被以为是“社会主义者”的奥巴马的上台，很多国内观察家由此以为，美国也在“向左走”，在向中国看齐，乃至以为西欧经济的“制高点”将再度被筹划所取代，自由市场经济已走向清除。
. Y: q6 t- J7 R+ `, e- d而如今的环境则表明，美国金融机构的国有化实在都是临时性子的、济急性子的，由于当时大型金融机构停业所产生的外部性资本太大，足以令本国经济瓦解，纵然是对峙自由市场经济的政府也没有来由不施以援手。不外，由于存在私有产权、民主制度等一系列政治和经济机制的制衡，临时的国有化并不会成为政客和特权阶级借以扩张自身优点的途径。也就是说，在金融危急之后，这些金融机构就会重新被推向市场化，而政府的职责将重新回到怎样羁系好这些机构、怎样补充原来经济体制的弊端等职责上。从这个意义上说，现在英国政府不绝增资苏格兰皇家银行（RBS）和莱斯银行（Lloyds Banking Group）的环境，紧张是由于这两家银行的谋划状态没有得到显着好转；不外终极的结果应是，或是这两家机构停业、或是英国政府将以各种方式出售它们手中的股权。9 v8 `. o6 K% a5 ]' j. K
终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：
" ]3 a0 O' g, \; K8 ?6 p美国各大银行出现“赎身潮”，意味着金融市场的正常秩序即将规复到常态。同时，“赎身潮”也在告诉我们，固然自由市场经济有其自身的各种缺陷，必要政府来更好地利用羁系职责，但西欧的自由市场经济却并没有被筹划经济所打败。而对比到国内现在上演的一幕幕“国进民退”的大戏，只能阐明金融危急错收了中国如许一个门生。 | 
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发表于 2019-6-13 23:22:21