为了应对连续恶化的环球金融危急，天下各国央行不绝开闸“放水”，以向市场注入更多的活动性。克日，在各国实体经济深陷泥潭之中的同时，这一“放水”办法又开始变本加厉。3月18日美联储公布在基准利率维持0－0.25%稳固的同时，通过购买3000亿美元的长期国债和7500亿美元抵押贷款证券（MBS）的办法来实验“定量宽松”的钱币政策。至此，美联储成为环球第四家公布直接购买美国财政部发行的国债的央行，之前的英国、日本和瑞士央行由于利率已降无可降都公布将直接购买该国财政部发行的国债（或当局债券）。
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经济学理论以为，一国央行是不应该直接购买该国当局发行的国债和其他当局债券的。由于这个口子一旦被撕开，就意味着一国当局的财政赤字被直接钱币化了，这实际上等同于增发根本钱币，也就是开动印钞机直接印制钞票了。究竟上，在美联储公布重手救市后，市场对这一万亿美元“输血”办法立刻作出了剧烈反应。美元汇率在美联储的决定公布后急剧下跌，美元指数跌逾3%，而黄金、石油、铜等大宗商品的代价则纷纷大幅飙升。
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6 z$ E" _* i( f" J) ?7 B; F美国及环球紧张发达国家的“放水”，对中国经济的影响尤为显着，这首当其冲的当属中国的出口。由于美国过分宽松的钱币政策大大增长了美元贬值的风险，而美元对人民币贬值意味着人民币对美元不绝升值；与此同时，美联储的“放水”办法大概引发更大的树模效应，加深了欧盟、日本等钱币争相贬值的压力，使得人民币对环球紧张钱币都将面对升值压力，“中国制造”在国际市场的代价也将随之进步，这对中国的出口贸易来说无疑是落井下石，国内出口企业将遭受巨大丧失。数据表现，由于国际上美元汇率下挫，人民币对美元的汇率突破了6.83关口，20日中国外汇买卖业务中心公布的美元兑人民币汇率中心价为1美元兑换6.8293元人民币，创下4个月来的新高。原来环球金融危急的影响已使得中国面对的外部环境不绝连续恶化，只管中国当局采取了进步出口退税率、完满出口光荣保险等一系列步调来促收支口，但是出口形势依然相称严肃。海关总署公布的数据表现，2月份我国出口同比降落25.7%，为连续第4个月下滑，贸易顺差大幅降至48.41亿美元。
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假如要缓解人民币对美元或其他紧张钱币的升值压力，那么只有对人民币汇率举行贬值。但假如采取人民币贬值的方法来刺激出口，那么一方面与中国当局夸大保持人民币汇率根本稳固的目的不符合，大概给其他国家落下利用人民币汇率的“口实”，还大概引发更多的贸易摩擦和反攻，究竟美元如今依然是天下钱币，别国很洪流平上只能负担美元贬值的丧失和风险；另一方面由于我国出口降落最紧张的缘故原由在于如今中国的紧张贸易同伴均陷入阑珊，外部需求萎缩，企业出口订单降落，而这种环境短期内难以有用改善，用人民币汇率贬值的办法来刺激出口，作用也非常有限。' ]4 G, K& l; O8 i, l4 }3 L
7 t+ g" S* b+ U1 m S; m [ @别的，美元贬值也会导致美国国债走软，这会使得中国购买的美国国债面对巨大贬值压力。如今，中国是美国国债的最大持有者，官方资料表现，制止本年1月尾7396亿美元美国国债，相称于美国国债总额的6%。由于美国大量扩张光荣使得长期来看美元贬值将是不可克制，一旦美元连续走软，中国的美元资产无疑将面对极大的贬值压力，外汇资产缩水也就成为肯定。云云，中国恐将成为环球央行团体开动印钞机“放水”下的最大输家。* S8 m+ B G; g' Q
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终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：: a5 q4 E! p F s
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在我们看来，美国及环球紧张发达国家的“放水”，将使中国经济蒙受双重压力：一方面，美元将会贬值，欧日钱币也会竞相贬值，这使得人民币面对升值压力，使得中国的出口遭到更大磨练；另一方面，美元贬值假如引发市场对美元失去信心，无疑会使中国购买的美国国债面对巨大贬值压力。这将使得中国在政策上进退维谷。 | 
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发表于 2019-6-13 23:12:09