中投投资亏损老挨骂，而另一个更大的亏损大户外管局倒是亦无风雨亦无晴，受到的舆论压力要小得多。8 k1 ?3 N' O8 ~7 N g& z. y; L7 h& W% ]
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这是由于，中投亏损是在明面上，投资黑石、投资摩根斯坦利迄今浮亏多少，清清楚楚各人一清二楚。另一方面，中投实行的是公司制，讲求的是风险与收益，中投投资亏损多少固然要由市场说了算，从理论上来说，不应由纳税人的钱养活他们，假如盈了钱，还得反哺社会。中投必要反省的是专业技能与内部运作机制，以及与美国股权投资基金是否有内部关系，暗度陈仓，而不是由于中投的亏损，而否认市场化的改革方向，回到筹划经济的老路上去，
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相比中投，外管局是个更不透明的行政机构，他们既不公布投资盈亏，也不公布投资状态，连运作状态外人也只能猜个大概。假如说为了贸易保密的要求，我们可以答应外管局的资源运作不对国民公布，但一年一度的财务年度，外管局总应该向全体纳税人、向外汇储备的创造者们交一份结果单。这个要求不外份吧。, S( k- I4 x) F
- @2 O' d3 y, }7 ^- j+ C 外管局“出海”也必须通过公司运作，重要通过设立在的华安公司（SAFE Investment Company Ltd）完成。该公司创建于1997年6月2日，注册资源1亿港元。华安公司章程表现，公司可以投资各种金融工具，包罗证券、外汇和商品等，可署理外管局管理外汇储备及经外管局所授权答应的其他全部干系钱币财务事件；在环球范围内管理投资基金，以及管理国家外汇储备或从事其他经中心银行授权答应的业务。不像中投公司，华安公司没有向国内纳税人负责的任务。* a @- I0 m& B+ g
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中投公司受到央行、受到财务部等各方面的管束，由于信息相对较为公开，中投公司说些谎话很容易就袒露在光天化日之下，好比中投“干系人士”公布2008年5%的收益率，只要一分析，就能让人看出原形。+ a# {1 c+ s8 S" Q
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由于缺乏公开信息，市场只能估算外管局外汇投资的盈亏。恒久关注中国外汇资产的经济学家、纽约智库——对外关系委员会的布拉德•赛斯特（Brad Setser）估计，负责管理中国近2万亿美元外汇储备的外管局，外洋股票投资丧失大概已凌驾800亿美元。这些丧失难辨真假，假如丧失，也是从2007年股市高涨时间直到暴跌之后，积累下来的累计丧失。其时，外管局预估全部投资于美国国债风险太大，因此接纳了公共投资的计谋。2 P' w3 `5 F# @! L3 q- H, z
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从种种迹象来看，在股市大挫之后，外管局在美元贬值的时间大幅度增持美国国债，随后迎来了美元的反弹和美债的飙涨，应该有不少的帐面红利。不外一旦环球利率提拔，国债代价将下跌，假如有10%的代价下跌，丧失将凌驾5000亿元人民币。由于美国当局救市接纳的是稀释美元代价的计谋，因此美元下挫是早晚的事，渴望天下经济在低谷倘佯一段时间，如许外管局才有高位减持美债的时机。+ @/ k8 G+ f3 u( [
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在外汇的战略投资方面，现在购买资源、创建中非基金等办法是正确的做法，意在买通中国制造业的资源瓶颈。但由外管局主导投资，很大概背离中国外汇储备购买技能、购买资源的战略决定。多元化投资的失败，使外管局不得不回到美国国债，3月16日晚，美国公布的数据表现，中国1月份继续增持美国国债122亿美元，总持仓到达7396亿美元，稳居天下第一的位置。这使中国外储捆绑在美国的战车上，才有了温家宝总理对在美国的中国资产的担心，才有了中国银监会培训中心主任罗平在美国的明白话斥责：“你们太可恶了。一旦你们开始发行1万亿美元至2万亿美元的债券……我们知道美元会贬值。因此你们太可恶了，但我们没办法。”
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不管是外管局部属公司、还是中投公司主导中国的外汇储备投资，有两点必须把握，一是围绕中国经济的战略决定决定投资方向，二是向国内纳税人负责，学习淡马锡模式实现公司制的管理方式——从这两方面出发，由中投公司主导是更好的选择。 | 
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发表于 2019-6-13 23:14:19