关注电子、混改、一带一起
! M3 |! N: L. v* M! U6 z作者：申万宏源计谋 王胜% U1 B9 z. q+ g& m8 v+ Z$ e
随着“十九大”改革预期升温，多重上行催化有望共振，2017年机遇大于2016年。申万宏源计谋观点上半年代价下半年发展，假如代价风格年末非常演绎，发展大概率体系性回归。我们在年度计谋会保举2020组合，即申万研究长期看好的20个细分行业，各人可以留意。2017年主题连续关注军工电子化，国企改革，一带一起。
2 H$ v4 o& u- j8 K/ R* o十五世纪初，年轻的帆海家历经十年四次出海远航，在帕里亚湾南岸初次登上美洲大陆，开发了横渡大西洋到美洲的航路，他的名字是哥伦布；十年后，另一位帆海家，从西班牙出发，降服重重拦阻，完成了人类初次环球飞行，他的名字是麦哲伦。2017年投资正像汗青上谁人大帆海的期间，人们满怀希冀却也不知所措。
3 S, T, G: f J& _7 |8 X) b6 E2016年上证综指走一个心宽体胖的长尾LV，整年近242个买卖业务日中不绝刷着全部人的三观。开年的熔断，买卖业务员晨会-沏茶-放工两小时内搞定工作时间略告急。英国脱欧，TRUMP上台，好像2016年发生了全部我们以为不会发生的变乱。双十一期货市场涨停到跌停，双十二债市更是不甘落伍富丽丽继承跌停，感觉资源市场打折貌似更划算。本想着本年就如许寂静的过了，没想到年底连“萝卜”都登上了资源市场的汗青舞台，2016年我们由于“萝卜”明确了一个词叫做代持。2016年A股市场履历两次休养生息和三次的爬坡，申万宏源计谋观点，截客岁初的一把熔断，将会是2017年上证综指的大概率走势。2016年已往了，2017年也开始摩拳擦掌了，我们必要关注的是：
/ S' G/ E, t1 W9 F j/ u第一、宏观运动性
2 \9 T9 q1 J- y+ F4 W2016下半年环球利率债收益率全面上行，负利率的修复已成趋势，随着美联储2015开始的加息，环球的货币宽松期间向我们挥手说了拜拜。只管人民币连续贬值，但总体下来仅仅是说人民币兑美元贬值，出口并未成为拉动中国经济的边际增量。2 o% \9 h) U9 i! ~, U' x. z# ]
2016年一线都会重点深圳上海的房价让我们明确没有最高只有更高，20年前的完婚20年后酿成了“我能想到最浪漫的事是和你仳离买房”。' F: r# ~4 n+ X" c
2017年没有房地产支持的中国经济又会靠什么？地产后期间，汇率，通胀，高资产代价多重共振下的中国经济我们必要关注以下几点：1、基建。未可厚非，基建势须要撑起没有地产后中国经济的半边天，是高铁，是供给侧改革，照旧某一个来日诰日会推出的新名词？别忘了我们要留意的是在中央经济中作聚会会议提出的干系政策；2、地产后期间。房地产紧张看三、四线都会，11月公布的数据三、四线都会贩卖面积新开工面积已经出现肯定的回升，三四线的地产复苏决定未来已经中国经济的边际向上动能。3、出口。显而易见一篮子货币并未让本年度连续贬值的人民币为中国出口重现生气，关注特朗普的商业战。
+ i- m( T( [/ o% k& S4 P! z第二、股市运动性, O, e8 `0 ]( I
股市运动性关注三类边际增量，1、地产的钱。跷跷板一边落下总会有弹起来的另一边，在楼市羁系全面从严的当下，土豪们的资金是否会从楼市流向股市尚有待测算；2、外资。2016的MSCI傲娇拒绝A股，但2017被纳入的大概性较大，沪港通和深港通的徐徐美满，外资会成为2017年资源市场最大一部门边际资金增量。3、保险。固然年末羁系层对保险举牌的态度让市场出现一小波震荡，但是我们仍旧不能忽略2017保险资金对股市运动性的影响。/ q3 K b% }1 V; X4 G* @) o: N
第三、结构! H# F. |5 y# A1 L4 h7 B. m
随着“十九大”改革预期升温，多重上行催化有望共振，2017年机遇大于2016年。申万宏源计谋观点上半年代价下半年发展，假如代价风格年末非常演绎，发展大概率体系性回归。我们在年度计谋会保举2020组合，即申万研究长期看好的20个细分行业，各人可以留意。2017年主题连续关注军工电子化，国企改革，一带一起。
" _; ^, I. v$ F第四、上下行风险
1 ]! S$ a9 g8 Y( [. o' D; Q) }TRUMP让我们认识了川大智胜，希拉里也蹿红了西仪股份，2016再折腾终归也是已往了。2017年固然不会风平浪静，中国十九大聚会会议关注未来向导班子简直定以及政治走向；美国经济弱复苏，Trump宣誓就职后的经济、商业政策等；欧洲政治风险多发，英国3月公布是否正式脱欧，德国地方以及总统大选，荷兰总统大选以及连续多年但无法管理的欧洲灾黎标题，“宽财政+拒灾黎+推脱欧”的政党上台预期显着增强。To be or not to be，黑天鹅 or 白天鹅，我们拭目以待。别的，还必要观察油价和通胀的压力，油价假如长期保持在60美金以上，则通胀压力升温，各人就会发现央行的“中性”提法不是说说的。
$ S3 ?% g: h" S6 X, c# K除了哥伦布，除了麦哲伦，着实在更早的时间，来自中国云南一位帆海家，奉永乐大帝之命向导船队途径马六甲到达红海，开创了海上丝绸之路，没有人能想到百年之后，一带一起成为的中国国策。2017年开启的大帆海期间，最好的期间，聪明的期间，信仰的期间和盼望的期间。 | 
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发表于 2019-6-13 20:10:49