委托理财是指委托人和受托人约定，委托人将其资金、证券等金融性资产委托给受托人，由受托人在肯定限期内管理、投资于证券、期货等金融市场，并按期付出给委托人肯定比例收益的资产管理运动；保底条款是指包管本金大概特定收益。/ m7 S1 Y& J/ S5 C
实践中，委托理财受托人大概通过保底条款诱使委托人告竣委托理财生意业务，然而保底条款常遭受否定性评价。/ V, {0 Z- j7 w# U, M0 K/ ]9 v
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一、 委托理财中约定保底条款的范例在总结委托理财审判实践中保底条款各种情况的底子上，可将保底条款基天职别为“包管本息固定回报条款”、“包管本息最低回报条款”和“包管本金不受丧失条款”三种范例，并开端界定如下：
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. z- N& H6 i5 z) l9 a（1）包管本息固定回报条款，是指委托人与受托人约定，无论盈亏，受托人均包管在委托资产的本金不受丧失之外，包管给付委托人约定利钱。3 W% |; o3 @: e* @( R
: z, w: F# _, o k0 e0 m（2）包管本息最低回报条款，是指委托人与受托人约定，无论盈亏，委托人除包管委托资产的本金不受丧失之外，还包管付出委托人肯定比例的固定收益率；对超出部门的收益，双方按约定比例分成。% n& {; K! }& U; f0 H, d
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（3）包管本金不受丧失条款，是指委托人与受托人约定，无论盈亏，受托人均包管委托资产的本金不受丧失；对收益部门，双方按约定比例分成的条款。) ]& g' S. {6 o ]
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别的，实践中还存在受托人答应弥补丧失之情况，即双方在委托理财条约中没有约定亏损分担，但在委托资产发生丧失后受托人向委托人答应补足部门大概全部本金丧失，大概受托人在答应补足委托资产本金丧失之外，对收益丧失作出补偿答应。这种弥补丧失答应可以分别归入包管本金不受丧失条款和包管本息最低回报条款范例。4 r, J5 A4 _7 F: [# I
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二、 委托理财中保底条款最高法院司法审判规则3 m5 J* `# f- D7 n8 n. L* j& Z
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1、保底条款的无效对整个条约效力的影响
) B: E) d X* g& _) r亚洲证券有限责任公司与湖南省青少年发展基金会、长沙同舟资产管理有限公司委托理财条约纠纷案【最高人民法院案号：(2009)民二终字第1号《民事讯断书》20090421】
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& F/ }$ \2 b; b) i【裁判择要】. S1 H/ p7 z' r3 U( o
本案委托理财协议所约定的年10%的固定回报率属于保底条款。只管该保底条款是资金委托委托管理协议算双方以意思自治的情势对受托运动所设定的一种鼓励和制约机制，但该条款致使双方民事权利任务严肃失衡，既不符民法上委托署理的法律制度构成，亦违反民法的公平原则。按照《条约法》的规定，该保底条款无效。8 W$ l5 i- m( L5 X e" X! j
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一样平常而言，条约中部门条款无效并不导致整个条约的无效。但是，在本案中，保底条款应属委托理财协议之目标条款或焦点条款，不能成为相对独立的无效无效部门。换言之，该项保底条款的无效使得整个委托理财协议的目标无法到达，因此，保底条款无效应导致委托理财协议团体无效。8 j% R& H% Z, [# ]' p# |2 b2 J4 r
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2、保底条款作为委托理财条约的焦点条款，进而影响了委托理财条约团体的法律效力。
! Z" b$ o: F- g( q2 T& H3 m案例：河北省劳动和社会保障厅与亚洲证券公司有限责任公司委托理财条约纠纷申请再审案
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- s/ |, V& q5 _/ N& b& T% L案号：最高人民法院2008民申字第1090号民事裁定书）# W* t1 T0 Y( Z/ m4 ]# {- f8 r* u
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要点：委托理财条约中约定了保底条款的，条约性子及效力怎样？$ d* a, b% T! a5 n) o- G/ L6 X+ w
0 I1 R* ?( m# \! I( { S最高人民法院经以为：' t) J- @( @8 k! N
起首，河北社会保障厅与亚洲证券公司之间签署的《委托购买国债协议》及《增补协议》，名为委托购买国债协议，但当事人约定委托人将资产交由受委托人举行投资管理，受托人无论盈亏均包管委托人得到固定本息回报，超额投资收益均归受托人全部，即约定包管本息固定回报条款的（又称保底条款），属于名为委托理财，实为借贷关系的情况，应认定当事人之间建立乞贷条约关系，并实用乞贷相干法律、行政法规的规定。
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" u0 A4 p0 C, W- p根据《人民银行管理法》、《贸易银行法》及相干行政法规的规定，克制非金融机构谋划金融业务，借贷属于金融业务。河北社会保障厅与亚洲证券公司之间的乞贷条约，因违反法律、行政法规克制非金融法人发放贷款的欺压性规定，应为无效乞贷条约。
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( B) }7 O- g4 Q, v- c其次，保底条款的约定不但违反了民法和条约法规定的公平原则，违反了金融市场的根本规律和生意业务规则，应为无效；而且保底条款作为委托理财条约的焦点条款，进而影响了委托理财条约团体的法律效力。
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三、 怎样约定合法有用的“保底条款”？
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保底条款为法律的公平原则以及金融市场规律，应属无效。本文所说合法有用的“保底条款”是指，通过其他条约布局的安排，合法有用的到达投资人保障本金安全的实际效果。 Y7 E# A9 N; m3 K/ m, s. X
[& q, p3 s6 y3 U4 W1、将包罗保底条款的委托理财协议拆分为分为乞贷协议与不包罗保底条款的委托理财协议。8 A: h$ {1 B$ G! f- Q: c2 M4 t
包罗保底条款的委托理财协议因其违法而无效，导致投资人的本金丧失无法得到补偿。我们在此将包罗保底条款的委托协议拆分为乞贷协议，以包管本金的安全以及法律效力；不包罗保底条款的委托协议去得到高额收益。! A9 N0 w1 f a" u
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2、以投资人投资1200万委托理财，怎样约定合法有用“保底条款”为例。: y2 n! X$ q0 Z( b, l4 ]$ N6 L+ @
起首：投资人与受托人签署1000万的乞贷协议，约定月息2%，乞贷限期一年。该乞贷协议合法有用，投资人一年后应得到本金1000万，利钱240万。# @, h8 H5 J, M9 r# P% U0 r2 y
; x1 h. s3 d8 X4 Q: D- A其次：投资人与受托人签署200万的委托投资协议，该协议不包罗保底条款，约定委托投资限期一年，直接约定以到达1200万投资规模测算后的收益分配比例（未到达收益分配线的收益全部归属投资人）。假如因市场缘故因由而非受托方不对导致亏损，由投资人负担。, Z7 i5 r5 s, X; M8 ?! [) d& T
' E2 K0 @3 f; n8 P1 y在上述生意业务布局中，投资人与受托人之间有两份独立的协议。乞贷协议保障本金安全，委托理财协议包管投资人有合法来由得到高收益。外貌上受托人仅是对200万举行投资理财，但实在际控制的资金应当包罗乞贷1000万。以是，实质上受托人还是控制并实际运用1200万举行投资，但在法律上投资人的1000万无论受托人亏损还是红利，都应当归还投资人，而投资人借助委托投资协议取得受托人的高额收益。$ Q; }2 F6 ?4 F$ p% O+ R8 k& n
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综上，状师应当综合运用法律以及财务本领，以及创新的生意业务布局才气切实保障当事人的合法权益。 |
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发表于 2019-6-13 20:02:34