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【第一私募论坛】www.simu001.cn】橡树成本开创人Howard Marks列出成为专业投资人到底有多灾？它列举了几个主要要素，我以为它对于投资人影响最大的是你可以或许为这笔投资承担多大的风险。9 y: ]6 }( i6 _2 ]7 O5 ]
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+ Q6 I9 K# F" K! D1 a+ x- O" E+ Q 以下引号部门文字来自于Howard Marks。% w P. C7 b$ d
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" t% o7 n% s% K8 S “从基本上说，为了成为巨大的人，你必需不同凡响、不同惯例，并愿意接收惨败。
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胆怯落伍于人、跟不上节奏步崆最恐怖的事。我相信，最糟糕的工作就是原地不动，眼睁睁地看别人赚钱。这会令你丢掉工作，甚至激发更坏的事。
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当然，假如你知道自身正在为准确的事而承担风险，那你就该明白：你不会100%的┞俘确。你可能出错。若你犯了好几回过错，那你同样可能丢掉你的客户和工作。/ B' r; V# {1 |1 R3 W$ k
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4 h% o3 N k! F: p* k8 K1 ]" y$ h 有一样工具我随身携带，那就是我基于经验而来的信心。投资机构、养老基金、捐赠基金、主权财富基金、保险（安心保）公司……他们会说"我们永远不会往做这么多的投资。假如它们被证实是过错的，那会令我们的形象严重受损。"2 V2 n3 |5 f2 p2 W7 d9 ?
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5 Y3 j; }4 d+ x m 有些事假如被证实是功德，那么我们做的永远都不敷多。但另一方面，你做的越多，就越要承担风险，由于这件事也可能带来麻烦。) b4 Z- P4 ~, _" Y# L# ?0 Q
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很多时候，投资者并非是惧怕成为巨人，他们只是惧怕犯下大错。& _1 H1 S- s1 ^* [# i
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部分巨大的投资一开始都令人不适。
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6 s; n9 v4 Q r! I3 O8 x 那些基础假设被普遍接收的、近期表现积极、远景乐观的、令部分人觉得愉悦的投资，是不大可能物美还价廉的。或者说，价钱廉价的资产基础都是有争议的、远景不那么乐观的、比来表现欠佳的。”
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0 w6 @" U" M% Z 写下这段文字的时候，是我愿意把这篇投资信公开给更多投资人的动力之一。在我的职业生活中，为我带来最多回报的股票，凡是在那时存在最多的争议，也正由于如此，假如你承担了需要的风险今后，当不判断性消散，你的回报要远超过那些看起来没有一点风险的投资，事实上，我以为那些看起来很是平安的投资，步崆最大的风险。由于那意味着，你将为此支出更昂扬的成本与那些你没了解到的风险。
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好比在2013年的中概股投资中，表现最好的相对不是那些你叫的上名字的新浪、搜狐或者网易，以及看上往很是完善的完善时空。恰好是流血上市，到此刻还存在到底值不置魅这个价格的唯品会。
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a. |: k& u; k) M2 A0 y5 F3 z. F 2014年这批新上市的公司里，京东的表现当然亮眼，它也是一个存在实足争议的公司：好比它至今还未盈利，它看起来没有阿里巴巴那么完善。它不该该拥有更多的涨幅。
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至今我身边仍是会有很多声音以为，京东不该该比阿里巴巴更诱人。可是这无碍这只股票从上市以来上涨了50%。另一只股票是途牛网，它从上市以来一个月内上涨了100%，到此刻投资人仍然没有弄清楚这家公司将来到底要靠什么盈利。2 A! r* F7 m; s' v0 g
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你的越清楚的公司，市场上自然有大把的人比你看的更明白，它们凡是就不再廉价。好比阿里巴巴假如在8月上市，会有一整套的估值算法算出来它应当值几多钱。
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$ \" s* e6 P. `" m2 F+ A* y2 J 但这些都是曩昔。这也不料味着你要为你的盲目找到一个投资的来由。' N% ~/ d0 x; h& |2 L8 D' r
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从拥有金融这个行业开始直到此刻，风险永远与收益相伴。% ]2 V: h/ @; e2 J
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专业投资人与通俗投资人的最实质差别在于，你永远不要试图说服通俗投资人承认你的投资概念，我凡是的做法是，扔出一张成就单放在面前，这个时候我经常会受到更多的认同或者是更多的质疑。
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在一段时间以来，我曾经为自身持仓拥有更多的容易让大家了解的股票而沾沾自喜，他们看到这些持仓时总会说，你这些股票确定没问题，真不错！1 u# T: r7 U* w3 p6 x$ r6 `
4 R) O% t H. x% L8 U. K9 U, e 即使账面拥有一小部分吃亏，这都容易让人接收。由于人们凡是以为，这些公司相对不会倒闭的，这些公司相对是一家好公司。- ]# I$ z0 ~5 B- s' K. k
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后来我开始思虑，我们到市场毕竟是来干什么的？是要获得民众认同，仍是获得更高收益？
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4 f2 W! j. i( i" T$ I+ S: u T 再后来，我投资的股票凡是要为朋友们说明一段时间，他们仍是会将信将疑。3 {) s7 ? D* i m) W% `+ B
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但假如扔曩昔收益表，想获得认同就容易的多，但凡是他们仍是会说：这家公司看起来没有收益这么喜人。5 }: M4 J6 e. b$ Z% t
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! G& r1 f2 i5 W( s( m 再后来，我以为不颁布持仓只颁布收益，要比颁布持仓简单的多，像这样可以少费更多口舌，还可以宁静的赚钱。) [7 [' b$ o6 B) ~# y! m" F* o1 U
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, T0 a0 ^5 `2 k1 Q7 [0 |# D 索罗斯的反身论里一个主要理论是意识误差和基础误差的关系，这是市场的一条基础线索。本人投资的毕生目标，只有一个，就是在判断基础误差的基本上，寻找意识误差。（互联网）股票论坛 www.simu001.cn【第一私募论坛】www.simu001.cn】 | 
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发表于 2015-8-13 06:30:54