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【宏观分析及市场重要信息】3 P- m% o$ Y3 A; D
昨天统计局公布的中国10月官方制造业PMI为49.8，预期50.0，前值49.8，与上月持平，但低于预期；非制造业PMI为53.1，前值53.4，较上月回落。数据显示，在国际经济复苏乏力、国内经济继续面临下行压力的环境下，中国制造业进出口形势仍严峻，小企业融资困难未好转，制造业下行压力已影响到一些服务业活动。其实10月数据不好也在我们的预期之中，我们在之前产品中就曾强调，因为系列刺激政策是9月份密集发布的，虽然财政政策发挥作用的时间短，但也要有一个作用周期，这个作用周期大概在2个月左右，所以数据有起色可能要等到11月份，在此之前，宽松周期仍将继续。那政策的着力点会在哪儿呢？我们可以从10月31日李克强总理主持召开的国务院党组会议搜寻机会，党组会议研究部署做好当前和今后一个时期经济社会发展工作，会议强调，要坚持在区间调控基础上加大定向调控力度，扩大有效投资和消费，稳定外贸发展，保持经济运行在合理区间；要推动经济迈向中高端水平，把发展基点放在创新上，大力发展现代服务业和节能环保产业，走绿色节约可持续发展道路；要推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，加快“一带一路 ”建设、京津冀协同发展和“长江经济带”建设；复制推广自贸试验区经验，加强国际产能合作。所有这些都给资本市场提供了较好的宏观环境和炒作点，有利于反弹的进一步延续。. M, f+ |2 L5 O9 v$ c3 H" ?
但短期看，随着市场近几天的震荡，市场情绪修复的力度趋缓，前期提升投资者风险偏好的因素，边际效用也在递减，我们认为市场缺乏新的刺激因素和存量资金博弈特征的明显，会使这种锯齿形震荡的行情再维持一周左右的时间再选择方向，我们倾向于认为方向选择会向上，时间节点可能会在11月中旬左右，所以策略上，短线仍以波段操作为主，中长线可考虑逐步布局一些仓位。 | 
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发表于 2015-11-2 08:50:00