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泉源：未央网 ( [2 Q. r; z4 B
作者：史然 * E! w3 l1 H. Y6 w- a
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克日，证监会表如今羁系中发现一平台违规开展私募产物收益权的拆分转让业务。详细模式是，先设立关联公司以合格投资者身份购买私募产物，然后通过买卖业务平台将私募产物收益权拆分转让给平台注册用户。此类业务告急涉及三方面违规事项：一是通过拆分转让收益权，突破私募产物100万的投资门槛要求，并向非合格投资者开展私募业务。二是通过拆分转让收益权，将私募产物转让给数目不定的个人投资者，导致单只私募产物投资者数目凌驾200个。三是违反我会关于通过证券买卖业务所等证监会认可的买卖业务平台，转让证券公司及基金子公司资管筹划份额的规定。' f D$ N% {9 |# P. u
该类收益权拆分转让业务有哪些风险呢?' H& M- Z: t* T+ ^
起首，标的本身的风险。对于以“收益权”为标的的项目而言，“收益权”这一概念对应的底子资产范围极广，比年来干系产物发行规模极大，而法律中又对“收益权”及其底子资产没有明白的界说，对这类标的的拆分转让具有极大的法律风险，发生纠纷后不轻易维权。, a1 C+ a$ Q* w. q! p
其次，“转让”未发生持有人的实质变更。+ {- E4 E6 E5 ?3 K
当权益人依据有关法律和干系条约向合格投资者转让收益权时，应通过筹划管理人做出变更登记。然而，当收益权“转让”被搬上了互金平台，受让人因不符合合格投资者规定，无法做出有效的变更登记，因而在出现题目时，互金平台上的受让人无法直接举行追索，依然只能依赖于转让筹划的发行人。与此雷同的是平台上的票据质押业务。投资人投了这个标的，然而怎样证明投资人真正持有了票据的部分权益?一旦发生题目，照旧要找持票人，这就引申出一系列思索——票据是否真实存在，托管环境怎样，到期后持票人会向投资者履约吗等等。别的，互金平台上的票据质押类项目的投资人，真的是所谓“合格投资者”吗，这种对票据的变相贴现真的可以绕开法律规定，将对象扩大到金融机构之外吗?
/ R4 \0 y5 ] i! h第三，项目包管的可靠程度有待考据。这里不光仅要关注包管公司的资质，也要看是否自包管和关联包管等等。4 c' M" V& ]4 R7 h' ?) Y, k* P4 B
针对收益权拆分转让业务，证监会在答记者问时夸大，开展私募投资基金、证券公司及基金子公司资产管理筹划等私募产物或私募产物收益权的拆分转让业务，应严酷服从《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券公司聚集资产管理业务实行细则》等干系法律法规，任何机构或个人不得向非合格投资者召募、贩卖、转让私募产物大概私募产物收益权，且单一私募产物投资者数目不得凌驾法定上限。同时重申不得以金融创新的名义变相突破合规底线。 | 
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发表于 2019-6-13 00:51:02