 “e租宝”是中国风起云涌的“互联网金融创新”的一个缩影
% @6 N* I! I, S* w' a) o1 ^+ E( u 击哥在度娘里搜索了“e租宝”三个字，你猜猜，正文边上出现了多少家雷同P2P平台的广告？28家。 8 Q! C. J, _ m1 O" V5 q( z
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再搜索下“投资理财”，在一长串推广链接下方是一个“高风险低收益理产业品大全”，泉源是百度产业，此中有大量100元起投的年化收益高达15%以上的产物。这着实就是当下中国风起云涌的“互联网金融创新”的一个缩影。 % C' {" M. G+ ^* K+ l$ S
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找一两家着名的VC投资，彰显自己是互联网创新力气而且不会跑路，接着去几个大传媒平台投放广告，如百度、央视、央广等，借他们的名誉背书，然后发行一些风险极大的产物却包装成“低风险高收益”，再然后到线下开各种理财会，紧盯中老年生齿袋养成他们不绝往内里投资的风俗。 ! q5 _) V0 D" d! Q6 X6 n3 P( ?7 V
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末了呢？末了一样寻常有三种环境。着实击哥也乐意信赖，这帮创业者大部门是不想跑路不还钱的。他们最好的出路是，刚开始的资产收益着实覆盖不了资金资本，但是依靠恒久谋划占据了市场，用户开始继续较低收益的投资标的，而标的资产的质量精良，终极实现平台“生态化”。 - F/ K; j# @5 }2 ]
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第二种环境是，投资者始终要求较高的年化收益，而根据风险定价原则只能匹配一些较高风险的资产，但是随着中国经济的不绝发展，某些风险较高的资产并没有失事，大概失事了一部门，但剩下一部门的高收益覆盖掉了这批坏账，那么，平台也算是“康健”。 3 K A d" e1 d0 j' C$ D
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2 J9 D" C# D8 Z) o% U) a+ { 第三种自然不必说了，就是雷同“e租宝”的了局。遗憾的是，击哥以为，现在的局面发展下去，这批平台会越来越倾向于“e租宝化”。
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起首，大环境不支持前两种好逻辑的嬗变。中国经济当前的两个紧张趋势是“资产荒”和“去杠杆化”，而且这是由GDP增速降落以及结构调解带来的恒久趋势。 " S# W$ D* A' c0 ^3 S$ }
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2 [! m0 I1 B) y 这肯定带来两个结果，第一个结果，质量好的资产包黑白常稀缺的，而融资平台是泛滥的。那么，优质资产肯付出的利钱水平肯定会越来越趋低，但平台为了吸引用户，要么咬咬牙自己贴钱给用户来购买此类低利率资产，要么就要花大量时间和人力资本获客，说服用户继续这些资产。这个结果是较为善良的，只有资金气力特殊大的平台才肯这么做。
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第二个结果就比力坏，资产质量差的企业或个人也想乞贷，那就多付点利钱呗，这没什么不对，也是主张利率彻底市场化的经济学者的目的，但是标题在于，这些类P2P平台为了吸引投资人，低落获客资本，并不会告知他们资产的真实环境，一样寻常会形貌为“以往均按时还本付息”。
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$ ^, _' F# ?- Y7 W$ _1 y" E 然而，在整个社会去杠杆化的本日，资产质量差就意味着要不绝寅吃卯粮才华生存，由于银行等渠道早已不愿通融，所谓“以往没有赖账”是创建在极其脆弱的沙地上的，只要有一点点不测发生，每每就能容易坏灭该资产链条。 ) b( E6 g ^* u- l4 N
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7 Y$ f) R9 H4 a6 K4 i 其次，羁系缺位和媒体出卖名誉让劣币驱逐良币。“互联网金融创新”成为一句时髦标语后，许多变乱就变得不可摒挡。金融的本质着实就是资产交换和加杠杆，而这两点都是既难于事前羁系，又难于充实评估风险的。
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本日我们看美国的金融海啸，现实上也是泉源于“创新”，对大量高风险资产不绝拆分组合，再举行保险和评级，然后形整天文数字的有毒资产。
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客观地讲，美国当初固然乱搞，但还是比中国现在这批“互联网金融创新”的做派要严谨规整得多，资产保险和评级固然在海啸眼前依然不堪大用，但是在事后整理善后上依然发挥了巨大作用。
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倒过来看“e租宝”这类企业，随意刻画金融产物属性，掩藏风险，扩大收益，投资方向不明，以致大量地用QQ群、微信群流传，完全没有合规性可言。
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5 {9 G% i. R$ T. o. N0 [ 更可骇的是，在没有评级，没有事前风控的情境下，金融羁系机构也一派视而不见听而不闻，只要没闹到用户团体上访报警就放任自流的状态，媒体也不管自身属何性子，一味迁就客户，用自己积聚多年的名誉为之背书，终于让市场里的有毒资产不绝地加杠杆。 6 j% u# U9 v! P& ^7 R8 u+ I6 ^
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( t, s9 h) v. f/ b" A$ m# R+ w 金融资产一旦可以随意加杠杆，尤其是有毒资产可以以很高的利率勾引不明就里的群众来加杠杆时，其病毒式的流传速率是惊人的，而一旦发生风险，则是要全社会为之买单的。君若不信，看看半年前刚刚发生的由于杠杆爆仓引发的股灾就知道了。
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末了，也是最恶劣的环境是，在金融市场的管理上，我们看不到当局在雷同管理互联网造谣的那种刻意，而这两个标题处置处罚不妥对社会的杀伤力险些是相当的。
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“e租宝”等变乱出现后，击哥最担心的是出现雷同平台的“挤兑”，要知道，这些平台险些都没有计提多少资源作为灾备的，而它们又都没有国家书用作包管，一旦形成骨牌效应，肯定导致大量用户本金受损。 7 s! S9 c: q% s3 t
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1 @+ Z0 c% r6 ]2 \9 o) I 文末，击哥讲个切身履历的事。某次碰到一个创投大佬聊起他投资的互联网金融创新企业，击哥问他红利模式安在，大佬略思忖后说：“末了都是靠老头老太赢利。企业紧张靠吸引不懂金融的老头老太成为客户，敏捷干大然后上市，我们退出给券商投行，券商退出给打新股的，打新股的拉高，终极牛市竣事的时间，股票和资产都在他们手里了。” n4 R# L7 B* r' T
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非但此类平台放任自流没人管，网络上大量地方“贵金属生意业务所”、“石油生意业务所”、“原始股定增”等横行，羁系单元也均缺位，只要没有团体上访就无人干涉。
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如果不趁“e租宝”变乱好好整理一下互联网金融瞎创新的歪风，全社会为此付出代价的时间点，并不迢遥。 | 
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发表于 2019-6-13 00:50:05