私募

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz

互联网金融:生死牌已出、去乱求稳,强者恒强,弱者出局

[复制链接]
发表于 2019-6-13 00:47:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
一、准确明白《意见》内容
  S4 g4 d9 i* Q二、准确把握《意见》立法精神(立法革新)
3 x$ j. V) Y* N三、准确猜测实行后的行业走向(群雄归位)
" A6 T: N# y; B" y: H2 L( k9 r
% w9 D) L6 C6 \% W1 L# a1 f+ T
结论  
% m: O2 d0 G7 S" J: M: _9 |% i5 O- }* j
羁系是“守夜人”,以“黑名单”的立法方式,剔除混迹于行业之中的不合格到场者,支持合格到场者的业务与创新。9 @9 k) E( @2 {
( r: ^& \3 o) ?# q/ s
但之后的市场格局,仍然取决于金融业、互联网业的自有规律。
; l5 H3 \6 I/ Y+ y+ S
4 b& @3 F6 T: }% S8 W6 K% B6 B+ I
一、互联网金融羁系意见出台  
! L: n2 Z2 r" L: X$ y% W
- n. a6 x- L8 v; W! f
7月18日上午,多个部委团结发布了《关于促进互联网金融康健发展的引导意见》(下文简称“意见”)。广大业内人士载歌载舞欢迎这一行业纲领性文件的出台。
9 u' T0 G. Z! A0 F0 e) @0 p/ j% M
7 u) |1 R2 T$ Z; f
固然,和1956年各人载歌载舞欢庆公私合营时一样,有人是至心厦烀,有人是强作欢颜。这分别是哪两类人,请见下文分解。6 v0 k2 W; y8 E  N0 t! D

" ]: _: k* l( @- o, f! j5 ~; e9 z. B- q3 n/ u* E3 `5 g
二、明白《意见》内容  + l5 u7 y+ u7 G$ ~0 e3 L% ?

0 G3 h4 [- H' s- q# h7 ]* ~
《意见》略长,清晰地分为三大部分:" q5 ]% t/ M! Q0 d8 y6 P. B
7 o3 H9 W- o4 V
1分析当局的羁系取向,鼓励支持  
5 J" j9 J9 F3 k# v$ k; |% w* a/ G: q8 r! J' ?$ W; W
这一部分着实是对当局各部分提的要求。平常地讲:为了支持你们这些小屁孩康健发展,我这个当妈的要做好这些事,才是个合格的妈。, F* R; H5 H& M/ \% H  w

! ^, ~# X2 e6 e4 q' k0 d6 D- ]具体有6条。前2条是分析羁系取向(是鼓励支持),第3-5条是真金白银的实惠,第6条是一个国家金融体系的底子办法建立,底子办法美满了,会低落各人的业务资本、名誉资本,以柿攴斧也是实惠。
6 r5 X* ^+ L" G5 i( z$ A. `
  
5 [5 k! H) O. ^; R& V  b8 a& K/ M) z7 t9 o, H8 v! n
这6条,条条像蜜糖一样砸在我的心坎上。这些任务告竣后,互联网金融行业不光得到高层支持,还得到真金白银的实惠。而传统金融机构也将继承到场互联网业务,大概与互联网企业睁开互助。    E- M* u4 P, r4 p) N
0 h; H6 o% G6 f5 ^' t
以是,这一部分,可以总结为“你亲妈疼你”。
" Z# e/ m& c& z/ Z. ~& v/ t" x* l( i0 C6 D9 N1 L( F4 C' M, p- Y* @
分类羁系,各抱各娃  
* w9 |8 y4 b- b8 t; D* q
" J% S% d8 }' S" N8 Q# [7 A% S
第二部分,起首明白了“互联网金融本质仍属于金融”及其羁系的肯定性,然后分别羁系部分。
+ U/ F' t6 Z; a! _0 p6 f
# g- c- L6 |, m/ W% r《意见》将互联网金融现有实践中最典范的6种业态纳入羁系。2 Y: y  b' L/ h+ q
  

$ v) D+ e* |9 D+ Q6 X  m具体归口羁系部分为:
' C, q" h( L' L  
; z( Q8 j; A  Q' s( T( a5 G8 B6 |
5 G4 |8 d* m! P$ K, y' c
3 E! I' }7 J7 c# X/ J. R7 d
这一部分根本符合预期,根本上是按各业态属性,划归至对应羁系部分。8 k% s3 I& |1 l' Z% S2 O

( t, i  k0 I2 P  k1 [8 n对各业态的业务范围上,也提了一些开端意见。好比互联网付出应对峙“小额、快捷、便民小微付出”(现在互联网付出自己就是如许定位的),再如P2P要明白“信息中介性子”(不充当名誉中介。但实践中充当名誉中介的P2P太多了),这些要求大多在预期之中。
1 d: z4 i  b0 z4 ]7 A
: ?; @9 `/ e: _
更具体的羁系细则,应该是在按其由各羁系部分分别草拟公布,然后,预计后期便会开始实行牌照制。
$ D/ P6 {$ |, i9 J& _$ m
3 x# m9 X" F" g2 |
这一部分,可以总结为“快各自找到亲妈”,而且必须有妈管。% `; C5 Q8 n1 H6 {

, C4 {, W6 L1 W( I: y3 ]
底线!规范发展的最少要求  
' n+ B' g# u* G: R, o. q
+ g8 N! |6 Q7 X5 H; E4 d1 n7 x具体要求有8点:
2 F) O; w. k4 Q( \( a1 K! G  k1 a

+ j1 ~% L5 a; {9 o) E- X3 i  4 K* H% }$ }2 }% j2 s0 M- ]1 H
; T* c- r3 F0 D" }
着实很多都是老生常谈的要求。好比第2、3、4、6点是金融业的本质要求,不消表明。第1、5点是互联网行业的本质要求。第7点是行业自律,各行业的通行做法。第8点夸大羁系调和,别的统计数据也是为了羁系和调控。0 a- g" u: Q) k! g/ b0 G7 X
8 z$ ]/ M; c* t
团体而言,诸项要求并不苛刻,根本上是行业的本质要求(即根本要求、最少要求,也就是底线),是金融业、互联网业理应做到的。做不到就是“不乖”,就是犯事,当妈的也要揍你。
$ I6 l, v8 W7 w3 |' k0 p
. }9 X) C, n8 ]$ o( l& f  以是,这三大部分,末了可以总结为:
$ ]! R5 P3 S' c5 v; E' w& ^& A& T8 D5 W2 V' y# n; g' o# r/ n
  你亲妈疼你;7 m9 J' b1 D  p. ~5 H* I2 M# J
  快各自找到亲妈;
5 P/ W5 P, k. m1 ~# y0 \# `  犯事也要挨揍!% H: }. s4 X7 I+ V% F

( C! R, h; [4 a5 W/ p三、把握立法精神:关于法系  5 s, @$ x# g* Y

3 V1 g) ?9 m7 E" d9 w3 e众所周知,我国是罗马法系,是成文法,若法律法规的条款订定过细,轻易形成一种雷同“白名单”的做法,只有条文上答应的事,才华做。而盎格鲁-撒克逊民族的平常法系(判例法),法无克制即可为,雷同“黑名单”制。
$ p9 c3 }$ Q4 W# B: B9 I' N) e. R
因此,在一样平常观念中,罗马法系倒霉于创新。  
$ s% G( V. F* O8 P. ?% f" U, `
; A% B5 l) `( |4 b  y
但是,此次《意见》却有“黑名单”的意味,给创新留足空间,这令人欣喜。  
8 X9 _; o, k# X0 \6 C& L( o* T0 A5 p
! a9 G! p% R9 i" G2 a0 ]- k《意见》的第二部分中,有一点“白名单”的意味,好比将互联网付出业务范围定位为小额等。
, h4 U( g& b4 y: Q" Q
/ \% C- M9 ~4 O1 h6 w' u) Y* c但第三部分则是明显确白的黑名单,而且这些黑名单并不苛刻,是金融业、互联网业的本质要求。
/ i' B# M6 H" s4 W1 x# [9 k2 [& o* W9 k' K% h- a
乐意实行“黑名单”的人,都是乖孩子,他们会至心高兴。而那些自己就筹划突破这些黑名单,挂着“互联网金融”的羊皮在卖狗肉的人,他们在强作欢颜。如果羁系落实,那些达不到上述要求的渣滓会被取缔,而剩下的都是符合要求的正式选手,答应大胆创新。  
/ _- J2 v8 E$ @
/ m1 p7 u/ W+ N3 ~) g! ^对于整个行业而言,是回归秩序,那种“阿猫阿狗扯一面大旗就能宣称自己进军互联网金融然后开始圈钱”的期间,已经一去不复返了,一去不复返了。
1 p+ e) [: N1 ~6 l  8 K! I  X7 ^# \- Z

! w' E% I; H# _" {  z3 G' [9 }末了,我们总结出,“鼓励创新”的羁系立法精神,应该有两个特点:(1)只设“黑名单”式的条文,不设“白名单”,法无克制即可为。
: J1 P: d- Z! G. Y7 U, V
0 D4 F8 \) R/ i- M0 B2 Q9 ^& h+ w(2)羁系是“守夜人”,一样平常羁系工作是“监而不管”,羁系当局随时盯梢,遇事再管。, j1 U4 C: x; x0 g# Q

# K4 T& }+ ]! a3 a# v' _3 _9 A( R

8 `& _! ^( L1 Q1 V* Q  可以概括为“放得开,盯得住。”  按照行业传统,羁系细则是羁系部分会同从业机构一起草拟的。我们渴望,各羁系部分后续的细则,可以或许连续这一立法精神。
+ A" V9 v- m: s& V
三、猜测行业走向  
; @6 T9 H: g7 i7 R" u, |. y
# T8 X: [' q! X+ x
《意见》出台,互联网金融行业将由乱而治,群魔乱舞的期间竣事,行业格局趋于理性。8 `# q7 _5 E. _+ X4 B
; L" n( a# Z1 I8 q, ~
而市场最关心的肯定是羁系后行业怎样走向。
9 `2 ~- k3 e) I/ s/ l
( }) K# h" Q& K9 S( y
在开始胡乱辅导江山前,我们要先岑寂地看看现有履历。着实,互联网付出这一业态,早在2010年,央行便实行羁系,实行牌照管理。这可以作为一个互联网金融“由乱而治”的现有样本,用以参考。
1 A6 E: U4 j% B" m4 e4 G

( A# n8 @2 F; K7 }2 V+ M央行于2010年6月正式公布了《非金融机构付出服务管理办法》,要求从业机构申领《付出业务允许证》。2011年5月,首批27家企业得到牌照,付出宝、财付通等公司喜难自禁地在网上秀他们领到的允许证。7 Y6 Y7 {; M- f. y" R3 V! b
5 B8 o# }7 u5 N
  
" ^! x1 s  Q1 [. G% N; ~! e- y
网络付出纳入羁系这么几年,有两个环境引起我们注意:
( a  t0 f! T- t! T" u7 U$ E, j- S! d! f+ l0 }* E4 Q4 ^' O9 w1 y% V- e( X% C
  (1)互联网业务羁系的难度超乎想象。早先,央行付出牌照发放较为宽松,付出行业并未实现“由乱而治”,反而继承乱象丛生,央行近期不得不暂缓牌照发放。第一批27家公司都是龙头企业,信誉较好,而反面每年发放数十张牌照,开始出现大量名不见经传的公司。随之,POS收单的套码、网上付出违规代扣等乱象屡禁不止,乃至出现了公然伪造牌照然后在网上招揽交易的奇事。试想,现在付出牌照270张,分布于大江南北,业务都在网路上运营,违规本领隐匿,央行凭付出结算司和天下30多个中心支行,想管好这么一大摊事,只能是疲于奔命。我们预计后续羁系力气和技能会继承加强(当妈的也还在学怎么当妈)。% u( [4 S# ^0 C$ e; k+ X+ w; X
而在羁系本领跟得上前,不得已的做法大概是放缓行业脚步(孩儿啊,你慢点跑,等当妈的跟上。好比2014年央行停息扫码付出事故)。

2 @- p) q6 R* R, S5 T/ W9 m2 h* R2 R" L6 o
  (2)行业准入门槛提升,但现有行业格局厘革不大,龙头强者恒强。纳入羁系后,就有了门槛和牌照。达不到门槛的到场者被取缔,市场从原来的“完全竞争市场”向“卡特尔构造”靠近。但剩余企业构成的卡特尔内部,格局厘革不大。好比,根据艾瑞的统计,2014年互联网付出行业中,付出宝占据半壁江山,财付通、银联商务、快钱等也占据较大市场份额,其他的到场者份额极小。这一局面,不管是羁系前还是羁系后,厘革不大,预计将来也不会有大的厘革。
  n+ v6 j8 v5 z% J0 B/ T. A  

" l) Z5 U5 a6 q4 P4 B) f0 ?3 V. `  S) Y; N, E, o
这是由于,互联网业务运营有其客观规律。羁系能做的只是取缔不合格的到场者,监视剩余到场者合法合规开展业务,而市场格局的形成更多还是基于互联网业务的自有规律。  
* G- m; A$ N, _8 ?4 e
( V; ]. r3 F. f( k0 A
规律很多,说来话长,这里仅提炼一二。我们把互联网金融业务大抵分别为两大类:  
3 e5 m" T, v( p6 m5 j
  o) y( a: ^" B
放款类,其最大的规律,是“数据”决定风险定价本领。根据金融业务风险定价的原理,线上放款和任何放款一样,都必要数据用来对乞贷人征信。网络小贷和P2P,基于自身所把握的数据来实现放款,而在数据边界之外,它们无能为力。以是,这一行业格局,根本上就是数据的行业格局,不会有大的厘革。原先把握着大数据的互联网公司,好比阿里巴巴、腾讯等,依然可以或许坐稳江山。
7 c9 n7 j+ W: J% b" K4 j$ t, _, B, |: M) V
非放款类,其最大的规律,是集聚效应。互联网突破物理边界,集聚效应比线下运动更为显着,以是会出现超大型的互联网中心,好比淘宝或腾讯。如无外力,如无颠覆式的新模式,那么行业龙头的职位只会俞来俞强。其他到场者只能在细分范畴内存活,大概被龙头吞并。  
# s2 }+ w& s* ^' a% ^) ?9 I
, k5 I9 ^+ h2 e% r' ^! }# i
以是,羁系整理了市场,但我们以为,终极决定市场格局的,仍然是市场,是金融业、互联网业的一些固有规律。获准谋划互联网金融业务的互联网企业,仍然按照原有的业务路径,继承积极创设场景,导流量导数据。
/ p7 x& f- J+ ?; l" ~
0 h/ ^4 l( m! q
四、永无止境的“创新-羁系”螺旋  
1 F9 w  M; k' b2 Z- E' V
, l1 M9 o8 O5 A: g1 c( ^
此次《意见》将最典范的6种业态纳入羁系,那将来如有新业态出现,怎么办?是不是就不能做了?: i  d( t/ r# @# q
, p0 [6 v! A1 o" w. p4 K
  着实,创新与羁系永世是猫捉老鼠的游戏。

' K  `7 e' D9 Q. t9 s' ^
/ q) h# S7 m( p* i2 R  创新(技能创新除外),一样平常反映了市场需求对现有羁系体系的突破,用“突破”来满意一些市场需求,固然也会有风险。除非是做坏事,否则这种突破会渐渐得到羁系承认,然后纳入羁系,得到名分,控制风险,成为官方承认的正式做法。
" M6 N; m, G; y% T, o
, i9 Z! X5 J0 J9 \
  此时,市场的力气再去探求新的突破点,继承上述的循环。

+ S* K& |- B' S8 B; V1 j6 I# a
4 p2 F, }- ?1 X+ s  T7 C  从这个模式上讲,羁系总是滞后的人,但它必须是滞后的,“先让子弹飞一会儿”,否则就管死了。

4 ]7 D9 t$ B1 @3 X: A' w& R5 F& w% i* f+ t' J( Q! s- Y% r0 L/ L- l) [' p' o
  这便是永无止境的“创新-羁系”螺旋。一个故事的闭幕,下一个故事已在酝酿。诸位准备好了吗?
) V( ]7 B! a% G  v' S: J) o/ q  n$ ~+ j8 k- }' O" ]
* \" |, l, J  ~# _* l* b
互联网金融羁系引导意见白话版
2 _% b! A) M# s' \6 y# L3 |
( S6 K3 j; b1 y& m
1、互联网金融各人都说是个好东东,我们也要支持发展,支持产物创新,并提供发展空间和政策支持。0 X( D6 N  Y. T- G
& f8 M9 M( i: I- m" W9 S  P
2、无论你们马甲和名字多名花哨,互联网金融的本质还是金融,还是有风险的,要加强羁系。5 I- |  I# p7 ~! y; `) \: V. r
/ u+ T1 ~6 l% q" Z$ Z; U- ?/ s. E
3、互联网金融你们再多格式不外是付出、网络借贷(P2P)、众筹、基金贩卖、保险、信托和互斲丧金融等这几类。. I# P. f) j3 O9 ^+ O9 _

$ P2 c# a  @1 [" i! E/ t& i* M4、分了类以后,这几个野孩子一人领一个回家管去,这些熊孩子出了事找你们的妈去。权势范围大抵的分别是:央妈管付出;银监会管P2P和原来沾亲的互联网信托和斲丧金融;证监会管股权众筹和基金贩卖;保监会管互联网保险。7 J( w4 d, T, e1 |2 i) Y) {
6 I2 a. v! e9 \- }
5、付出你个狼崽子,以后不要抢银行的交易了,以后你就做小额、快捷、便民小微付出,托管也不要做了,给银行。
& }! O3 H& q/ |4 L; @% d  B+ b, Y: C& i2 U4 v
6、P2P你个爱肇事的熊孩子给我诚实点,你只能提供信息交互、拉拢、资信评估等中介服务,不要吸存放贷非法集资。
& b- ^! g6 t- g$ f6 E
1 P2 p1 s! `: v* V* i4 u8 F% V7、哭什么哭,糖果也是有的。我知道你们都还小,符合小微企业税收政策条件的,给你们点税收优惠。
! x6 Q( h) J% K  O+ L$ ?0 ~% C' d( J4 z
8、哦,对了,这事儿不是谁都醒目的,除了推行干系金融羁系步伐外,你们还到电信主管部分推行网站存案手续。
5 Q  |* S4 n. l3 d; f% [( x2 v$ S0 J
# F/ |; N6 S' {3 s9、你们能忽悠我明白,但是不要过分了。斲丧者权益还是掩护的,洗钱和其他犯罪还是不能做滴,这是底线。! J5 a6 D+ j" w/ U

) g5 T) R3 z* m( H6 N+ D, B/ S10、各人都有构造了,你们也建立个中国互联网金融协会吧,没事可以收收会费做个培训啥滴。
http://www.simu001.cn/x107427x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

精彩推荐

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|手机版|Archiver| ( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图

GMT+8, 2024-11-29 10:36 , Processed in 0.480769 second(s), 27 queries .

Powered by www.simu001.cn X3.4

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回复 返回顶部 返回列表