站在“风口”之上 -《2015众筹行业报告》

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 00:41:51

2014年12月18日，中国证券业协会发布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，中国股权众筹终于迎来了规范化的羁系。2015年3月近来发布的《国务院办公厅关于发展众创空间，推进大众创新创业的引导意见》中，开展互联网股权众筹融资试点，增强众筹对大众创新创业的服务本领，成为紧张内容。现在，创业创新蔚然成风，互联网精神及技能所带来的新型投融资模式，将深刻地影响中国经济，重要体现在：一是众筹有利于缓解小微融资难的题目，鼓励创新创业；二是有利于丰富投融资渠道，刺激金融创新；三是有利于引导民间金融走向规范化，拓展和完满多条理资源市场；四是有利于分散融资风险，增强金融体系的弹性和稳固性；五是有利于创作育业时机，促进技能创新和经济增长。作为我国互联网金融六大模式之一，众筹拥有强大的发作力及精良的远景。本文以数据为底子，对现在中国众筹市场上的标杆机构举行分析，指出众筹市场尚存在的风险，并对2015年中国众筹市场环境举行预测。

国内众筹模式羁系状态：股权众筹渐渐规范化

2014年12月18日，中国证券业协会发布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》（以下简称“意见稿”），该征求意见稿就股权众筹羁系的一系列题目举行了开端的界定，包罗股权众筹非公开发行的性子、股权众筹平台的定位、投资者的界定和掩护、融资者的使命等。股权众筹以私募方式发行，与交易业务所市场互补，使得多条理资源市场又增长了一个新条理。

此次《意见稿》的出台，加快了股权众筹行业的羁系框架的完满。相较于商品众筹、债权众筹，股权众筹是高风险的投资品种，天使投资一样平常也只有非常之一的乐成率。此次《意见稿》并未对进入标准提出过高要求，但对于投资者实行得当性管理制度。作为互联网金融的新兴业态，股权众筹的紧张性已得到当局承认，2014年11月，李克强总理在国务院集会便明确指出要“创建资源市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点”。此次《私募股权众筹融资管理办法》公开征求意见于2014年12月31日克制，今后将在修改完满的底子上正式发布实行。

中国众筹市场发展运营环境：股权类众筹发展速率加快

本陈诉统计分析部门采取2014年国内范例的13家众筹平台（包罗4家股权类众筹平台和9家嘉奖类众筹平台，该13家众筹平台包罗：天使汇、原始会、各人投、天使客四家股权众筹平台，众筹网、点名时间、追梦网、淘宝众筹、乐童音乐、觉、京东众筹、中国梦网、淘梦网九家嘉奖众筹平台。）的全部上线项目数据作为样本。根据私募通统计，2014年该13家众筹平台共发生融资变乱9,088起，召募总金额13.81亿元人民币。此中，股权类众筹变乱3,091起，召募金额10.31亿元人民币；嘉奖类众筹变乱5,997起，召募金额3.49亿元人民币。

2014年该13家众筹平台预期募资规模37.84亿元人民币，此中嘉奖类众筹模式预期募资规模2.81亿元人民币，占拟募资规模的7.4%，股权类众筹预期募资规模35.03亿元人民币，占拟募资规模的92.6%。

可以看出，股权类众筹项目融资金额占全部众筹融资金额的74.7%，大大高于嘉奖众筹融资金额所占比重。但从预期募资金额上来看，股权众筹范畴仍存在巨大资金缺口，其融资需求超35.00亿元人民币，但现实市场资金供给规模仅占资金需求的29.4%，这一组数据也侧面反映出我国中小企业融资难、融资渠道有限等题目；而嘉奖类众筹投资对象是某个具体项目而不是新建立的公司，并不能像股权众筹模式一样真实的反应中小企业所面临的生存现状。嘉奖类众筹数据体现，已召募到的金额远超拟召募的金额，是拟募资规模的1.24倍，嘉奖类众筹模式根本满足市场融资需求。比年来我国股权众筹模式发展较快，已成为移动互联网、互联网类企业融资的选择途径之一。在国内股权类众筹以原始会、天使汇为代表的平台快速发展，在其领导下股权类众筹仍要渐渐探索得当本身的发展模式，更好地助力初创企业发展。

股权类：2014年，原始会平台改版并上线大量项目，加之各人投及天使汇浩繁项目有些开始召募时间较早、有投资者明确体现有投资意愿但仍未召募完毕的环境，在团体运行环境分析处我们使用全部上线项目数据举行分析。在通过对国内四家股权类众筹平台数据举行统计，2014年中国众筹范畴内由于股权众筹的融资方均为初创期企业，因此从投资阶段来讲，种子期和初创期企业占比力高。总体来看，天使汇本年度发起项目2,607个，为四家机构之首，已召募金额达7.69亿元人民币；原始会发起融资项目281个，已募金额1.94亿元人民币；各人投共发起185个融资项目，已募金额3,933.00万元人民币；天使客仅有18个项目上线，但已召募的金额为2,875.00万元人民币。

嘉奖类：现在国内嘉奖类众筹对项目召募规定如在规定的时间内未能召募到预期资金规模，已召募的资金将退还给投资者，但着实投资者有投资意愿并已经发生了现实的投资活动，由于平台制度题目或未到召募竣事时间，该供给活动未能乐成，故本部门数据分析采取全部上线项目数据。通过对国内9家嘉奖类众筹平台的项目数据举行统计，2014年在嘉奖类众筹网站中，京东众筹、众筹网、淘宝众筹各项数据均领先于其他平台。在项目数目上，众筹网以1,964的项目个数遥遥领先；支持人数低于淘宝众筹和京东众筹；从已募资金额来看，众筹网占比17.6%，众筹网在嘉奖类众筹平台中发展速率较快。在召募金额上，京东众筹于2014年7月上线，是继供应链金融、斲丧金融、付出业务及平台业务之后，京东金融推出的第五大业务板块。京东众筹在募资金额上独占鳌头，以1.47亿元人民币的募资金额远远领先于其他平台，上线项目301个，体现出强劲的发展势头。

团体来看，在2014年项目数目上，众筹网以1,964个项目数目稳居各众筹平台之首，这也意味着平台每天要上线5-6个新项目；其次，点名时间、追梦网、天使汇、淘宝众筹4家平台的项目数目均在500-1,100之间，表明匀称每天平台会上线2-3个新项目，此中天使汇网站上有上万个可投资项目，清科数据库收录的现在较为活泼的、有投资人关注、项目信息较为完备的共565个；淘梦网受限于平台自身产物种类题目，项目数目较少；各人投作为国内最早建立的股权众筹网站之一,，前有天使汇领跑，后要面临原始会等平台的崛起，平台发展较为痴钝，现在上线项目为185个；天使客于2014年5月上线，尚处于发展期，现在上线项目为18个。在项目融资额上，嘉奖类众筹平台京东众筹及淘宝众筹的募资乐成率均在100.0%以上，此中京东众筹的召募乐成率更是到达1,240.9%。而股权类众筹平台的募资乐成率相对较低。重要由于嘉奖类众筹平台的回报为实物产物，项目投资风险小且投资门槛低，投资者遭受的最大投资风险是收到的实物商风致量欠好大概有瑕疵。乐童音乐、淘梦网募资乐成率较低的缘故起因重要受限于平台自身的定位，淘梦网的影戏类产物投资周期较长、风险较高且羁系层近期曾体现要对文化类众筹产物增强羁系，故投资者投资活动较为审慎，加之国内用户现在对垂直类众筹平台的认识程度较低等综合类因素，平台募资乐成率均不高。

小结：众筹模式在2011年来到中国，一大批众筹网站相继建立并快速发展，互联网金融创新正在改变以往创业投资的传统理念，各类众筹模式的鼓起也正日益拓宽大众投资的新兴渠道。2014年11月19日，李克强总理在国务院常务集会上初次提出，“要创建资源市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点”。随后，2014年12月18日，中国证券业协会草拟了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》。羁系规则的出台将对行业产生促进作用，浩繁有力气的机构参加众筹行业，进一步扩大众筹市场，点燃众筹创业豪情。别的，国内众筹行业的规范化、阳光化也会进一步提升；规范政策的提出，将为众筹行业带来精良的发展时机，我国众筹行业在2015年将迎来快速康健发展。

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