江南愤青：没有未来的互联网金融

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 00:42:22

泉源：江南愤青在米袋360与骏合金信共同主理的“上海互联网金融投资微论”坛上演讲实录。[size=1em]作者：陈宇（江南愤青），德弘资产管理公司首创人、仁和智本资产管理团体合资人。互联网金融范畴的“校长” 一、行业没有未来
关于没有未来的互联网金融，说真话，这个标题有点噱头。着实都是我书内里的一些内容：互联网金融的几种业态。
到如今为止，我们能看到的大的互联网投资都照旧会合在P2P范畴内里，非P2P范畴最大的大概照旧理财贩卖渠道模式。这两年我自己大概走了两百家左右的平台，只要跟互联网干系的公司我都会去，P2P走的最多，就是由于这个业态是我们如今的主流。
颠末对这些平台的观察和相识，我得出这么一个结论：那就是至今还没有看到有震撼力，有发作力和有想象空间的互联网金融的贸易模式，对，一个都没有。
想起了自己很早之前说的两句话，当时间互联网金融还没有那么火，但是直到如今我以为依然实用：[size=1em]一是理论大于实践；[size=1em]二是噱头大于实质。
互联网金融VS传统金融
各人都知道，互联网是一种技能，一种非常好的技能。而金融这个东西，无非就是投资和乞贷。用互联网这么好的技能来干一件几千年都没有发生任何改变的东西，也就是说和传统金融一个维度去竞争，这个时间你们还以为互联网金融还会有什么出息吗？
我们说的竞争，肯定是跨纬度的竞争，如许的竞争那才叫颠覆革命。也就是说肯定要做出一个东西是和人家不一样，然后无形之中将打垮对方，这才是真正意义上的颠覆。比如说腾讯微博和新浪微博，腾讯也做微博，但是能和新浪微博对抗么，显然不能。这就意味同一范畴内里竞争，根本上厥后者很难打赢前面的人。但是腾讯还做QQ和微信，这就是在差异范畴中，做出颠覆性的事变，这就是差异维度的竞争。
以是说，假如互联网金融干着传统金融一样的事变。就比如说如今的P2P范畴，互联网金融和传统金融的竞争就在同一层面上。也就是说并没有把互联网真正的上风发挥出来。你有了枪，有了大炮以后，还仍旧拿着刀跟人家战斗，我以为没有任何意义。
我们P2P跟金融机构的竞争，说到底是在一个体系和一个维度之上的，只能说有万分之一的概率会乐成。但是再想想，这种屌丝就算逆袭了又能怎么样？
这个题目须要好好思量一下。假如P2P要跟银行竞争，你要怎样做？假如P2P非要这么来界说的话，他的未来只有两种，要么转型升级成为金融机构，要么镌汰出局。
碰了高息陷阱，放下屠刀也难以成佛
传统创业，假如不幸失败，背着一屁股债也背不了多少。但是互联网金融就不一样了，假如不幸失败，你能实时退出还相对较好。但是假如你死活不退强撑着，那么为了维持下去就得不停的乞贷，不停的高息去揽储。但是互联网金融只要牵涉到高息这个范畴以后，那就是一条不归路。
我有这么一个论断：2010年以后，利率凌驾百分之十五以上，大概说十八以上，根本上就别想活了。为什么呢，利滚利直接就压死你。资产的增幅无法覆盖年化百分之十八以上的收益，为了还钱，就要去借更多的钱。然后不停的乞贷，资本不停的叠加，到末了崩盘壹泵η时间题目。
前几年为什么可以呢，从前是经济形势上行。上行的过程中，资产的增幅可以覆盖那么高的年化收益，一样寻常都能把钱还掉。但是如今不可。
以是说，从我们投资的角度上来说，是可行的，但是我们会投不代表这个行业有未来。
你应该为拿了风投的企业默哀
我明白的暴利来自于三个范畴。第一种是管制，别人不能玩，我们能玩。这就是管制牌照给的暴利。第二种是你胆子大，你干了一些人家不夺目，你也不夺目，但是你敢干的事变，像什么私运啊这类的，都能赚大钱。第三就是技能，技能形成的短时间内的排他性，只有你能玩，别人玩不了，暴利就能出现了。一旦管制被打掉之后，前两种暴利就会被抹平。
美国是一个非常高利率，广泛低利率。我们黑白常低利率，广泛高利率。这个很洪流平上是由于两相管制所带来的格局。牌照出来会在多快，来岁羁系意愿能不能出都是个题目。反正各人如今是且玩且爱惜。
不得不说的别的一个征象：近来我们经常会说这个平台拿到了风投，谁人平台拿到了风投。我想说的是，拿到风投的企业你应该为他们默哀。这又是为什么呢，据我所知，拿到风投的企业殒命率远远高于没拿到风投的公司。由于拿到风投的乐成率不到百分之十。也就是说拿到风投的企业百分之九十在未来没多久都会失败的。
拿到风投不肯定就是功德变。从投资的角度上来说就是我们大概乐意去赌一个概率。不清除这个概率大概代表着未来该企业会有发作性崛起，仅此而已。
假如说我们只是为了让他活下去，我们不如投路边的包子铺，乐成率都比他高。但是包子铺不肯定能赢利。以是我们投互联网平台，哪怕知道他会死也去投他。这个贸易模式大概不可行，但是我就要看看，大概未来某一天他就乐成了。
关于有没有未来，我个人感觉是，行业无未来，企业有未来，关键在于个体。一样寻常涉及到个体题目，都是云云，乐成了就是牛人，失败了就是炮灰。
二、中美互联网金融的差异
中国的P2P和金融机构，本质上来说，没有区别。
但是中国和美国的P2P差异很大，据权势巨子观察和分析，在美国根本不会出现第四家P2P，三家就足已瓜分整个市场格局，少一家没关系，多一家肯定会贫困。由于P2P在美国就是一个纯平台的概念。
什么是平台，平台就是依靠自我本领去匹配和优化。这里我举一个例子吧，我最喜欢的一个例子：婚介所。
在婚介所里，永久是你自己去找喜欢的人。能不能找到，找到以后怎么去做，跟平台没有任何关系，肯定是自我本领的优化和匹配。本领强你就可以找到，本领缺点你就大概找不到。就跟在淘宝内里购物一样，你本领好点就可以买到真货，本领缺点就大概买到赝品。但是在国内，你大概会发现，自我本领在很洪流平上是没用的。我们根本就不须要你自己的本领去平台里挑选标的，全部东西都外化为你对某一平台，机构的信托度。这个时间平台和机构的本领决定了你的本领。机构数目会越来越多的，由于机构的本领无法有效的解答同一题目。
凡是以本领为焦点的东西都是做不大的。以是说，美国这个模式我们照旧可以明白的，他们平台模式在金融机构里的应用。但是中国呢，更多的照旧金融机构。
再暴虐的天下，我们也可以活下来
怎样在和金融机构竞争的条件下活下来，大概说活的更好，以致做得更好，有没有什么切入点，有没有更好的方式？
肯定有，你像美国在拥有八千多家银行的模式下，另有人在做P2P如许的业务，更何况中国呢。我们也看到更多的P2P切入范畴，其风险不肯定比银行大，也不见得本领就比银行差。以是说，在如许一个范畴内里，会有时机，但是时机到底有多大，又有多少人能活下来。
我们天天都在说互联网多么锋利，金融多么高大上，着实这都是废话。关键是到末了你能不能活下来。我们讨论互联网金融打败金融机构又能怎么样呢，和我们又有什么关系呢？
在国内，不停有一个如许的题目，那就是在一个成熟的市场里，管理一个题目肯定是靠自我本领行止理和优化的。假如你自我本领管理不了该怎么办，去寻求一些专业的机构来帮你管理如许的题目。
美国老百姓很少去做一个存款的事变，但是他会大量的购买各种基金。他会在这个市场里寻求跟自己本领相匹配的投资。但是中国不一样，在中国，只要手里有点闲钱，都会想这么一件事，我要做理财做投资。
但是假如就如许去做理财大概投资，资本会很高。比如你投个几千块，大概万把块钱，如许一年也就赚几百块。但是随时碰面对着丧失的风险。我们见过太多如许的案例了，谁谁谁一百万，两百万打水漂了。
无风险意识最可骇
很洪流平上是由于我们全部的风险都外化为党的执政风险。以为只要国家还在，投资理财就肯定是安全的。我们还发现一个非常故意思的地方，那就是中国是一个非常会合的国家。然后在这个业态内里，每个人都没有风险意识，包罗专业机构也是没有。
由于团体体制的缘故因由，这些机构到末了只能来放贷款。为什么，这就是由于我们整个国家是没有违约的，他没有冲破刚性兑付，整个国家不讲违约，这就意味着全部机构都是信贷化的，各人都是信贷机构。
这个征象的出现是由于什么呢？
着实就是一个去本领。什么叫去本领，就意味着没有风险的时间，你的本领就无用。
大概你简直很有本领，你能在市场上找出相匹配的金融团体。但是老百姓不会认可，他们以为全部的风险都一样。买什么都没关系，只要政策支持，那就毫无题目。这个时间，纵然你的财政管理之类做的再强，末了看起来也没什么用。你越研究，越没人跟你玩，而且你的收益越低。
研究一样寻常来说，是能带来代价的，是能驱动代价的。但是我们国家，研究只会进步资本，不带来任何代价。
三、金融创新，游戏而已
有一个很故意思的征象。当我们谈金融创新的时间，会发现怎么谈都谈不了，由于他就是个游戏而已。真正的创新来自于制度，规则的改变。金融在已往一百多年来都没有创新，固然这个论断不是我下的，而是保罗·沃尔克下的，前美联储的主席，也就是格林斯潘的前任。他说已往一百年间，唯一的创新就是取款机的发明。
真的是如许，无非就是快着玩，慢着玩，正着玩，反着玩，就是个游戏，仅此而已。以是我们应该探究的应该是他以什么方式去玩。以是投资角度上来说P2P，我更加乐意去博，亏就亏了嘛，以小博大的事变可以干。但是从金融的角度上来看，简直须要鉴戒。我们最多是将钱打水漂了，但是对于从业者来说，是回不了头的。没办法，没有转头路可以走。我们看到了太多如许的事变，哪怕跑路的人。他们为什么要跑路呢，由于回不了头。他一开始想跑路吗，肯定不想。有多少构造一开始就想好骗钱的，一开始就如许想的肯定是什么东西都预备好的，老婆小孩全送到国外去。绝大多数的人照旧想干点事，他们以为自己夺目事。但是干到一半的时间发现，好像自己干不了了。自己远没有自己想象中的那么夺目，这一行也不是想象中的那么好干。
羁系方案本年不能落地
P2P在如今来说，跟金融机构决定是同等的。但是羁系方案提出的时间就出现了挑衅，一天谈下来也没有效果。他背后更多的照旧一个长处的博弈。我们很多题目不是金融题目，肯定是社会题目的外延。大的机构都渴望准入，为什么呢，他们已经在那里面玩了，最好不要再有人插进来了，这是大的机构的想法。反之，小机构不渴望有准入。
至于羁系方案，我个人预断，本年年内出不来。每个人都有自己的鉴戒思，羁系方案出来总会有人不满意。如今我们坐在这里讨论自己的运气，究竟上如今运气都不把握在我们手里，都把握在别人的手里，我们根本就没办法主宰自己。
贸易模式决定成败，决定未来
在中国贸易模式压根就不紧张，尤其是在互联网内里。同样的贸易模式，为什么有些可以乐成，有些不可呢，他肯定是外化为自我策划本领和运营本领，大概还跟自有的资源息息干系。有人给我一份贸易筹划书，让我保密，那我说你就别给我了，这分析你的团队对自己不敷自负，对自己的本领不信托；反过来来说，照旧不要投的好。
我从来不关注P2P的贸易模式，无论是1.0期间，2.0模式，3.0什么的，由于这个根本不紧张。无论你怎么玩，到末了肯定是管理一个题目，你怎么样做到把钱放出去能收返来。别的都不紧张，什么引入包管风险之类的都不是重点。金融的事变没有那么玄乎，着实就两件事，放钱，投钱。
夸大一下，我只关注这个团队是不是能在运营过程中体现出相称强的实行力。我以为这个比贸易模式更加紧张。
互联网金融应该体现为互联网提供的一种不一样的金融服务的模式。这个时间叫互联网金融是故意义的，假如仅仅是提供跟传统金融一样的作用和模式，那么再提互联网金融就会没什么意义。以是我自己的观点就是如今我还没有看到真正意义上的互联网金融。什么是互联网金融，就是运用互联网，干了金融这回事。肯定是随着人类生存方式的厘革，通过互联网改变了人类的生存方式。这时间，你对传统金融机构不再形成依靠。着实不是互联网直接作用的，而是通过改变方式催生的一些东西处置惩罚，是这些东西饰演了一些脚色。就跟如今我们不再去邮政局寄信了，由于我们可以通过电子邮件。
说金融服务于实体都是在扯淡
我们说金融要服务于实体，这就是在扯淡。金融从来就不是服务实体的，假设金融服务实体的话，你会发现实体根本就容纳不了那么多钱，回到末了都只是数字。假如我们让金融上的钱都回到实体，实体肯定大幅度上涨，根本容纳不下那么多钱。金融就是找一个地方，自己玩自己的，不要对实体造成比力大的伤害，尽大概的有助于实体管理一些题目。它自己脱离就是一种很好的管理。金融就是在大工业革命发展以后，设定的游戏规则。
如许一个市场，我称他为金融信贷化的肯定了局。我们没说这个东西不对，不好。由于我们一旦把这个题目管理我们去再去看，仍旧会有很多题目的。我们会有利率市场化等等，我们会发现着实题目一样会有，只不外题目外化为别的情势而已。金融这么发达的美国一样会在08年出现信贷危急。
以是说，某个意义上来说，金融是没有好和坏之分，唯一的差异在于我们该怎样玩游戏。

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